近日细价股「核爆」一事，众所週知导火线来自细价股玩家叶志辉(Steven Yip)控制的十多隻网络股份，在同一天内分别大跌四成至九成。最为市场震惊的股份，分别为前称集成伞业的中國集成(01027.HK)，以及有「翠如BB股」之称的聯旺(08217.HK)，这两隻股份在高峰期，市值分别达到495亿元及324.5亿元。

　　市值高本身并无问题，奇就奇在中国集成去年纯利只得612.4万元人民币，联旺纯利则有3,054.9万元，以两者市值高峰计算，市盈率(P/E)达到7,031倍及1,062倍。市值虚高，加上叶志辉旗下隆成金融(01225.HK)在去年8月进行五合一再一供二，终于惹来股坛长毛David Webb狙击，后者更一口气公佈50隻不能持有的股份。

　　重点是，叶志辉目中无人，却令到其他细价股惨遭「连坐法」，莫名其妙被诛九族。

　　误导投资者早有前科

　　David Webb认为不能持有的50隻股份，其中一个重要理据，就是这些股份市值或者估值虚高，然而本大师于名单中找出，康健國際(03886.HK)的市值不足50亿元，市账率(P/B)亦只得1.1倍；另一隻股份康宏環球(01019.HK)的市值更只得17亿元，P/B亦低至只得0.3倍；至于君陽金融(00397.HK)市值亦只得2.7亿元，不但远低于主板壳价约6.5亿元，其P/B更只有0.1倍。极其量只能说这些股份的股价并未充份反映公司应有价值，却完全不能与叶志辉网络股份「閒閒地」4、5百亿市值、千倍P/E相提并论。

　　另一个核心问题，就是隆成金融的公告被证监指为存在重大失实、不完整或错误引导资料。叶志辉不断挑战证监底线，已是众所週知，不但隆成涉嫌误导投资者，旗下网络股份中國置業投資(00736.HK)亦曾于2015年公告获得中車(01766.HK)旗下南车(香港)入股，后来却终止有关计划，最终导致中国置业投资股价单日大跌九成。

　　一不离二、二不离三，两年前属叶志辉旗下网络股份的樂亞(08195.HK)，亦疑似牵涉误导投资者。该股于2015年6月曾公告，正与一间以西班牙为业务基地的服务零售公司签订合作谅解备忘录。市场认为，乐亚的公告隐含合作对象就是Zara，当然，这宗所谓合作最终亦不了了之。

　　真做假做一目了然

　　以康健及康宏做对比，前者于2015年获中國人壽(02628.HK)母公司国寿集团以17.5亿元入股，目前更是康健单一大股东。康宏则于去年获台湾首富、富邦金控副董事长蔡明兴及其家族入股而成为单一大股东。真做假做一目了然，由此可见，叶志辉无法无天的行为，除了令其网络股份元气大伤之外，亦令到金融圈中其他细价股遭受牵连，这对投资者特别是细价股炒家而言，并非好事。

　　市场有传今次叶志辉损失惨重，本大师不敢苟同，事关叶走辉旗下的网络股份，大多是在那些公司上市前已获得股份，成本低至数千万元。待相关公司上市后，便将其股价打高至数百亿元市值，即使大跌九成，叶志辉亦能成功派货袋袋平安。这亦从近日恒生银行及中银香港持仓急升可见，有关股份已散落于散户手中。

　　市场现时不断充斥不能买的股份、不能持有的股份、不能碰的仙股等系列题材，有几多文章纯粹是因应潮流哗众取宠而夸张作大，投资者不妨三思。然而，有一点却是毋庸置疑，就是叶志辉今次引火自焚，输的不是身家，而是输掉整个金融圈曾经对他的一丝信任，即使能逃得过证监或港交所的法眼，恐怕亦再没有人愿与其合作。