里昂：碧桂园估值及增长见顶 评级「沽售」

　　里昂发表研究报告，指碧桂园(02007.HK) 2019财年纯利料将为中国海外(00688.HK) 去年全年纯利的70%，但鉴於其市占率目前已达中海外的80%，相信或未能达到高增长目标。随着内地楼市政策进一步收紧，公司5月合约销售增速放缓，已由首四月的按年增长逾200%收窄至增长31%。

　　报告称，碧桂园股价过去12个月累涨200%(同期恒指升幅为22%)，估值见顶。该行又预期，公司2018财年合约销售增速将进一步放缓至9%，予目标价8元，评级「沽售」。

　　里昂认为，碧桂园受益於近期内地楼市去中心化趋势，因城市楼价飙升等因素，买家涌入乡郊，公司今年首五月平均售价按年升13%，为同业最佳。公司土地成本及利润率较低，平均售价上行对公司影响正面。不过，随着土地价格上扬，公司购地步伐减慢，料明年合同销售额减少，并带动盈利增长放缓。

　　高盛：调低IMAX中国(01970)目标价至32.28港元，予“中性”评级

　　高盛调低IMAX中国(01970)2017-2021年每股盈利预测最多10%，以反映较低票房收入，并将12个月目标价调低8%，至32.28港元，估计2017年每股盈利0.14美元，不计特殊项目纯利约4740万美元，评级仍为“中性”。

　　高盛称，IMAX中国截至6月4日大中华区票房收入6910万美元，估计2017年第二财季度的票房收入将会同比升4.5%，即较首季度的同跌16%有所反弹，主要受惠荷里活猛片陆续推出，若计入人民币贬值因素，估计第二财季度的票房收入同比升幅约10%，低于早前高盛预测的25%行业同比增长率(不计服务费)。

　　因此，高盛现预测2017年上半年的IMAX票房同比表现只会持平，同时估计戏票价格亦面对压力，因为院商随更多IMAX戏院出台而提供更多折扣，估计2017年第二季的每银幕平均票房将会同比跌30%，按季反弹35%。

　　麦格理：上调申洲国际(02313)目标价至46.1元 维持“中性”评级

　　麦格理上调对申洲国际(02313)的2017及2018年盈利预测各2%及4%，至34.29亿元人民币及39.78亿元人民币，估计2017年盈利按年升16%，收入同比升14%，以及纯利率可提高30个点子，当中主要计入较低的利息支出及换股债行使的后的亏损预测。

　　麦格理提高该股目标价2%至46.1元，评级仍维持“中性”，麦格理建设投资现时观望，认为市场对该股期过高，近日人民币升值将令申洲国际2017年下半年的毛利率提高趋为困难。(综合智通财经、阿思达克)

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