野村：维持中芯国际(00981.HK)减持评级，第四季收入指引逊预期

　　中芯国际(00981.HK)

　　野村国际发表研究报告指，中芯国际(00981.HK)对第四季的收入及毛利指引大逊该行及市场预期。该行维持中芯国际"减持"评级及目标价7港元。报告显示，中芯国际的第三季业绩大致上与早前公司的指引一致，而盈利表现更优于指引，主要受惠于政府对研发开支的补贴增加。报告又提及，公司过去三个月的股价已由谷底上升85％，反映投资者主要因梁孟松被委任成中芯国际执行长及推出28纳米晶片而对公司乐观，但该行指此等因素能否对公司带来正面影响仍有待验证。野村指，中芯预期第四季的收入仅按季增加1％至至3％，低于该行8％的预测，而18％至20％的毛利率指引亦低于该行24.1％的预测。中芯业绩的其中一个亮点为28纳米晶片的销售贡献，由第二季的6.6％升至第三季8.8％，不过由于此贡献主要来自单一客户，野村表示并未对此有正面的解读。

　　瑞信：降裕元(00551.HK)目标价至30港元 评级维持"中性"

　　裕元集团(00551.HK)

　　瑞信发表研究报告，指裕元集团(00551.HK)第三季委托代工业务表现强劲，但零售业务则逊预期。分别占整体收入71%及营运溢利87%之委托代工业务销售增长7.5%，毛利率则扩大110点子。经营利润率及纯利润率扩大100点子。该行相信销售增长乃由于低基数，料未来表现持平，零售板块销售未来数季亦将持续受市场激烈竞争影响。该行降裕元今、明两年每股盈利预测分别4%及4.8%，目标价自31.5港元下调至30港元，评级维持"中性"。

　　高盛：升康师傅(00322.HK)目标价至9.1港元 评级“中性”

　　康师傅(00322.HK)

　　高盛发表报告表示，康师傅(00322.HK)第三季纯利同比增长30%至12.4亿元人民币，高于该行预期。公司上调全年纯利指引至2.5亿美元以上，以反映第三及第四季强劲盈利增长。高盛将康师傅今年至2019年每股盈利预测上调13%、5%及7%，分别为0.31元、0.35元及0.4元人民币，目标价由8.3港元上调至9.1港元，维持“中性”评级。该行称，鉴于原料成本上行，康师傅10月上调方便面平均售价3%，此次加价幅度较此前温和，且主要针对高端产品，但未见同业跟随。公司预计第四季方便面销售稳定。饮料业务方面，因聚焦中低端产品，第三季市场份额实现复苏，而高端饮料产品则仍延续弱势。考虑到高端饮料市场竞争激烈和今年基数较高，高盛预计明年饮料业务增长压力仍存。报告称，康师傅预计全年通过出售资产可获10亿至20亿元人民币正现金流入，由于使用率低，该行相信康师傅会继续变卖资产，预计未来自由现金流保持强劲。(中金在线港股综合智通财经、格隆汇、阿斯达克)

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