今日机构建议沽售/减持个股 成本上升收入转弱
里昂：渣打(02888.HK)第三季收入转弱 维持“沽售”评级
渣打集团(02888.HK)
渣打集团(02888.HK)第三季除税前基本溢利取得8.14亿美元，同比升77.7%。里昂表示，渣打第三季税前盈利低过市场预期，重申“沽售”评级，目标价66港元不变。里昂称，渣打第三季收入转弱，为自2015年第四季以来首次出现按季下跌，期内成本也上升。里昂认为，基于渣打的股本回报率或低于5%，集团需要提升收入以避免市场下调评级，以及要为派息带来确定性。摩根大通则维持渣打“中性”评级，目标价86港元，称第三季盈利令人失望，不过收入增长则符合预期，资产素质稳固。
野村：中交建(01800.HK)盈利受PPP项目带动，评级升至"中性"
中交建(01800.HK)
2日野村发表研究报告表示，估计中交建(01800.HK)2018至2019年度每股盈利复合年增长达10%，受惠每年收入增长3-6％，以及PPP项目的贡献逐步增加，带动营运利润率扩张。将评级由"减持"升至"中性"，而目标价则由9.15港元，微降至9.14港元。该行指，中交建2018年度市盈率为7.2倍，估值合理，较同业平均9.3倍市盈率有折让，其现金流水平相对疲弱，倘现金流持续改善，对中交建会转向看好，该行较钟爱中铁建(01186.HK)，因其盈利增长强劲。该行指，中交建新合约在上半年录得52％按年升幅后，第三季下跌1％，预计2018至2019年度新合约每年增长只有3％，而第三季行政支出亦按年升17％，期内收入增长9％。野村将2017至2019年每股盈利预测下调11％，以反映新合约的预测下调，及行政开支上升。
瑞银：首予众安(06060.HK)”中性”评级 目标价87港元
众安在线(06060.HK)
众安在线财产保险(06060.HK)保荐人之一瑞银发表报告，首予众安保险"中性"投资评级及目标价87港元，基于综合自身估值方式按溢价25%推算，目标价相当预测今年股价对账面值6.1倍，该行料众安2017年至2019年承保保费平均增长74%，料其2019年综合成本率达到98.2%。该行指，众安保险是内地首间互联网财产保险公司，相信其以生态为本的商业式、数据分析、产品开发能力、以及股东支持(包括蚂蚁金服、腾讯(00700.HK)、中国平安(02318.HK及软银)，料可支撑其未来保费收入增长、及令盈利能力改善。瑞银表示，众安保险目前估值当预测今年股价对账面值5.5倍，显示市场对其乐观预期，反映预期未来十年承保保费收入复合增长率达44%至55%，即市占率介乎10%至12%，并反映其长期综合成本率降至95%水平以下。该行估计，众安保险于2017年至2019年承保保费增长介乎72%至76%，高于对行业预期增长介乎9%至10%，相信其商业模式，可令其在内地财险市场的市占率，由2016年的0.4%，提升至2019年的1.5%。瑞银预测众安于2018年至2021年每股盈利分别为0.34、1.08、1.93及2.74元人民币，料其2017年每股亏损0.26元人民币。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
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渣打集团(02888.HK)
渣打集团(02888.HK)第三季除税前基本溢利取得8.14亿美元，同比升77.7%。里昂表示，渣打第三季税前盈利低过市场预期，重申“沽售”评级，目标价66港元不变。里昂称，渣打第三季收入转弱，为自2015年第四季以来首次出现按季下跌，期内成本也上升。里昂认为，基于渣打的股本回报率或低于5%，集团需要提升收入以避免市场下调评级，以及要为派息带来确定性。摩根大通则维持渣打“中性”评级，目标价86港元，称第三季盈利令人失望，不过收入增长则符合预期，资产素质稳固。
野村：中交建(01800.HK)盈利受PPP项目带动，评级升至"中性"
中交建(01800.HK)
2日野村发表研究报告表示，估计中交建(01800.HK)2018至2019年度每股盈利复合年增长达10%，受惠每年收入增长3-6％，以及PPP项目的贡献逐步增加，带动营运利润率扩张。将评级由"减持"升至"中性"，而目标价则由9.15港元，微降至9.14港元。该行指，中交建2018年度市盈率为7.2倍，估值合理，较同业平均9.3倍市盈率有折让，其现金流水平相对疲弱，倘现金流持续改善，对中交建会转向看好，该行较钟爱中铁建(01186.HK)，因其盈利增长强劲。该行指，中交建新合约在上半年录得52％按年升幅后，第三季下跌1％，预计2018至2019年度新合约每年增长只有3％，而第三季行政支出亦按年升17％，期内收入增长9％。野村将2017至2019年每股盈利预测下调11％，以反映新合约的预测下调，及行政开支上升。
瑞银：首予众安(06060.HK)”中性”评级 目标价87港元
众安在线(06060.HK)
众安在线财产保险(06060.HK)保荐人之一瑞银发表报告，首予众安保险"中性"投资评级及目标价87港元，基于综合自身估值方式按溢价25%推算，目标价相当预测今年股价对账面值6.1倍，该行料众安2017年至2019年承保保费平均增长74%，料其2019年综合成本率达到98.2%。该行指，众安保险是内地首间互联网财产保险公司，相信其以生态为本的商业式、数据分析、产品开发能力、以及股东支持(包括蚂蚁金服、腾讯(00700.HK)、中国平安(02318.HK及软银)，料可支撑其未来保费收入增长、及令盈利能力改善。瑞银表示，众安保险目前估值当预测今年股价对账面值5.5倍，显示市场对其乐观预期，反映预期未来十年承保保费收入复合增长率达44%至55%，即市占率介乎10%至12%，并反映其长期综合成本率降至95%水平以下。该行估计，众安保险于2017年至2019年承保保费增长介乎72%至76%，高于对行业预期增长介乎9%至10%，相信其商业模式，可令其在内地财险市场的市占率，由2016年的0.4%，提升至2019年的1.5%。瑞银预测众安于2018年至2021年每股盈利分别为0.34、1.08、1.93及2.74元人民币，料其2017年每股亏损0.26元人民币。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)
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