福耀玻璃(3606)

　　买入价︰26 元

　　目标价：28.75 元

　　止蚀位︰25 元

　　福耀玻璃(3606)专注汽车玻璃和汽车级浮法玻璃设 计、开发、製造、供应，受惠内地汽车需求持续，去 年度集团产销量和利润均创历史新高。集团旗下美国 汽车玻璃工厂竣工投产，浮法玻璃产出顺利、北美配 套公司与俄罗斯公司也步入发展轨道、欧洲公司亦紧 锣密鼓地筹建中，反映集团「走出去」发展渐具规模。 集团计划在美国俄亥俄州 Moraine 市建成年产 2,200 万平方米，截至去年底，累计实际投入 6.54 亿美元。 目前该项目已完成约 1,200 万平方米的产能规模建 设，预计将步入良性发展轨道。

　　截至去年底 12 月底止年度，集团录得收入 166.2 亿 元(人民币，下同) ，按年增长 22.5%。内地市场仍 为集团主要收入来源，佔总收入 66%。汽车玻璃按区 域分，海外市场收入按年增长 23.9%，国内市场收入 则上升 22.4%，市场佔有率进一步提升。去年的毛利 率按年增加 0.44 个百分点至 41.95%。集团除所得税 前利润 39.2 亿元，增长 28.8%；年度纯利 31.4 亿元， 按年增长 20.7%。另外，汽车玻璃的库存量达 1,190 万平方米，按年增加 17.7%；浮法玻璃的库存量为 21.2 万吨，按年少 20.5%。