今日机构重磅推荐12大港股 行业龙头稳固增长
富瑞：升信义玻璃目标价至9.3元，维持“买入”评级
信义玻璃(00868.HK)
富瑞发表研究报告指，调升信义玻璃目标价，由原来的8.6元，上调至9.3元，评级维持“买入”。富瑞指出，该集团股价走势与玻璃毛利扩展相符，但并未反映来自马来西亚的数量增长，及中国的供应改善。该行相信，现时忧虑本地需求问题是过早，因玻璃需求及新开始建筑工程之间会有滞后。而信义玻璃股价现时约处于预估市盈率7倍，及股息率6%的水平，估值属吸引。
中信里昂：维持敏华买入评级 目标价7.7元
敏华控股(01999.HK)
中信里昂维持敏华控股"买入"评级，认为敏华控股发布了澄清浑水沽空报告的通告，认同管理层回应集团内部贷款及税项安排合适，因此维持目标价8.3元。麦格理认为，敏华对沽空机构的评击有清晰的反驳，相信内地在良好品牌及管理下，有助取得较强的订单及较同业佳的边际利润，维持"跑赢大市"评级，目标价7.7元。
德银：给予保利协鑫买入评级 目标价1.5元
保利协鑫(03800.HK)
德银发表研究报告指出，总体上认为保利协鑫股价过度调整，作为行业龙头，目前的估值(0.5倍市净率，2017年预估ROE9%)具有进入的吸引力。市场担忧一：公司负债率继续上升，保利协鑫管理层表示公司负债水平在可控范围内：1)新疆扩产项目的资本开支由几位战略投资人共同承担，未来一到两个月内可以落实与他们的谈判，GCL只会持有该项目45%的股权;2)协鑫新能源(451HK)的出表计划如期进展，公司计划到2017年四季度实现负债率(总负责/总资产)达到65-70%的水平。二：成本下调前，硅片/多晶硅价格下跌。三：绿证实施后，光伏电站潜在的减值风险。此外，管理层认为风电比光伏更成熟，适用于绿证机制。因此管理层指出，大部分的已投运光伏电站适用于补贴机制，其资产减值可能性很校另外管理层透露，有关光伏项目发展具有争议的土地政策或将在9月底前出台，利好光伏。
富瑞：升石药集团目标价至14元 维持“买入”评级
石药集团(01093.HK)
富瑞发表研究报告指，将石药集团目标价由13元升至14元，投资评级维持“买入”，另外将集团2017╱18╱19年销售预测分别提升2%╱2%╱5%，而每股盈利预测分别升1%╱1%╱2%。富瑞表示，与石药集团主席蔡东晨及其他管理层在石家庄会面，管理层指出未来几年肿瘤、普药及咖啡因有更好的销售前景;石药集团新增一款产品通过简易新药申请程序，预料在美国销售及中国批准的进程将会加快;另外集团集中于新研发“CAR-T”药物。
德银升万科评级至「买入」 管理层不明朗因素消除
万科企业(02202.HK)
德银发表研究报告，上调万科企业H股投资评级，由「持有」升至「买入」，目标价由22.6元升至25.45元。
该行认为，深圳地铁从中国恒大手上收购15.5亿股万科股份，使其以29.38%持股比例成为万科最大股东，是对万科股价的正面催化剂，部分消除公司股权的不明朗因素，深圳地铁亦已表明不拟更换公司管理层。德银亦基於万科今年销售表现及2,000万平方米新增土地储备，上调对万科2017年度物业销售总额预测5%至5,000亿元人民币，按年料增37%。该行又认为，按万科合理估值及低杠杆水平，预期万科H股在2017年至2019年间，可维持5%至7%的具吸引力股息率。
花旗：上调渣打目标价8%至87.1元 维持“买入”
渣打集团(02888.HK)
花旗上调渣打集团目标价逾8%，由原来80元上调至87.1元，维持“买入”评级。花旗预期，渣打将会重拾盈利能力，认为银行将会受惠于贷款增长以及净息差扩张，估计未来四年的贷款增长率将升至8%，又预期2021年的股东回报率将达到10%，同时将今年每股盈利预测由57.9元轻微上调至58.3元。
美银美林：维持恒大“买入”评级 目标价20元
中国恒大(03333.HK)
美银美林发表研究报告，维持中国恒大评级“买入”，目标价20元。该行认为出售万科持股予深圳地铁符合该行预期，有助降低其杠杆，也有利旗下恒大地产透过深深房A在A股上市，进一步释放价值。该行认为，恒大地产悉售其14.07%万科持股，作价292亿元人民币(下同)，相当于每股18.8元，较万科停牌前折让10%及恒大的买入价折让19.5%，导致录一次性亏损70亿元，不过292亿元的作价与该行预期相若，预期出售可降低杠杆率约20个百分点。该行又认为，这次出售持股有利消除中证监批准恒大地产收购深深房A的阻碍，当局可能重新审视该并购，亦有机会在今年底前批准申请。
天风海外：重申巨腾国际“买入”评级，目标价4.75港元
巨腾国际(03336.HK)
天风海外发表研究报告称，认为随着未来微软订单放量和市场份额的稳固增长，巨腾国际2017年7x市盈率将加以延续，而2017年0.67港元的EPS将会同比增长48%，成为主要催化剂。重申“买入”评级，目标价格为4.75港元。
大摩：舜宇出货量将继续恢复 予“增持”评级
舜宇光学科技(02382.HK)
大摩发表报告，指出舜宇光学5月付运量恢复，预期趋势会持续至6月，出货量与公司管理层预期相符。相信相机模块的毛利率仍是舜宇值得留意的重点。目标价65元，评级“增持”。报告提到，OPPO日前推出年度旗舰产品R11，一如所料采用双镜头，确认手机升级趋势。OPPO之前两款旗舰产品(R9、R9s)自推出后，出货量约2500万部及2800万部。该行对舜宇的相机模块业务的估值为市盈率约16倍，较同业有轻微溢价，因为公司是内地双镜头领先生产商，同时市占率有增长。
瑞信：长城汽车新品牌走轻奢路线会成功 上调评级至“跑赢大市”
长城汽车(02333.HK)
瑞信发表研究报告，将长城汽车 评级由“中性”上调至“跑赢大市”，因该行相信公司新品牌WEY产品走轻奢侈品(accessible luxury brands)路线会成功，管理层预期WEY品牌产品每辆纯利可较哈弗产品(Haval)高约5000元人民币。瑞信预期2017、2018及2019年WEY品牌产品可销售6万、19万及31万辆。此外，该行指哈弗品牌亦正处于强劲的新产品周期，除了最新推出的中型SUV H6之外，今年下半年将推出H4型号及新的中型SUV。公司自五月起开始生产7速双离合变速器，相当于每辆车可节省成本3000元人民币。瑞信上调长城汽车2018至2019年盈利预测19%至36%，由于近期有官方折扣活动，下调2017年预测14%，目标价则由8元上调至12.5元。
金利丰证券：前景向好 荐中国通号
中国通号(03969.HK)
买入价︰5.8 元
目标价：6.5 元
止蚀位︰5.6 元
中国通号为内地轨道交通控制系统设计集 成、设备製造及系统交付服务提供者。另外，集团亦 积极拓展海外市场，去年度海外市场营业收入按年升 38.3%至 7.16 亿元(人民币，下同) ，主要由于积极 参与国家「一带一路」及「走出去」战略，承接海外 项目，并成功签订巴勒斯坦和印度的铁路及地铁项 目。由于海外业务的基数较低，去年收入佔比为 2.4%，长远目标为可达营业收入的三分之一。集团 去年 12 月底已组建联合团队，拟竞标新加坡-马来西 亚高铁项目，团队成员包括中国中车(1766)以及新 加坡其他铁路服务和基础设施供应商。去年纯利按年增加 22.1%至 30.49 亿元，收入按年增 加 22.8%至 294.02 亿元，整体毛利率增加 0.2 个百 分点至 25.3%；末期息每股 10 分，集团准备今年在 资金充裕的情况下，将派息比率定在约 30%。2016 年集团新签合同额按年增长 30.8%至 494.8 亿元，集 团预期今年新增订单可以保持 20%至 30%的增长。
金利丰证券：前景向好 荐天韵国际
天韵国际(06836.HK)
买入价︰1.1 元
目标价：1.26 元
止蚀位：1.02 元
天韵国际主要从事生产及销售新鲜水果及加 工水果产品，目前以自家品牌业务和原厂委託製造代 工(OEM)并行的双线发展策略。今年 3 月，集团 于全国春季糖酒商品交易会，成功签约内地新地区独 家分销商和地区连锁超市分销商，数目达到 22 个， 另有 30 多个意向经销商正在洽谈之中。集团现时自 家品牌产品分销商数目已达到 148 个，而香港分销点 今年可望达到 1,500 个，具有竞争优势。 集团计划今年推出 4 至 5 款新产品，其中 1 款不含反 式脂肪的纯水果冰泣淋，预计毛利率较现有产品高。 集团计划在内地热带地区收购水果生产基地，进一步 扩大产品种类至芒果、菠萝、木瓜等热带水果。集团 预计今年第四季前会完成收购在中国中部主要生产 橘子的基地，加上目前山东的基地，届时将拥有三个 逾 10 万吨级产能的基地。集团去年纯利按年上升 32.9%至 1.29 亿元(人民币，下同) ，惟整体毛利率 跌 0.6 个百分点至 30.5%。营业额升 18.1%至 6.53 亿元，其中自家品牌业务收入升 87.3%至 1.88 亿元。(综合智通财经、阿思达克)
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信义玻璃(00868.HK)
富瑞发表研究报告指，调升信义玻璃目标价，由原来的8.6元，上调至9.3元，评级维持“买入”。富瑞指出，该集团股价走势与玻璃毛利扩展相符，但并未反映来自马来西亚的数量增长，及中国的供应改善。该行相信，现时忧虑本地需求问题是过早，因玻璃需求及新开始建筑工程之间会有滞后。而信义玻璃股价现时约处于预估市盈率7倍，及股息率6%的水平，估值属吸引。
中信里昂：维持敏华买入评级 目标价7.7元
敏华控股(01999.HK)
中信里昂维持敏华控股"买入"评级，认为敏华控股发布了澄清浑水沽空报告的通告，认同管理层回应集团内部贷款及税项安排合适，因此维持目标价8.3元。麦格理认为，敏华对沽空机构的评击有清晰的反驳，相信内地在良好品牌及管理下，有助取得较强的订单及较同业佳的边际利润，维持"跑赢大市"评级，目标价7.7元。
德银：给予保利协鑫买入评级 目标价1.5元
保利协鑫(03800.HK)
德银发表研究报告指出，总体上认为保利协鑫股价过度调整，作为行业龙头，目前的估值(0.5倍市净率，2017年预估ROE9%)具有进入的吸引力。市场担忧一：公司负债率继续上升，保利协鑫管理层表示公司负债水平在可控范围内：1)新疆扩产项目的资本开支由几位战略投资人共同承担，未来一到两个月内可以落实与他们的谈判，GCL只会持有该项目45%的股权;2)协鑫新能源(451HK)的出表计划如期进展，公司计划到2017年四季度实现负债率(总负责/总资产)达到65-70%的水平。二：成本下调前，硅片/多晶硅价格下跌。三：绿证实施后，光伏电站潜在的减值风险。此外，管理层认为风电比光伏更成熟，适用于绿证机制。因此管理层指出，大部分的已投运光伏电站适用于补贴机制，其资产减值可能性很校另外管理层透露，有关光伏项目发展具有争议的土地政策或将在9月底前出台，利好光伏。
富瑞：升石药集团目标价至14元 维持“买入”评级
石药集团(01093.HK)
富瑞发表研究报告指，将石药集团目标价由13元升至14元，投资评级维持“买入”，另外将集团2017╱18╱19年销售预测分别提升2%╱2%╱5%，而每股盈利预测分别升1%╱1%╱2%。富瑞表示，与石药集团主席蔡东晨及其他管理层在石家庄会面，管理层指出未来几年肿瘤、普药及咖啡因有更好的销售前景;石药集团新增一款产品通过简易新药申请程序，预料在美国销售及中国批准的进程将会加快;另外集团集中于新研发“CAR-T”药物。
德银升万科评级至「买入」 管理层不明朗因素消除
万科企业(02202.HK)
德银发表研究报告，上调万科企业H股投资评级，由「持有」升至「买入」，目标价由22.6元升至25.45元。
该行认为，深圳地铁从中国恒大手上收购15.5亿股万科股份，使其以29.38%持股比例成为万科最大股东，是对万科股价的正面催化剂，部分消除公司股权的不明朗因素，深圳地铁亦已表明不拟更换公司管理层。德银亦基於万科今年销售表现及2,000万平方米新增土地储备，上调对万科2017年度物业销售总额预测5%至5,000亿元人民币，按年料增37%。该行又认为，按万科合理估值及低杠杆水平，预期万科H股在2017年至2019年间，可维持5%至7%的具吸引力股息率。
花旗：上调渣打目标价8%至87.1元 维持“买入”
渣打集团(02888.HK)
花旗上调渣打集团目标价逾8%，由原来80元上调至87.1元，维持“买入”评级。花旗预期，渣打将会重拾盈利能力，认为银行将会受惠于贷款增长以及净息差扩张，估计未来四年的贷款增长率将升至8%，又预期2021年的股东回报率将达到10%，同时将今年每股盈利预测由57.9元轻微上调至58.3元。
美银美林：维持恒大“买入”评级 目标价20元
中国恒大(03333.HK)
美银美林发表研究报告，维持中国恒大评级“买入”，目标价20元。该行认为出售万科持股予深圳地铁符合该行预期，有助降低其杠杆，也有利旗下恒大地产透过深深房A在A股上市，进一步释放价值。该行认为，恒大地产悉售其14.07%万科持股，作价292亿元人民币(下同)，相当于每股18.8元，较万科停牌前折让10%及恒大的买入价折让19.5%，导致录一次性亏损70亿元，不过292亿元的作价与该行预期相若，预期出售可降低杠杆率约20个百分点。该行又认为，这次出售持股有利消除中证监批准恒大地产收购深深房A的阻碍，当局可能重新审视该并购，亦有机会在今年底前批准申请。
天风海外：重申巨腾国际“买入”评级，目标价4.75港元
巨腾国际(03336.HK)
天风海外发表研究报告称，认为随着未来微软订单放量和市场份额的稳固增长，巨腾国际2017年7x市盈率将加以延续，而2017年0.67港元的EPS将会同比增长48%，成为主要催化剂。重申“买入”评级，目标价格为4.75港元。
大摩：舜宇出货量将继续恢复 予“增持”评级
舜宇光学科技(02382.HK)
大摩发表报告，指出舜宇光学5月付运量恢复，预期趋势会持续至6月，出货量与公司管理层预期相符。相信相机模块的毛利率仍是舜宇值得留意的重点。目标价65元，评级“增持”。报告提到，OPPO日前推出年度旗舰产品R11，一如所料采用双镜头，确认手机升级趋势。OPPO之前两款旗舰产品(R9、R9s)自推出后，出货量约2500万部及2800万部。该行对舜宇的相机模块业务的估值为市盈率约16倍，较同业有轻微溢价，因为公司是内地双镜头领先生产商，同时市占率有增长。
瑞信：长城汽车新品牌走轻奢路线会成功 上调评级至“跑赢大市”
长城汽车(02333.HK)
瑞信发表研究报告，将长城汽车 评级由“中性”上调至“跑赢大市”，因该行相信公司新品牌WEY产品走轻奢侈品(accessible luxury brands)路线会成功，管理层预期WEY品牌产品每辆纯利可较哈弗产品(Haval)高约5000元人民币。瑞信预期2017、2018及2019年WEY品牌产品可销售6万、19万及31万辆。此外，该行指哈弗品牌亦正处于强劲的新产品周期，除了最新推出的中型SUV H6之外，今年下半年将推出H4型号及新的中型SUV。公司自五月起开始生产7速双离合变速器，相当于每辆车可节省成本3000元人民币。瑞信上调长城汽车2018至2019年盈利预测19%至36%，由于近期有官方折扣活动，下调2017年预测14%，目标价则由8元上调至12.5元。
金利丰证券：前景向好 荐中国通号
中国通号(03969.HK)
买入价︰5.8 元
目标价：6.5 元
止蚀位︰5.6 元
中国通号为内地轨道交通控制系统设计集 成、设备製造及系统交付服务提供者。另外，集团亦 积极拓展海外市场，去年度海外市场营业收入按年升 38.3%至 7.16 亿元(人民币，下同) ，主要由于积极 参与国家「一带一路」及「走出去」战略，承接海外 项目，并成功签订巴勒斯坦和印度的铁路及地铁项 目。由于海外业务的基数较低，去年收入佔比为 2.4%，长远目标为可达营业收入的三分之一。集团 去年 12 月底已组建联合团队，拟竞标新加坡-马来西 亚高铁项目，团队成员包括中国中车(1766)以及新 加坡其他铁路服务和基础设施供应商。去年纯利按年增加 22.1%至 30.49 亿元，收入按年增 加 22.8%至 294.02 亿元，整体毛利率增加 0.2 个百 分点至 25.3%；末期息每股 10 分，集团准备今年在 资金充裕的情况下，将派息比率定在约 30%。2016 年集团新签合同额按年增长 30.8%至 494.8 亿元，集 团预期今年新增订单可以保持 20%至 30%的增长。
金利丰证券：前景向好 荐天韵国际
天韵国际(06836.HK)
买入价︰1.1 元
目标价：1.26 元
止蚀位：1.02 元
天韵国际主要从事生产及销售新鲜水果及加 工水果产品，目前以自家品牌业务和原厂委託製造代 工(OEM)并行的双线发展策略。今年 3 月，集团 于全国春季糖酒商品交易会，成功签约内地新地区独 家分销商和地区连锁超市分销商，数目达到 22 个， 另有 30 多个意向经销商正在洽谈之中。集团现时自 家品牌产品分销商数目已达到 148 个，而香港分销点 今年可望达到 1,500 个，具有竞争优势。 集团计划今年推出 4 至 5 款新产品，其中 1 款不含反 式脂肪的纯水果冰泣淋，预计毛利率较现有产品高。 集团计划在内地热带地区收购水果生产基地，进一步 扩大产品种类至芒果、菠萝、木瓜等热带水果。集团 预计今年第四季前会完成收购在中国中部主要生产 橘子的基地，加上目前山东的基地，届时将拥有三个 逾 10 万吨级产能的基地。集团去年纯利按年上升 32.9%至 1.29 亿元(人民币，下同) ，惟整体毛利率 跌 0.6 个百分点至 30.5%。营业额升 18.1%至 6.53 亿元，其中自家品牌业务收入升 87.3%至 1.88 亿元。(综合智通财经、阿思达克)
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