今日机构重磅推荐15大港股 盈利有喜走势强劲
摩通升中石化炼化工程评级至「增持」 目标价上调至9.2元
中石化炼化工程(02386.HK)
摩根大通发表报告，指中石化炼化工程(02386.HK) 进入复苏周期，经营前景改善，预计今年新增订单反弹，上调评级至「增持」，目标价由6元大幅上调至9.2元。报告指出，经过去年新增订单下跌48%至280亿元人民币(下同)，公司设定今年新订单目标按年上升40%。毛利率方面料今年亦有复苏，主要因为早前暂停的新型煤化工项目重启，其享较高毛利，加上海外项目利润上升，人民币兑美元贬值有正面帮助。维持2017-2018年毛利率预测为12.4%及13%。该行上调公司2017-2018年税後利润预测16%及22%，相当於按年增长37%，新增订单增长预测达51%。
大摩升三生制药目标价至12元 评级「增持」
三生制药(01530.HK)
摩根士丹利发表研究报告，将三生制药(01530.HK) 2017至2019年每股盈测由37/44/51分人民币(下同)，分别上调至35/46/60分，目标价由9.5港元升至12港元，反映在主要产品益赛普及特比澳被纳入新一轮国家药品报销清单後，增长将加快，预期2017至2019年，整体销售及纯利年复合增长率分别为24%及29%，现价为2017/2018年市盈率预测25倍及19倍，相信仍有上行空间，评级「增持」。该行指，集团去年下半年业绩符预期，料主要产品益赛普及特比澳将成为2018年及以後的增长动力，2017年相关销售贡献则料有限，因新一轮国家药品报销清单将於今年第四季才开始於省级实施。该行估计，今年整体销售按年增27%，盈利增长回复正常水平，约28%，而2018至2019年盈利增长更有望接近30%。
高盛料长和(00001.HK)去年核心盈利跌6%至305亿 重申「确信买入」名单
长和(00001.HK)
高盛发表研究报告指，长和(00001.HK) 将於明天公布2016年全年业绩，该行预料业绩没有大惊喜，但港口、电讯及赫斯基能源公司表现改善，能够纾缓市场对英镑贬值影响的忧虑。该行预期长和2016年纯利将达315亿元，当中包括赫斯基能源出售部分中游资产予电能(00006.HK) 及长建(01038.HK) 而贡献的17亿元，以及和记电讯澳洲的6亿元亏损。核心盈利料跌6%至305亿元，意味下半年按年跌幅达12%，主要受英镑贬值17%拖累。据集团披露去年上半年有39% EBIT来自英国业务。不过，高盛认为长和现价较资产净值仍有35%折让，预测市盈率10.4倍，估值吸引，重申「确信买入」名单，目标价118元。
高盛：预计长实地产去年基础盈利达170亿元 重申“确信买入”
长实地产(01113.HK)
高盛发表研究报告表示，长实地产(01113)将于明日(22日)公布业绩，该行预期，其收入增长5.8%，基础盈利将升9%至170亿元。预期派息增10.7%至1.55元，相当于35%分派比率(按基础盈利计)。该行重申“确信买入”评级，目标价73.2港元，相当于较资产净值折让约25%。该行预期，综合物业发展盈利倒退2.2%;综合租赁收入升54.4%，受惠中环写字楼组合表现持续强劲。该行认为，关注重点为澳洲电力分销商Duet Group的收购进展、投资物业证券化进度、中港两地推盘时间，以及股息及回购指引。
德银：融创未来两年核心盈利将翻倍 首予“买入”评级
融创(01918.HK)
德银发表研报表示，首予融创中国(01918)“买入”评级，目标价10.26港元。2011年和2016年期间，融创中国销售增长指数年复合增长率达53%。2017财年，该行认为销售增长将持续，受益于其8500亿元可供出售资产及较强的执行力。德银估计，公司核心利润将由2016财年底触底反弹，预期2017财年增长50%至37亿元，在2018财年增至63亿人民币。该行预期，2017财年融创中国销售额将达到2240亿元，同比增长48%，主要由于过去14个月积极的土地收购及并购，新增土地面积超3900万平方米。估计总可售资源达8500亿元，将确保其在下一年的强劲销售。德银表示，融创在并购市场上获得了丰富的经验。德银认为，融创是土地市场的并购专家，已经进行了50项并购交易，过去14个月土地储备合计达2600万平方米，令其在开发中具有强大的优势，德银估计，2016-2018财年其毛利率将不断改善，由于借款成本将减少及主要城市(上海，杭州，天津，北京，武汉)平均售价提高。预期2016-2018财年的盈利年复合增长率达60%，公司盈利回升会将令其净资产回报率提升至逾20%。 该行基于公司现有的土地储备和物业的总和的NAV估值方法，得出目标价10.26港元，相当于2017年资产净值17.09港元折让40%。评级“买入”。
花旗：上调石药目标价至12元 重申“买入”评级
石药集团(01093.HK)
花旗发表研报表示，上调石药(01093)目标价，由8.6港元升至12港元，重申“买入”评级。花旗称，石药2016年第四季纯利同比升26.3%至5.33亿元人民币，大致符市场及该行预测。花旗上调石药2017及2018年收入及毛利预测，以反映最新行业趋势，并上调目标价，看好该股2017维生素C业务，因竞争对手原料药暂时停产，3月份的维生素C平均售价由2016年的每公斤3.1美元急升9美元，目前该股的产能达3万吨，当中1.5万吨已落实合约价为每公斤为4美元，余下售价更高。花旗升石药2017年盈利预测至25.59亿元人民币，2018年升至31.75亿元人民币。
高盛：内地三大基建商新订单强劲 重申“确信买入”中国建筑
中国建筑(03311.HK)
高盛发表报告表示，中资基建股将于本月21日至30日陆续公布去年业绩，对于三大基建企业包括中国铁建(01186) 、中国中铁(00390)及中交建设(01800) 。该行预期，其收入自去年第三季见底后，去年第四季收入增速会加快。该行称，中铁建、中国中铁及中交建设早前公布去年新订单增长各为29%、29%及12%，其中基建新订单占比分别达到87%、80%及84%;该行认为强劲的新订单可于未来数年转化成收入。高盛表示，中国建筑(03311)将于今天将公布去年业绩，预期其业务可符合预期。公司早前公布今年新订单目标达900亿元(按年增长7%)，内地业务(执行情况及毛利率等)会成为焦点。该行估计中国建筑去年核心盈利42亿元、纯利约50亿元，维持在“确信买入”名单及目标价15.3港元。
交银国际：维持重庆农商行长线买入评级 升6.1港元
重庆农商行(03618.HK)
交银国际发布报告称，2016年重农行实现归属母公司股东净利润79.45亿，同比增长9.99%，略好于交银国际预期0.86%，主要由于业务管理费低于预期。4 季末总资产环比略增0.9%，主要来自可供出售金融资产贡献5.8个百分点，判断4季度新增可供出售资产主要来自他行理财产品。可供出售资产期限集中在3个月以内(占比3/4)，流动性风险可控。以期初期末馀额计算，4季度NIM 2.45%，环比基本持平。不良额环比3季末持平；4季度不良生成速度较2、3季度显着放缓。关注类占比2.70%，较6月末上升0.13个百分点。逾期占比1.53%，较6月末下降0.5个百分点。略上调重庆农商行(03618-HK)17-18年盈利预测0.6%/1.5%，目标价由5.9港币的略上调到6.1港元，维持“长线买入”评级。
辉立证券：维持龙光地产买入评级 目标价4.10港元
龙光地产 (03380.HK)
我们维持「买入」评级以及4.10港元的目标价。 由於鸭脷洲项目由龙光地产和合景泰富共同发展，相对龙光地产所承受的风险亦有所减少。 然而，由於地皮价格，鸭脷洲项目的开支规模对龙光地产而言相对较大。 在龙光地产发布2016年全年业绩前，我们将维持“买入”评级以及公司4.10港元的目标价。(现价截至3月17日)
第一上海：维持神州租车买入评级 目标价8.87 港元
神州租车(00699.HK)
公司2016 全年实现收入64.5 亿元，同比增长29%，其中租赁收入50.2 亿元，同比增长14%；毛利率(毛利占租赁收入百分比)下降5.9 个百分点至41.6%；净利润14.6 亿元，同比增长4%，调整外汇损益等项目后的净利为8.2 亿元，同比下滑8%；每股盈利0.62 元。未来短租业务继续增长,长租业务短期稳定，长期仍有空间。我们对公司未来在短租市场的成长性和应对市场竞争的能力持乐观态度，下调目标价至8.87 港元，为2017 年12 倍市盈率，较现价有17%的上涨空间，维持买入评级。
第一上海：维持福寿园买入评级 目标价 6.6 港元
福寿园(01448.HK)
公司2016 年录得收入12.68 亿元人民币(下同)，同比增14.4%，毛利率回升1.5个百分点到79.1%，主要因为期内新增项目较少而可比项目的管控效率提升。公司费用率下降1.9 个百分点到39.2%，财务成本仅上升6%到826 万元，期内联营公司录得收益48 万元，年内有效税率19.5%维持稳定(2015 年20.5%)。公司全年净利润为4.48 亿元，同比增23%，净利润率为35.4%，其中归属股东利润3.39亿元，同比增19.2%。2016 全年维持28.5%的分派比例，拟每股派息52 港仙。公司生产火化机具备环保，节能，高自动化的特点，而运营中的大多数火化机设备老旧，污染严重，自动化程度低。新环保法的执行将加快老旧火化机的更新换代。目前公司火化机已开始在福寿园江西项目，重庆项目以及上海某些殡仪馆内开始试运行，并已签署对蒙古及俄罗斯的出口订单。我们预计，凭借内部管控的加强，2016 年部分表现不佳的项目2017 将录得恢复，次新项目将逐步成熟，旗舰项目包括上海及合肥福寿园将录得单价的持续提升。我们预计凭借现有业务的良性发展，公司2017 年收入增长可达15%左右，综合考虑到火化机业务发展以及潜在并购，公司收入增速可能高于15%。利润率方面，根据往期经验，公司可比项目的利润率都能逐步改善，而新并购及新业务可能会暂时拖累利润率。我们认为公司目前估值具备吸引力，并已纳入深港通标的，采用FCFF 的估值方法，维持公司每股目标价 6.6 港元。
大和：上调华润电力目标价至16.5元 重申跑赢大市
华润电力(00836.HK)
大和发表研究报告表示，中国国资委主任肖亚庆在两间提出上市国企应派息以提高股东回报，其后中国神华(01088) 在派发末期股息之余增派特别股息，该行虽然认为华润电力(00836) 不会跟随慷慨派发特别息，但认为该公司的长期派息前景具可持续性。大和重申润电“跑赢大市”投资评级，目标价由15.4港元上调至16.5港元。该行称，过去一年润电将焦点转移至再新能源，符合中国发改委及国家能源局指引，公司指2017年将没有燃煤发电机组投产。该行预计2017及2018年，燃煤部门的资本开支将由2016年的92亿元下调至68亿元(按年跌26%)及45亿元(按年跌34%)。此外，自2019年起，润电将不需为主要燃煤机组进行升级工程，每年可节省20至30亿元资本开支。由于燃煤资本开支下降，大和预期公司的自由现金流可支持其派息比率由2015年的38%升至2018年的约53%，目标派息为每股0.85元。
大和：降华润燃气评级至“跑赢大市” 但升目标价至31.5元
华润燃气(01193.HK)
大和发表研报表示，调低华润燃气(01193)评级，由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由28港元升至31.5港元。大和称，华润燃气股价今年以来累升三成，主要受惠工业用燃气等销售复苏，但看不到进一步大升空间，其现价已是12个月计预测市盈率15.6倍，但根据国资委主任肖亚庆指，国企股息政策趋更慷慨。大和认为，投资华润燃气的最大风险是其他省份跟随浙江省的燃气收费下调，则华润燃气的2017年毛利会因此下调约7.5%，大和预期华润燃气2016年盈利为34.22亿元，2017年升至38.86亿元。
金利丰证券：前景向好 推荐舜宇光学科技
舜宇光学科技(02382.HK)
买入价︰53.5 元
目标价：60 元
止蚀位︰50 元
舜宇光学(2382)为综合光学零件及产品生产商，产 品包括光学零件及光学仪器等。集团亦为全球最大的 车载镜头供应商，随著高级辅助驾驶系统(ADAS) 的渗透度提升，以及未来自动驾驶技术和自动紧急刹 车系统等方面的发展，料有助增加产品需求。截至去年 12 月底止全年，集团纯利按年增加 66.8% 至 12.7 亿元(人民币，下同) ，营业额按年增加 36.6% 至 146.1 亿元，毛利增加 52%至 26.8 亿元，毛利率 按年上升 1.8 个百分点至 18.3%；每股盈利 117.6 分，末期息每股 29 分。期内，佔收入来源比重最大 的光电产品，分部收入按年增长 38.8%至 114 亿元， 主要受惠出货量上升及产品结构改善，令手机照相模 组产品平均价格上升。光学零件的收入亦按年升 30.3%至 29.6 亿元，除了因为手机镜头出货量及价 格上升外，车载镜头的出货量亦持续增长。另外受惠 工业显微镜市场回暖，光学仪器收入亦增 19.9%至 2.5 亿元，整体表现不俗。
金利丰证券：前景向好 推荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰5.15 元
目标价：5.77 元
止蚀位：4.85 元
百富环球(327)为全球电子支付终端解决方案供应 商，客户基础庞大，与全球超过 90 个分销商或伙伴 合作，另外销售产品至超过 100 个国家及地区，业务 有望受惠全球电子支付的愈趋盛行。集团在去年底以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股 权；目标集团为意大利电子支付终端及其他电子设备 之安装及维护之最大服务供应商之一。透过收购有助 整合在当地的业务，达致提供电子支付解决方案总承 包项目之一站式服务，提升竞争力。去年度，集团收入按年增加 1.5%至 29.2 亿元，毛利 上升 15.5%至 12.6 亿元，惟纯利倒退 3.2%至 6 亿 元；末期息每股 4 仙。来自海外市场的营业额增加 23.5%至 16.6 亿元，佔总额的 56.8%，海外各分部 业务均录得增长。不过，来自中国市场的营业额按年 下跌 17.8%至 12.6 亿元，主要由于来自借贷分离新 支付交易费率政策的间接影响及人民币贬值。期末， 经营活动产生的现金淨额 2.5 亿元，手持现金升 2.9% 至 22.1 亿元，加上无任何借贷或资产抵押。
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中石化炼化工程(02386.HK)
摩根大通发表报告，指中石化炼化工程(02386.HK) 进入复苏周期，经营前景改善，预计今年新增订单反弹，上调评级至「增持」，目标价由6元大幅上调至9.2元。报告指出，经过去年新增订单下跌48%至280亿元人民币(下同)，公司设定今年新订单目标按年上升40%。毛利率方面料今年亦有复苏，主要因为早前暂停的新型煤化工项目重启，其享较高毛利，加上海外项目利润上升，人民币兑美元贬值有正面帮助。维持2017-2018年毛利率预测为12.4%及13%。该行上调公司2017-2018年税後利润预测16%及22%，相当於按年增长37%，新增订单增长预测达51%。
大摩升三生制药目标价至12元 评级「增持」
三生制药(01530.HK)
摩根士丹利发表研究报告，将三生制药(01530.HK) 2017至2019年每股盈测由37/44/51分人民币(下同)，分别上调至35/46/60分，目标价由9.5港元升至12港元，反映在主要产品益赛普及特比澳被纳入新一轮国家药品报销清单後，增长将加快，预期2017至2019年，整体销售及纯利年复合增长率分别为24%及29%，现价为2017/2018年市盈率预测25倍及19倍，相信仍有上行空间，评级「增持」。该行指，集团去年下半年业绩符预期，料主要产品益赛普及特比澳将成为2018年及以後的增长动力，2017年相关销售贡献则料有限，因新一轮国家药品报销清单将於今年第四季才开始於省级实施。该行估计，今年整体销售按年增27%，盈利增长回复正常水平，约28%，而2018至2019年盈利增长更有望接近30%。
高盛料长和(00001.HK)去年核心盈利跌6%至305亿 重申「确信买入」名单
长和(00001.HK)
高盛发表研究报告指，长和(00001.HK) 将於明天公布2016年全年业绩，该行预料业绩没有大惊喜，但港口、电讯及赫斯基能源公司表现改善，能够纾缓市场对英镑贬值影响的忧虑。该行预期长和2016年纯利将达315亿元，当中包括赫斯基能源出售部分中游资产予电能(00006.HK) 及长建(01038.HK) 而贡献的17亿元，以及和记电讯澳洲的6亿元亏损。核心盈利料跌6%至305亿元，意味下半年按年跌幅达12%，主要受英镑贬值17%拖累。据集团披露去年上半年有39% EBIT来自英国业务。不过，高盛认为长和现价较资产净值仍有35%折让，预测市盈率10.4倍，估值吸引，重申「确信买入」名单，目标价118元。
高盛：预计长实地产去年基础盈利达170亿元 重申“确信买入”
长实地产(01113.HK)
高盛发表研究报告表示，长实地产(01113)将于明日(22日)公布业绩，该行预期，其收入增长5.8%，基础盈利将升9%至170亿元。预期派息增10.7%至1.55元，相当于35%分派比率(按基础盈利计)。该行重申“确信买入”评级，目标价73.2港元，相当于较资产净值折让约25%。该行预期，综合物业发展盈利倒退2.2%;综合租赁收入升54.4%，受惠中环写字楼组合表现持续强劲。该行认为，关注重点为澳洲电力分销商Duet Group的收购进展、投资物业证券化进度、中港两地推盘时间，以及股息及回购指引。
德银：融创未来两年核心盈利将翻倍 首予“买入”评级
融创(01918.HK)
德银发表研报表示，首予融创中国(01918)“买入”评级，目标价10.26港元。2011年和2016年期间，融创中国销售增长指数年复合增长率达53%。2017财年，该行认为销售增长将持续，受益于其8500亿元可供出售资产及较强的执行力。德银估计，公司核心利润将由2016财年底触底反弹，预期2017财年增长50%至37亿元，在2018财年增至63亿人民币。该行预期，2017财年融创中国销售额将达到2240亿元，同比增长48%，主要由于过去14个月积极的土地收购及并购，新增土地面积超3900万平方米。估计总可售资源达8500亿元，将确保其在下一年的强劲销售。德银表示，融创在并购市场上获得了丰富的经验。德银认为，融创是土地市场的并购专家，已经进行了50项并购交易，过去14个月土地储备合计达2600万平方米，令其在开发中具有强大的优势，德银估计，2016-2018财年其毛利率将不断改善，由于借款成本将减少及主要城市(上海，杭州，天津，北京，武汉)平均售价提高。预期2016-2018财年的盈利年复合增长率达60%，公司盈利回升会将令其净资产回报率提升至逾20%。 该行基于公司现有的土地储备和物业的总和的NAV估值方法，得出目标价10.26港元，相当于2017年资产净值17.09港元折让40%。评级“买入”。
花旗：上调石药目标价至12元 重申“买入”评级
石药集团(01093.HK)
花旗发表研报表示，上调石药(01093)目标价，由8.6港元升至12港元，重申“买入”评级。花旗称，石药2016年第四季纯利同比升26.3%至5.33亿元人民币，大致符市场及该行预测。花旗上调石药2017及2018年收入及毛利预测，以反映最新行业趋势，并上调目标价，看好该股2017维生素C业务，因竞争对手原料药暂时停产，3月份的维生素C平均售价由2016年的每公斤3.1美元急升9美元，目前该股的产能达3万吨，当中1.5万吨已落实合约价为每公斤为4美元，余下售价更高。花旗升石药2017年盈利预测至25.59亿元人民币，2018年升至31.75亿元人民币。
高盛：内地三大基建商新订单强劲 重申“确信买入”中国建筑
中国建筑(03311.HK)
高盛发表报告表示，中资基建股将于本月21日至30日陆续公布去年业绩，对于三大基建企业包括中国铁建(01186) 、中国中铁(00390)及中交建设(01800) 。该行预期，其收入自去年第三季见底后，去年第四季收入增速会加快。该行称，中铁建、中国中铁及中交建设早前公布去年新订单增长各为29%、29%及12%，其中基建新订单占比分别达到87%、80%及84%;该行认为强劲的新订单可于未来数年转化成收入。高盛表示，中国建筑(03311)将于今天将公布去年业绩，预期其业务可符合预期。公司早前公布今年新订单目标达900亿元(按年增长7%)，内地业务(执行情况及毛利率等)会成为焦点。该行估计中国建筑去年核心盈利42亿元、纯利约50亿元，维持在“确信买入”名单及目标价15.3港元。
交银国际：维持重庆农商行长线买入评级 升6.1港元
重庆农商行(03618.HK)
交银国际发布报告称，2016年重农行实现归属母公司股东净利润79.45亿，同比增长9.99%，略好于交银国际预期0.86%，主要由于业务管理费低于预期。4 季末总资产环比略增0.9%，主要来自可供出售金融资产贡献5.8个百分点，判断4季度新增可供出售资产主要来自他行理财产品。可供出售资产期限集中在3个月以内(占比3/4)，流动性风险可控。以期初期末馀额计算，4季度NIM 2.45%，环比基本持平。不良额环比3季末持平；4季度不良生成速度较2、3季度显着放缓。关注类占比2.70%，较6月末上升0.13个百分点。逾期占比1.53%，较6月末下降0.5个百分点。略上调重庆农商行(03618-HK)17-18年盈利预测0.6%/1.5%，目标价由5.9港币的略上调到6.1港元，维持“长线买入”评级。
辉立证券：维持龙光地产买入评级 目标价4.10港元
龙光地产 (03380.HK)
我们维持「买入」评级以及4.10港元的目标价。 由於鸭脷洲项目由龙光地产和合景泰富共同发展，相对龙光地产所承受的风险亦有所减少。 然而，由於地皮价格，鸭脷洲项目的开支规模对龙光地产而言相对较大。 在龙光地产发布2016年全年业绩前，我们将维持“买入”评级以及公司4.10港元的目标价。(现价截至3月17日)
第一上海：维持神州租车买入评级 目标价8.87 港元
神州租车(00699.HK)
公司2016 全年实现收入64.5 亿元，同比增长29%，其中租赁收入50.2 亿元，同比增长14%；毛利率(毛利占租赁收入百分比)下降5.9 个百分点至41.6%；净利润14.6 亿元，同比增长4%，调整外汇损益等项目后的净利为8.2 亿元，同比下滑8%；每股盈利0.62 元。未来短租业务继续增长,长租业务短期稳定，长期仍有空间。我们对公司未来在短租市场的成长性和应对市场竞争的能力持乐观态度，下调目标价至8.87 港元，为2017 年12 倍市盈率，较现价有17%的上涨空间，维持买入评级。
第一上海：维持福寿园买入评级 目标价 6.6 港元
福寿园(01448.HK)
公司2016 年录得收入12.68 亿元人民币(下同)，同比增14.4%，毛利率回升1.5个百分点到79.1%，主要因为期内新增项目较少而可比项目的管控效率提升。公司费用率下降1.9 个百分点到39.2%，财务成本仅上升6%到826 万元，期内联营公司录得收益48 万元，年内有效税率19.5%维持稳定(2015 年20.5%)。公司全年净利润为4.48 亿元，同比增23%，净利润率为35.4%，其中归属股东利润3.39亿元，同比增19.2%。2016 全年维持28.5%的分派比例，拟每股派息52 港仙。公司生产火化机具备环保，节能，高自动化的特点，而运营中的大多数火化机设备老旧，污染严重，自动化程度低。新环保法的执行将加快老旧火化机的更新换代。目前公司火化机已开始在福寿园江西项目，重庆项目以及上海某些殡仪馆内开始试运行，并已签署对蒙古及俄罗斯的出口订单。我们预计，凭借内部管控的加强，2016 年部分表现不佳的项目2017 将录得恢复，次新项目将逐步成熟，旗舰项目包括上海及合肥福寿园将录得单价的持续提升。我们预计凭借现有业务的良性发展，公司2017 年收入增长可达15%左右，综合考虑到火化机业务发展以及潜在并购，公司收入增速可能高于15%。利润率方面，根据往期经验，公司可比项目的利润率都能逐步改善，而新并购及新业务可能会暂时拖累利润率。我们认为公司目前估值具备吸引力，并已纳入深港通标的，采用FCFF 的估值方法，维持公司每股目标价 6.6 港元。
大和：上调华润电力目标价至16.5元 重申跑赢大市
华润电力(00836.HK)
大和发表研究报告表示，中国国资委主任肖亚庆在两间提出上市国企应派息以提高股东回报，其后中国神华(01088) 在派发末期股息之余增派特别股息，该行虽然认为华润电力(00836) 不会跟随慷慨派发特别息，但认为该公司的长期派息前景具可持续性。大和重申润电“跑赢大市”投资评级，目标价由15.4港元上调至16.5港元。该行称，过去一年润电将焦点转移至再新能源，符合中国发改委及国家能源局指引，公司指2017年将没有燃煤发电机组投产。该行预计2017及2018年，燃煤部门的资本开支将由2016年的92亿元下调至68亿元(按年跌26%)及45亿元(按年跌34%)。此外，自2019年起，润电将不需为主要燃煤机组进行升级工程，每年可节省20至30亿元资本开支。由于燃煤资本开支下降，大和预期公司的自由现金流可支持其派息比率由2015年的38%升至2018年的约53%，目标派息为每股0.85元。
大和：降华润燃气评级至“跑赢大市” 但升目标价至31.5元
华润燃气(01193.HK)
大和发表研报表示，调低华润燃气(01193)评级，由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由28港元升至31.5港元。大和称，华润燃气股价今年以来累升三成，主要受惠工业用燃气等销售复苏，但看不到进一步大升空间，其现价已是12个月计预测市盈率15.6倍，但根据国资委主任肖亚庆指，国企股息政策趋更慷慨。大和认为，投资华润燃气的最大风险是其他省份跟随浙江省的燃气收费下调，则华润燃气的2017年毛利会因此下调约7.5%，大和预期华润燃气2016年盈利为34.22亿元，2017年升至38.86亿元。
金利丰证券：前景向好 推荐舜宇光学科技
舜宇光学科技(02382.HK)
买入价︰53.5 元
目标价：60 元
止蚀位︰50 元
舜宇光学(2382)为综合光学零件及产品生产商，产 品包括光学零件及光学仪器等。集团亦为全球最大的 车载镜头供应商，随著高级辅助驾驶系统(ADAS) 的渗透度提升，以及未来自动驾驶技术和自动紧急刹 车系统等方面的发展，料有助增加产品需求。截至去年 12 月底止全年，集团纯利按年增加 66.8% 至 12.7 亿元(人民币，下同) ，营业额按年增加 36.6% 至 146.1 亿元，毛利增加 52%至 26.8 亿元，毛利率 按年上升 1.8 个百分点至 18.3%；每股盈利 117.6 分，末期息每股 29 分。期内，佔收入来源比重最大 的光电产品，分部收入按年增长 38.8%至 114 亿元， 主要受惠出货量上升及产品结构改善，令手机照相模 组产品平均价格上升。光学零件的收入亦按年升 30.3%至 29.6 亿元，除了因为手机镜头出货量及价 格上升外，车载镜头的出货量亦持续增长。另外受惠 工业显微镜市场回暖，光学仪器收入亦增 19.9%至 2.5 亿元，整体表现不俗。
金利丰证券：前景向好 推荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰5.15 元
目标价：5.77 元
止蚀位：4.85 元
百富环球(327)为全球电子支付终端解决方案供应 商，客户基础庞大，与全球超过 90 个分销商或伙伴 合作，另外销售产品至超过 100 个国家及地区，业务 有望受惠全球电子支付的愈趋盛行。集团在去年底以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股 权；目标集团为意大利电子支付终端及其他电子设备 之安装及维护之最大服务供应商之一。透过收购有助 整合在当地的业务，达致提供电子支付解决方案总承 包项目之一站式服务，提升竞争力。去年度，集团收入按年增加 1.5%至 29.2 亿元，毛利 上升 15.5%至 12.6 亿元，惟纯利倒退 3.2%至 6 亿 元；末期息每股 4 仙。来自海外市场的营业额增加 23.5%至 16.6 亿元，佔总额的 56.8%，海外各分部 业务均录得增长。不过，来自中国市场的营业额按年 下跌 17.8%至 12.6 亿元，主要由于来自借贷分离新 支付交易费率政策的间接影响及人民币贬值。期末， 经营活动产生的现金淨额 2.5 亿元，手持现金升 2.9% 至 22.1 亿元，加上无任何借贷或资产抵押。
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