机构建议减持/沽售个股 价格受压盈利放缓
瑞银：升中生制药(01177.HK)目标价至12.19港元 维持“中性”评级
中生制药(01177.HK)
瑞银发表研究报告称，将中国生物制药(01177.HK)目标价由7.2港元上调至12.19港元，主因肝炎药物销售增长胜预期，该行上调短期销售预测;调升中期销售预期以反映肿瘤科药物数目增加。因应预期明年盈利有接近两成升幅，加上投资者对公司的研发及药物上市数目预期较其他同业为高，中生制药现价相当于2018年预测市盈率29倍，估值较同业昂贵。不过，该行预期市场的竞争及潜力会限制公司肿瘤科药物的发展，予“中性”评级。该行称，公司生产的慢性乙型肝炎药恩替卡韦(Entecavir)首九个月表现超预期，因应药物密集降价潮已经过去，加上新推出的惠立妥(Tenofovir)，相信2018-19年两种药品的表现会有改善，故上调肝炎药物销售预测。该行又称，公司即将推出一款创新的肿瘤药物，丰富药物组合，预期会带来协同效应。中国生物制药(01177.HK)现报10.16港元，跌5.22%，暂成交1.19亿港元，最新总市值753亿港元。
瑞银：升中芯(00981.HK)目标价至11港元 评级“中性”
中芯(00981.HK)
瑞银发表研究报告称，预期2018年8寸晶圆代工需求上升，主要由于综合设备制造商外包潜在增长，及指纹传感器与物联网需求上升所致。该行指，2017年，中芯国际(00981.HK)8寸晶圆销售受其在Fingerprint Cards(FPC)的份额减少影响，由于FPC价格持续受压，对股价有负面影响，相信中芯的代工订单已经稳定。瑞银又称，指纹业务增长不可能恢复至2016年水平，但随着价格迅速下降及3D感应延迟，预计此业务2018年销售额将再次增长。瑞银预期中芯2018年8寸晶圆销售同比增长10%，当中6%来自FPC，并将中芯目标价由7港元升至11港元，评级维持“中性”。中芯(00981.HK)现报10.6港元，跌2.21%，暂成交4.95亿港元，最新总市值495亿港元。
瑞信：升领展(00823.HK)目标价至68.9港元 维持“中性”评级
领展(00823.HK)
瑞信发表研究报告称，领展房产基金(00823.HK)宣布出售17项物业资产，作价230亿港元，预期可取得出售收益73.93亿港元。相关交易有51.7%溢价最令市场意外，为过去6次出售交易中最高;而上述物业投资者租金收益率为3.95%，物业收入净额比率为2.85%，为所有交易中最低。该行称，因应出售后租金收入将取得9%的跌幅，相信公司会将集资所得作新的收购，特别是购入一些更优质资产，以改善中长期的收入。该行调整2018年至2020年每股盈利预期0.6%、-7.4%及-7%，目标价由63.5港元升至68.9港元，评级“中性”。领展(00823.HK)现报69.15港元，跌1.71%，暂成交1.47亿港元，最新总市值1521.21亿港元。
瑞信：首予九龙仓置业(01997.HK)中性”评级 目标价51.8港元
九龙仓置业(01997.HK)
瑞信发表研究报告，首予九龙仓置业(01997.HK)”中性”评级，目标价51.8港元，相当於净资产值折让35%，指虽然九龙仓置业盈利增长潜力及派息增长缓慢，但65%派息比率及3.9%股息回报率可弥补上述不足。该行指，公司旗下海港城将成为本港零售销售复苏主要受惠者，不过时代广场将继续面临租金压力，因租用成本处於历史高位。而海港城及时代广场写字楼部分将受惠于租户迁出中环，但这项利好因素将受保险及零售租户需求减少所抵销。瑞信预期公司2017至2019年盈利及租金盈利的复合年增长率分别为1%及2.4%，在收租股中属偏低，估算若租金收入增长要到5%，将每年须花费约220亿港元支出，相当于6月时备考净负债率23.3%之上额外再增加11个百分点，而九仓(00004.HK)自2004年以来净负债率从未超过26%。九龙仓置业(01997.HK)现报47.35港元，跌0.63%，暂成交1.65亿港元，最新总市值1437.65亿港元。
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中生制药(01177.HK)
瑞银发表研究报告称，将中国生物制药(01177.HK)目标价由7.2港元上调至12.19港元，主因肝炎药物销售增长胜预期，该行上调短期销售预测;调升中期销售预期以反映肿瘤科药物数目增加。因应预期明年盈利有接近两成升幅，加上投资者对公司的研发及药物上市数目预期较其他同业为高，中生制药现价相当于2018年预测市盈率29倍，估值较同业昂贵。不过，该行预期市场的竞争及潜力会限制公司肿瘤科药物的发展，予“中性”评级。该行称，公司生产的慢性乙型肝炎药恩替卡韦(Entecavir)首九个月表现超预期，因应药物密集降价潮已经过去，加上新推出的惠立妥(Tenofovir)，相信2018-19年两种药品的表现会有改善，故上调肝炎药物销售预测。该行又称，公司即将推出一款创新的肿瘤药物，丰富药物组合，预期会带来协同效应。中国生物制药(01177.HK)现报10.16港元，跌5.22%，暂成交1.19亿港元，最新总市值753亿港元。
瑞银：升中芯(00981.HK)目标价至11港元 评级“中性”
中芯(00981.HK)
瑞银发表研究报告称，预期2018年8寸晶圆代工需求上升，主要由于综合设备制造商外包潜在增长，及指纹传感器与物联网需求上升所致。该行指，2017年，中芯国际(00981.HK)8寸晶圆销售受其在Fingerprint Cards(FPC)的份额减少影响，由于FPC价格持续受压，对股价有负面影响，相信中芯的代工订单已经稳定。瑞银又称，指纹业务增长不可能恢复至2016年水平，但随着价格迅速下降及3D感应延迟，预计此业务2018年销售额将再次增长。瑞银预期中芯2018年8寸晶圆销售同比增长10%，当中6%来自FPC，并将中芯目标价由7港元升至11港元，评级维持“中性”。中芯(00981.HK)现报10.6港元，跌2.21%，暂成交4.95亿港元，最新总市值495亿港元。
瑞信：升领展(00823.HK)目标价至68.9港元 维持“中性”评级
领展(00823.HK)
瑞信发表研究报告称，领展房产基金(00823.HK)宣布出售17项物业资产，作价230亿港元，预期可取得出售收益73.93亿港元。相关交易有51.7%溢价最令市场意外，为过去6次出售交易中最高;而上述物业投资者租金收益率为3.95%，物业收入净额比率为2.85%，为所有交易中最低。该行称，因应出售后租金收入将取得9%的跌幅，相信公司会将集资所得作新的收购，特别是购入一些更优质资产，以改善中长期的收入。该行调整2018年至2020年每股盈利预期0.6%、-7.4%及-7%，目标价由63.5港元升至68.9港元，评级“中性”。领展(00823.HK)现报69.15港元，跌1.71%，暂成交1.47亿港元，最新总市值1521.21亿港元。
瑞信：首予九龙仓置业(01997.HK)中性”评级 目标价51.8港元
九龙仓置业(01997.HK)
瑞信发表研究报告，首予九龙仓置业(01997.HK)”中性”评级，目标价51.8港元，相当於净资产值折让35%，指虽然九龙仓置业盈利增长潜力及派息增长缓慢，但65%派息比率及3.9%股息回报率可弥补上述不足。该行指，公司旗下海港城将成为本港零售销售复苏主要受惠者，不过时代广场将继续面临租金压力，因租用成本处於历史高位。而海港城及时代广场写字楼部分将受惠于租户迁出中环，但这项利好因素将受保险及零售租户需求减少所抵销。瑞信预期公司2017至2019年盈利及租金盈利的复合年增长率分别为1%及2.4%，在收租股中属偏低，估算若租金收入增长要到5%，将每年须花费约220亿港元支出，相当于6月时备考净负债率23.3%之上额外再增加11个百分点，而九仓(00004.HK)自2004年以来净负债率从未超过26%。九龙仓置业(01997.HK)现报47.35港元，跌0.63%，暂成交1.65亿港元，最新总市值1437.65亿港元。
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