今日机构建议沽售/减持个股 成本提高业绩疲弱
花旗降中铁建评级至「沽售」 削目标价至9元
中铁建(01186.HK)
花旗发表报告表示，一举下调对中铁建(01186.HK) 投资评级，由「买入」降至「沽售」，指其上半年业绩疲弱，决定调低对其2017至2019年盈利预期各3.9%、7.5%及3.4%，各至155.32亿、163.26亿及180.15亿人民币。该行称，调低对中铁建目标价，由14.5元降至9元，此相当对其预测2018年市盈率7倍，主因上半年的经营溢利逊预期，更是唯一一间经营溢利录跌幅的基建商，其他同业则为升幅介乎11至64%，而中铁建在营业税(BT)改徵增值税(VAT)之改革下的毛利收窄，营运成本提高，铁路项目占比增，都令公司上半年业绩呈下行表现。花旗指，中铁建上半年非核心收入增及财务成本降，令盈利增加，但认为并无持续性，对中资建设股的推荐次，依次为中交建(01800.HK) 、中国建筑(03311.HK) 及中国中铁(00390.HK) 。
里昂降重农行至「跑输大市」
重农行(03618.HK)
内银上月公布中期业绩，里昂发表报告表示，内银由於净利息收入反弹、信贷成本下降，相信四大行明年盈利将录得高单位数增长。目前市场仍忧虑其资产质素，惟该行指各大内银自2013年以来，已将7.6%至20.5%在经济转坏时承造的无抵押国有企业及地方政府贷款已归类为不良资产，故相信不良贷款风险已大幅减低。该行表示，中期业绩公布後，决定上调四大行的盈利测，主要由於管理层之预测正面，如建行(00939.HK) 指可续受惠於资金成本下降、贷款定价提升，将带来持续净息差改善，农行则预计年底可将不良贷款率下降至2%，即下降19基点，高於上半年18基点的降幅。为反映有关调整，里昂上调农业银行(01288.HK) 投资评级自「跑赢大市」升至「买入」，目标价由3.9元升至4.4元，民生银行(01988.HK) 评级亦自「沽售」上调至「跑输大市」，目标价由7.4元升至7.6元。但该行下调对重农行(03618.HK) 投资评级则自「跑赢大市」下调至「跑输大市」。
国泰君安(香港)：予江西铜业上调至“中性”评级
江西铜业 (00358.HK)
公司2017年中期业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增加8.96%至人民币982.9亿元，股东净利同比增长75.38%至人民币8.3亿元。上调铜价假设，但维持金价假设不变。由于美联储加息步伐的加快，我们预计金价在2017年将承压。由于需求前景改善，我们预计铜价在2017年下半年反弹。我们预计黄金全年均价在1,200美元/盎司左右，铜全年均价在5,400-5,600美元/吨。维持矿产品产量假设不变。公司计划在2017年生产136万吨电解铜，21万吨矿产铜和25吨黄金。我们预计公司将完成生产计划。上调公司目标价至13.32港元，上调至“中性”评级。
中泰国际：予Sisram Medical Ltd“中性”评级
Sisram Medical Ltd (01696.HK)
根据Medical Insight的报告，全球医疗美容器械市场规模达到84亿美元，预期于2021年达到139亿美元，年复增长率为10.5%。其中能量源医疗美容器械市场均为最大的市场分部，在2016年产生27亿美元的收入，随着人们可支配收入的不断提高，预计2016-2021年的年复增长率为11.7%。公司亦是中国领先的能量源医疗美容器械供应商，按照2016年收益分，公司在中国市场占据16.2%的市场份额，排名第一。公司在不同国家和地区拥有多项专利，销售产品的收益90%以上均来自内部开发的产品。公司收入主要来自于无创医疗美容器械，占据公司总收入80%以上。公司2016财年收入增长率为7.02%，毛利增长率为8.47%，净利润(扣除上市开之后)按年稍降低1.07%。而公司2017年一季度比去年一季度收入增长约18.3%，净利润同比增长126%。估值方面，公司上市市值约39.1亿至49.9亿港元，资产回报率低于行业平均，权益回报率高于行业平均，历史市盈率介乎59至75倍，与同业相比估值偏高，而市净率亦远高于同业平均。综上，我们给予其60 分，评级为「中性」。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
>>返回港股频道首页>>
中铁建(01186.HK)
花旗发表报告表示，一举下调对中铁建(01186.HK) 投资评级，由「买入」降至「沽售」，指其上半年业绩疲弱，决定调低对其2017至2019年盈利预期各3.9%、7.5%及3.4%，各至155.32亿、163.26亿及180.15亿人民币。该行称，调低对中铁建目标价，由14.5元降至9元，此相当对其预测2018年市盈率7倍，主因上半年的经营溢利逊预期，更是唯一一间经营溢利录跌幅的基建商，其他同业则为升幅介乎11至64%，而中铁建在营业税(BT)改徵增值税(VAT)之改革下的毛利收窄，营运成本提高，铁路项目占比增，都令公司上半年业绩呈下行表现。花旗指，中铁建上半年非核心收入增及财务成本降，令盈利增加，但认为并无持续性，对中资建设股的推荐次，依次为中交建(01800.HK) 、中国建筑(03311.HK) 及中国中铁(00390.HK) 。
里昂降重农行至「跑输大市」
重农行(03618.HK)
内银上月公布中期业绩，里昂发表报告表示，内银由於净利息收入反弹、信贷成本下降，相信四大行明年盈利将录得高单位数增长。目前市场仍忧虑其资产质素，惟该行指各大内银自2013年以来，已将7.6%至20.5%在经济转坏时承造的无抵押国有企业及地方政府贷款已归类为不良资产，故相信不良贷款风险已大幅减低。该行表示，中期业绩公布後，决定上调四大行的盈利测，主要由於管理层之预测正面，如建行(00939.HK) 指可续受惠於资金成本下降、贷款定价提升，将带来持续净息差改善，农行则预计年底可将不良贷款率下降至2%，即下降19基点，高於上半年18基点的降幅。为反映有关调整，里昂上调农业银行(01288.HK) 投资评级自「跑赢大市」升至「买入」，目标价由3.9元升至4.4元，民生银行(01988.HK) 评级亦自「沽售」上调至「跑输大市」，目标价由7.4元升至7.6元。但该行下调对重农行(03618.HK) 投资评级则自「跑赢大市」下调至「跑输大市」。
国泰君安(香港)：予江西铜业上调至“中性”评级
江西铜业 (00358.HK)
公司2017年中期业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增加8.96%至人民币982.9亿元，股东净利同比增长75.38%至人民币8.3亿元。上调铜价假设，但维持金价假设不变。由于美联储加息步伐的加快，我们预计金价在2017年将承压。由于需求前景改善，我们预计铜价在2017年下半年反弹。我们预计黄金全年均价在1,200美元/盎司左右，铜全年均价在5,400-5,600美元/吨。维持矿产品产量假设不变。公司计划在2017年生产136万吨电解铜，21万吨矿产铜和25吨黄金。我们预计公司将完成生产计划。上调公司目标价至13.32港元，上调至“中性”评级。
中泰国际：予Sisram Medical Ltd“中性”评级
Sisram Medical Ltd (01696.HK)
根据Medical Insight的报告，全球医疗美容器械市场规模达到84亿美元，预期于2021年达到139亿美元，年复增长率为10.5%。其中能量源医疗美容器械市场均为最大的市场分部，在2016年产生27亿美元的收入，随着人们可支配收入的不断提高，预计2016-2021年的年复增长率为11.7%。公司亦是中国领先的能量源医疗美容器械供应商，按照2016年收益分，公司在中国市场占据16.2%的市场份额，排名第一。公司在不同国家和地区拥有多项专利，销售产品的收益90%以上均来自内部开发的产品。公司收入主要来自于无创医疗美容器械，占据公司总收入80%以上。公司2016财年收入增长率为7.02%，毛利增长率为8.47%，净利润(扣除上市开之后)按年稍降低1.07%。而公司2017年一季度比去年一季度收入增长约18.3%，净利润同比增长126%。估值方面，公司上市市值约39.1亿至49.9亿港元，资产回报率低于行业平均，权益回报率高于行业平均，历史市盈率介乎59至75倍，与同业相比估值偏高，而市净率亦远高于同业平均。综上，我们给予其60 分，评级为「中性」。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
>>返回港股频道首页>>