今日专家重磅推荐4大港股 保持稳增值得留意
搜影大师：憧景重估土储 眾安房產后劲强横
虽然上周五多个强势板块回吐，除手机设备股之外，汽车股及中资金融股等亦见跑输；不过港股仍处于慢牛阶段，调整反成为趁低吸纳优质股的良机。在整体财务状况改善、售楼成绩理想下，内房股亦属近期强势板块之一，中小型内房走势更凌厉。以浙江和杭州等长三角主要城市为基地的眾安房產(00672.HK)，近日表现犹如脱缰之马，股价由6月初起步至今累升近2.7倍。
收购成本仅千馀元
眾安股价强劲，相信与集团拥有大量低成本的优质土地储备有关。眾安主要于浙江、安徽、江苏及天津等地区从事住宅、商业和酒店等综合地产开发业务。据2016年财报资料显示，集团于去年底拥有土地储备总建筑面积约592.5万平米，以去年全年合同销售面积约50.4万平米计，其土地储备可供未来逾十年的发展需要。当中最大卖点，是这批土储的平均收购成本仅为每平米约1,183元人民币。
事实上，杭州楼价受去年G20峰会及未来亚运会概念所带动而持续上涨，原属城郊、新盘较多的余杭区及萧山区楼价，近期也倍升至每平米2万至3万元人民币。现时眾安约54%土储位于大杭州，包括上述的余杭区及萧山区。当中位于萧山区钱江世纪城的项目，总建筑面积合计更达到122万平米。
杭州项目大幅升值
根据政府规划，钱江世纪城是杭州未来的中央商务区和新城区，近年已引进多家世界五百强企业地区总部及国际金融机构地区分行进驻，因此被喻为杭州的「陆家嘴」。由此可见，眾安的土地储备现时已大幅升值，估计淨资产值接近300亿元人民币，较最新市值高出逾3.5倍。鑑于集团仍以成本价入账，未来土储一旦重估，价值将得到释放。
今年眾安的合约销售目标按年增加40%至70亿元人民币，早前旗下余杭区「学君里」项目加推168伙，开盘当日即售罄，相信今年达标无难度。集团近日完成两次配股集资，股价突破三角旗型整固后即现两支大阳烛抽升，在土储价值重估及售楼理想预期下，应有后劲再升，不妨伺机跟进。，应有后劲再升，不妨伺机跟进。
古中人：房地产市场保持稳增 融信中国策略凑效值得留意
国家统计局早前发布的2017年首6个月全国房地産开发投资和销售数据显示，今年上半年，全国商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%；商品房销售额59152亿元人民币(下同)，增长21.5%。全国房地産市场表现持续向好，放缓情况有所改善。以6月单月计，东部、中部、西部更呈现强势，反映刚需及饥饿销售双作用结合为市场形成良好动力。
期内，全国楼市销售依然明显呈现两极化。按克而瑞研究中心数据显示，一二线城市楼市成交佔比明显减少，三四线城市销量比重大增。三四线市场去库存战略成功带动全国楼市走向更稳健发展。
从产品分类划分，期内商业性物业销售增长速度大幅超过住宅，一方面反映了农村经济在扩张，另一方也与零售消费在三四缐市场保持相对高增长有关。数据显示，住宅销售面积同比增长13.5%，销售额增长17.9%；而办公楼销售面积增长38.8%，销售额增长38.9%；商业营业用房销售面积增长32.5%，销售额增长41.7%。
受惠于销售情况良好、回款提速，开发商的资金链在一定程度上得以缓解。今年上半年，房地産开发企业到位资金75765亿元，同比增长11.2%。克而瑞研究中心发布的《2017年上半年中国房地産企业销售排行榜TOP200》显示，不少典型房企年度销售目标完成率都已经在50%以上，个别聚焦三四线布局的企业，业绩同比更是实现了150%以上的增长。
在这个榜单中，首10大房地产商的销售表现受惠三四缐市场的去库存提速，形成了「越恒恒强」的状态。但值得留意的是中小型房地産开发商的增速同样强劲。
融信中国新盘聚焦华东、海西逆市呈强
位列全国前30强的融信中国(3301)近年深深吸引着资本市场的目光，除了因为去年取得上海静安区地王成为全国焦点，也得益于其稳健的"1+N"战略。今年上半年，一缐城市的外溢效应创造巨大的二三四线市场增长。从销售看，期内东部地区商品房销售面积33401万平方米，同比增长11.7%，增速较1-5月份提高2.8个百分点；销售额34695亿元，增长14.4%，增速提高2.9个百分点。中部地区商品房销售面积19140万平方米，增长19.9%，增速提高2.2个百分点；销售额11398亿元，增长31.4%，增速提高4.5个百分点。西部地区商品房销售面积18746万平方米，增长21.2%，增速提高0.2个百分点；销售额10930亿元，增长37.7%，增速提高1个百分点。
融信中国以海西市场龙头企业之姿，近年积极拓展长三角市场，并开始佈局中部具潜力的城市。在华东地区，融信中国重点佈局上海、杭州、南京。据了解，融信中国今年在杭州计划推出10个全新楼盘。业内人士表示，就发展周期来说，龙头企业进入杭州市场尚需4-5年方能达成的格局，融信模式2-3年就已经完成，在这一轮发展中抢得先机。
融信中国去年年初在港交所主板上市，是近年罕见的大中型房企，而公司去年的整体业务发展成绩相当不俗。2016年，公司的全年溢利同比增长21%至17亿元人民币(下同)。3月业绩公佈后，股价反覆整固，相比港股同业同期表现呈落后，与公司在港上市时间尚短，投资者仍需更多业绩历史数据支持有关。近期公司股价正开始异动，料大户收集完成，受益中期业绩发佈在即，建议现价趁低吸纳，中长线的获利率应相当不俗。
公司现价市盈率仅7倍，落后于港股同业平均15倍的水平。作为深港通标的，融信中国估值如此便宜，难怪吸引了一大班基金在二级市场收集。事实上，融信中国的投资亮点不少。第一，公司在手的土地储备，以货值计，超过81%均位于中国刚需强劲的一二线城市。今年的在手开发及推出项目中，基本位于极具增长潜力的一二綫城市，受刚需及升级换楼需求带动，楼价依然保持稳中有升，融信中国受惠可期。截至2016年12月31日，公司土地储备的总建筑面积约为1,058万平方米，主要位于上海、杭州、福州等一二线城市，抗逆力强，毛利稳定，今年盈利能力有望大幅提升。
2017年销售目标325亿
二是，公司去年合共开发了11个项目，但今年就有高达29个项目在建，预期今年计划发售的可售资源总额超过500亿元，难怪公司订下2017年的销售目标在325亿元。2016年，公司的合约销售额达到246亿元，较去年同期大幅上升107%，这非但较去年年初的160亿元目标大幅上升近154%，更高于年中调整的全年销售目标240亿元。在强劲的合约销售额增长下，将有助2017年的融信中国实现更高增长。若以去年纯利率15%计，整体盈利能力将倍翻，换言之预测市盈率仅3.5倍，超抵。
再者，公司截至去年底的手头现金达到167亿元，较去年同期大升336%，除了因为公司去年善用国内债券窗口，以优化财务实力外，亦得益于公司销售收入的上升，令经营现金有所改善。事实上，公司去年所交付的单位销售均价实现了约20%的增长。
据了解，融信中国今年以来除了漳州、杭州等先后拿下两幅土地外，上半年亦已佈局成都、南京、广州。融信中国目前以「1+N」战略佈局，围绕一二线城市，佈局多座具有潜力的卫星城市，形成区域性规模和品牌优势。基于货源足市值高，资金又充足，交付货值可创新高的预期下，融信中国于2017年有力再创佳绩。
张赛娥：六福首季同店销售增长佳
在中资及国企的支持下，上周恒指及国指走势向好，双双两创近期高位，跑赢其他市场。回顾上周，恒指全周升317点或1.2%，收报26,706点；国指升59点或0.55%，收报10,787点；上证指数升16点或0.48%，收报3,238点。本周有多间公司公佈中期业绩，包括恒隆系及友邦保险(1299)等，相信中期业绩公布会是市场焦点之一。
股份推介：六福集团(0590) 主要业务为从事各类黄铂金首饰及珠宝首饰之採购、设计、 批发、商标授权及零售业务。在截至2017年3月底止财年，集团录得收入128.07亿元，减少8.7%，跌幅较中期业绩 (截至2016年9月底)时的21.5%为佳。主要是受惠于零售气氛逐步改善，以及下半财年基数较低。虽然收入下跌，但由于较高毛利率的珠宝首饰产品销售上升，令毛利上升0.7%至32.8亿元，毛利率上升2.4个百分点至25.6%。
由于销售及分销费用和行政费用的增加，令总经营开支佔收入比率由15.2%升至16.8%。不过，由于集团持有的香港资源控股(2882)及其子公司的投资及营运项目的亏损大幅收窄，令集团的业绩改善。集团的经营溢利上升6.4%至12.9亿元，经营溢利率上升至10.1%；淨利率为8.0%；股东应佔溢利上升6.1%至10.17亿元。零售业务收入按年减少12.1%至96.19亿元，下跌原因是港澳销售下跌，但业务收入仍佔总收入的75.1%，是集团的主要业务。由于毛利率的改善，零售业务的分部溢利只下跌 4.4%至6.9亿元，佔比为48.6%，其分部溢利率为7.2%。
六福集团(0590) 内地市场成主要溢利来源
六福集团(0590) 以市场划分，香港、澳门及海外市场录得86.73亿收入，下跌14.3%，佔总收入67.7% (去年为72.1%)，是集团的最主要市场。内地市场录得41.34亿收入，上升5.7%，佔总收入32.3% (去年为27.9%)。若以溢利划分，内地市场录得7.72亿溢利，增长34.8%，佔总溢利54.4% (去年为44%)，是集团的主要溢利来源，主要受惠于自营店数目上升。香港、澳门及海外市场的溢利为6.47亿，下跌11.1%，佔总溢利45.6% (去年为56%)。
集团日前公佈了2018财年度首季零售业务表现，内地市场的黄金及珠宝首饰产品在2018财政年度首季的升幅达23%，比上一季度大幅改善。香港及澳门首季的珠宝首饰产品同店销售增长取得9%升幅，从超过一年的跌势扭转过来，得以持平。随着零售市场复苏，相信将有利集团的业绩表现。(笔者为证监会持牌人士，无持有上述股份)
黎伟成：鹰美业务业绩表现尚稳
成本控制有待改善
股份推介：鹰美(2368)的股东应佔溢利于截至2017年3月底为止的2016至17年度达1.57亿元同比增长24%，业绩表现尚稳，其中(一)美国市场营业额6.88亿元的同比增长22.8%，相对于上年度12.2%的升幅多增10.6个百分点之普，唯是分部溢利1.049亿元却只是增加2.97%，低于15至16年的44.7%调增长。(二)中国内地市场的增速亦同样出现放缓之象：营业额5.06亿元同比无疑增加14.47%，唯是较15年至16年度所增的42.7%少增28.23个百分点，分部溢利7,729万元的升幅5.48%，与美国市场同样是稳增。但(三)欧洲市场的表现略告回稳：营业额2.51亿元同比增加21.84%，分部溢利3,952万元则增11.01%，上年度却分别减少28.9%与19.5%。(四)成本控制有待改善，因以生产为主的销售成本14.36亿元同比增加17.03%，较营业额17.57亿元同比所增的14.46%多增2.57个百分点，遂使毛利3.2亿元的升幅明显收窄为4.57%，毛利率则跌1.7个百分点为18.3%。
鹰美的管理层表示会进行升级转型以提高毛利及毛利率，包括提高生产高端梭织运动服的比列、强化机械化及自动化的生产，甚至扩充海外生产基地。鹰美股价7月21日收3.16元，持平，日线图呈阳烛倒转锤头，RSI顶转底背驰势尚稳，但STC有温和派发信号，须破3.23元至3.28，会战3.7元至3.8元，如失3.08元，更可能下试2.97元至2.91元。(笔者为证监会持牌人士，没持有上述股份)(综合中金在线港股、文汇报)
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虽然上周五多个强势板块回吐，除手机设备股之外，汽车股及中资金融股等亦见跑输；不过港股仍处于慢牛阶段，调整反成为趁低吸纳优质股的良机。在整体财务状况改善、售楼成绩理想下，内房股亦属近期强势板块之一，中小型内房走势更凌厉。以浙江和杭州等长三角主要城市为基地的眾安房產(00672.HK)，近日表现犹如脱缰之马，股价由6月初起步至今累升近2.7倍。
收购成本仅千馀元
眾安股价强劲，相信与集团拥有大量低成本的优质土地储备有关。眾安主要于浙江、安徽、江苏及天津等地区从事住宅、商业和酒店等综合地产开发业务。据2016年财报资料显示，集团于去年底拥有土地储备总建筑面积约592.5万平米，以去年全年合同销售面积约50.4万平米计，其土地储备可供未来逾十年的发展需要。当中最大卖点，是这批土储的平均收购成本仅为每平米约1,183元人民币。
事实上，杭州楼价受去年G20峰会及未来亚运会概念所带动而持续上涨，原属城郊、新盘较多的余杭区及萧山区楼价，近期也倍升至每平米2万至3万元人民币。现时眾安约54%土储位于大杭州，包括上述的余杭区及萧山区。当中位于萧山区钱江世纪城的项目，总建筑面积合计更达到122万平米。
杭州项目大幅升值
根据政府规划，钱江世纪城是杭州未来的中央商务区和新城区，近年已引进多家世界五百强企业地区总部及国际金融机构地区分行进驻，因此被喻为杭州的「陆家嘴」。由此可见，眾安的土地储备现时已大幅升值，估计淨资产值接近300亿元人民币，较最新市值高出逾3.5倍。鑑于集团仍以成本价入账，未来土储一旦重估，价值将得到释放。
今年眾安的合约销售目标按年增加40%至70亿元人民币，早前旗下余杭区「学君里」项目加推168伙，开盘当日即售罄，相信今年达标无难度。集团近日完成两次配股集资，股价突破三角旗型整固后即现两支大阳烛抽升，在土储价值重估及售楼理想预期下，应有后劲再升，不妨伺机跟进。，应有后劲再升，不妨伺机跟进。
古中人：房地产市场保持稳增 融信中国策略凑效值得留意
国家统计局早前发布的2017年首6个月全国房地産开发投资和销售数据显示，今年上半年，全国商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%；商品房销售额59152亿元人民币(下同)，增长21.5%。全国房地産市场表现持续向好，放缓情况有所改善。以6月单月计，东部、中部、西部更呈现强势，反映刚需及饥饿销售双作用结合为市场形成良好动力。
期内，全国楼市销售依然明显呈现两极化。按克而瑞研究中心数据显示，一二线城市楼市成交佔比明显减少，三四线城市销量比重大增。三四线市场去库存战略成功带动全国楼市走向更稳健发展。
从产品分类划分，期内商业性物业销售增长速度大幅超过住宅，一方面反映了农村经济在扩张，另一方也与零售消费在三四缐市场保持相对高增长有关。数据显示，住宅销售面积同比增长13.5%，销售额增长17.9%；而办公楼销售面积增长38.8%，销售额增长38.9%；商业营业用房销售面积增长32.5%，销售额增长41.7%。
受惠于销售情况良好、回款提速，开发商的资金链在一定程度上得以缓解。今年上半年，房地産开发企业到位资金75765亿元，同比增长11.2%。克而瑞研究中心发布的《2017年上半年中国房地産企业销售排行榜TOP200》显示，不少典型房企年度销售目标完成率都已经在50%以上，个别聚焦三四线布局的企业，业绩同比更是实现了150%以上的增长。
在这个榜单中，首10大房地产商的销售表现受惠三四缐市场的去库存提速，形成了「越恒恒强」的状态。但值得留意的是中小型房地産开发商的增速同样强劲。
融信中国新盘聚焦华东、海西逆市呈强
位列全国前30强的融信中国(3301)近年深深吸引着资本市场的目光，除了因为去年取得上海静安区地王成为全国焦点，也得益于其稳健的"1+N"战略。今年上半年，一缐城市的外溢效应创造巨大的二三四线市场增长。从销售看，期内东部地区商品房销售面积33401万平方米，同比增长11.7%，增速较1-5月份提高2.8个百分点；销售额34695亿元，增长14.4%，增速提高2.9个百分点。中部地区商品房销售面积19140万平方米，增长19.9%，增速提高2.2个百分点；销售额11398亿元，增长31.4%，增速提高4.5个百分点。西部地区商品房销售面积18746万平方米，增长21.2%，增速提高0.2个百分点；销售额10930亿元，增长37.7%，增速提高1个百分点。
融信中国以海西市场龙头企业之姿，近年积极拓展长三角市场，并开始佈局中部具潜力的城市。在华东地区，融信中国重点佈局上海、杭州、南京。据了解，融信中国今年在杭州计划推出10个全新楼盘。业内人士表示，就发展周期来说，龙头企业进入杭州市场尚需4-5年方能达成的格局，融信模式2-3年就已经完成，在这一轮发展中抢得先机。
融信中国去年年初在港交所主板上市，是近年罕见的大中型房企，而公司去年的整体业务发展成绩相当不俗。2016年，公司的全年溢利同比增长21%至17亿元人民币(下同)。3月业绩公佈后，股价反覆整固，相比港股同业同期表现呈落后，与公司在港上市时间尚短，投资者仍需更多业绩历史数据支持有关。近期公司股价正开始异动，料大户收集完成，受益中期业绩发佈在即，建议现价趁低吸纳，中长线的获利率应相当不俗。
公司现价市盈率仅7倍，落后于港股同业平均15倍的水平。作为深港通标的，融信中国估值如此便宜，难怪吸引了一大班基金在二级市场收集。事实上，融信中国的投资亮点不少。第一，公司在手的土地储备，以货值计，超过81%均位于中国刚需强劲的一二线城市。今年的在手开发及推出项目中，基本位于极具增长潜力的一二綫城市，受刚需及升级换楼需求带动，楼价依然保持稳中有升，融信中国受惠可期。截至2016年12月31日，公司土地储备的总建筑面积约为1,058万平方米，主要位于上海、杭州、福州等一二线城市，抗逆力强，毛利稳定，今年盈利能力有望大幅提升。
2017年销售目标325亿
二是，公司去年合共开发了11个项目，但今年就有高达29个项目在建，预期今年计划发售的可售资源总额超过500亿元，难怪公司订下2017年的销售目标在325亿元。2016年，公司的合约销售额达到246亿元，较去年同期大幅上升107%，这非但较去年年初的160亿元目标大幅上升近154%，更高于年中调整的全年销售目标240亿元。在强劲的合约销售额增长下，将有助2017年的融信中国实现更高增长。若以去年纯利率15%计，整体盈利能力将倍翻，换言之预测市盈率仅3.5倍，超抵。
再者，公司截至去年底的手头现金达到167亿元，较去年同期大升336%，除了因为公司去年善用国内债券窗口，以优化财务实力外，亦得益于公司销售收入的上升，令经营现金有所改善。事实上，公司去年所交付的单位销售均价实现了约20%的增长。
据了解，融信中国今年以来除了漳州、杭州等先后拿下两幅土地外，上半年亦已佈局成都、南京、广州。融信中国目前以「1+N」战略佈局，围绕一二线城市，佈局多座具有潜力的卫星城市，形成区域性规模和品牌优势。基于货源足市值高，资金又充足，交付货值可创新高的预期下，融信中国于2017年有力再创佳绩。
张赛娥：六福首季同店销售增长佳
在中资及国企的支持下，上周恒指及国指走势向好，双双两创近期高位，跑赢其他市场。回顾上周，恒指全周升317点或1.2%，收报26,706点；国指升59点或0.55%，收报10,787点；上证指数升16点或0.48%，收报3,238点。本周有多间公司公佈中期业绩，包括恒隆系及友邦保险(1299)等，相信中期业绩公布会是市场焦点之一。
股份推介：六福集团(0590) 主要业务为从事各类黄铂金首饰及珠宝首饰之採购、设计、 批发、商标授权及零售业务。在截至2017年3月底止财年，集团录得收入128.07亿元，减少8.7%，跌幅较中期业绩 (截至2016年9月底)时的21.5%为佳。主要是受惠于零售气氛逐步改善，以及下半财年基数较低。虽然收入下跌，但由于较高毛利率的珠宝首饰产品销售上升，令毛利上升0.7%至32.8亿元，毛利率上升2.4个百分点至25.6%。
由于销售及分销费用和行政费用的增加，令总经营开支佔收入比率由15.2%升至16.8%。不过，由于集团持有的香港资源控股(2882)及其子公司的投资及营运项目的亏损大幅收窄，令集团的业绩改善。集团的经营溢利上升6.4%至12.9亿元，经营溢利率上升至10.1%；淨利率为8.0%；股东应佔溢利上升6.1%至10.17亿元。零售业务收入按年减少12.1%至96.19亿元，下跌原因是港澳销售下跌，但业务收入仍佔总收入的75.1%，是集团的主要业务。由于毛利率的改善，零售业务的分部溢利只下跌 4.4%至6.9亿元，佔比为48.6%，其分部溢利率为7.2%。
六福集团(0590) 内地市场成主要溢利来源
六福集团(0590) 以市场划分，香港、澳门及海外市场录得86.73亿收入，下跌14.3%，佔总收入67.7% (去年为72.1%)，是集团的最主要市场。内地市场录得41.34亿收入，上升5.7%，佔总收入32.3% (去年为27.9%)。若以溢利划分，内地市场录得7.72亿溢利，增长34.8%，佔总溢利54.4% (去年为44%)，是集团的主要溢利来源，主要受惠于自营店数目上升。香港、澳门及海外市场的溢利为6.47亿，下跌11.1%，佔总溢利45.6% (去年为56%)。
集团日前公佈了2018财年度首季零售业务表现，内地市场的黄金及珠宝首饰产品在2018财政年度首季的升幅达23%，比上一季度大幅改善。香港及澳门首季的珠宝首饰产品同店销售增长取得9%升幅，从超过一年的跌势扭转过来，得以持平。随着零售市场复苏，相信将有利集团的业绩表现。(笔者为证监会持牌人士，无持有上述股份)
黎伟成：鹰美业务业绩表现尚稳
成本控制有待改善
股份推介：鹰美(2368)的股东应佔溢利于截至2017年3月底为止的2016至17年度达1.57亿元同比增长24%，业绩表现尚稳，其中(一)美国市场营业额6.88亿元的同比增长22.8%，相对于上年度12.2%的升幅多增10.6个百分点之普，唯是分部溢利1.049亿元却只是增加2.97%，低于15至16年的44.7%调增长。(二)中国内地市场的增速亦同样出现放缓之象：营业额5.06亿元同比无疑增加14.47%，唯是较15年至16年度所增的42.7%少增28.23个百分点，分部溢利7,729万元的升幅5.48%，与美国市场同样是稳增。但(三)欧洲市场的表现略告回稳：营业额2.51亿元同比增加21.84%，分部溢利3,952万元则增11.01%，上年度却分别减少28.9%与19.5%。(四)成本控制有待改善，因以生产为主的销售成本14.36亿元同比增加17.03%，较营业额17.57亿元同比所增的14.46%多增2.57个百分点，遂使毛利3.2亿元的升幅明显收窄为4.57%，毛利率则跌1.7个百分点为18.3%。
鹰美的管理层表示会进行升级转型以提高毛利及毛利率，包括提高生产高端梭织运动服的比列、强化机械化及自动化的生产，甚至扩充海外生产基地。鹰美股价7月21日收3.16元，持平，日线图呈阳烛倒转锤头，RSI顶转底背驰势尚稳，但STC有温和派发信号，须破3.23元至3.28，会战3.7元至3.8元，如失3.08元，更可能下试2.97元至2.91元。(笔者为证监会持牌人士，没持有上述股份)(综合中金在线港股、文汇报)
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