【解剖大盘】

大幅缩量一般都会迎来阶段性拐点，这次也是一样。叠加了政策的利好推动，不涨才不正常。量能上到了千亿，后面还需要进一步放量。

对于量能的萎缩，其实是个普遍现象，A股市场也萎缩得很厉害。主要原因有两点，一是近期疫情，估计有不少操盘手或是机构决策人中招，从而影响了交易；其次是赛道股的低迷。连特斯拉这么牛叉的公司都在缩衣节食，据媒体周三援引知情人士报道，特斯拉已告知员工公司正在暂停招聘，并将在明年一季度进行新一轮裁员。美国芯片业巨头美光业暴雷，同时宣布将裁员10%。中国有色金属工业协会硅业分会21日下午发布的数据显示，最新一周的各型号硅片报价环比跌幅从15.2%至20%不等，创下今年以来的硅片价格跌幅纪录。这三大行业分别对应新能源汽车、芯片、光伏赛道，曾经是机构最看好的行业，如今沦落至此，机构也回天乏术，也不可能硬拉，因为风口不在这边。没有共鸣点哪来的成交量。

不管怎样，再难也要苟着。尽量弥补损失才是硬道理。从公布的利好来看，其实看上去一堆，重要的也就两点，首先是昨日提到的证监会“重启房企借壳上市大门”，从今天市场反馈来看，正如预期的那样，小市值品种有动作，如融信中国(03301)、正荣地产(06158)、龙光集团(03380)等。考虑到年前基本上不太可能有借壳之类的实质性动作，因此不要入戏太深。等年后再看了。

其次，国常会：支持平台经济健康持续发展。对于平台经济，现在的定调和以前已经完全不一样了，以前谈得多的是反垄断。现在则是要充分利用平台经济来做好稳就业保民生，兜牢民生底线。因此，这是一个较大的转变。

平台企业自身也在不断变革，腾讯(00700)近日在线上召开内部员工大会，马化腾在会上表示，WXG最亮眼的业务是视频号，基本上是全场(全公司)的希望。短视频三年来在全球范围内对整个互联网的冲击相当大，各个平台和企业都不得不重视这一块。目前短视频最强除了抖音，就是快手-W(01024)，随着腾讯的加入，未来争夺还会趋于激烈。相对而言，美团-W(03690)的竞争环境相对友好，本地生活消费护城河足够深。

据不完全统计，12月以来，全国超过40地宣布启动消费券发放相关活动。值得注意的是，这一轮消费券发放有省一级的，如福建省安排2亿元支持各地发放消费券;有市一级的，如海口市联合饿了么平台投放350万元外卖消费券，市民可领取总计价值最高134元的消费券红包；甚至部分区一级也发放了消费券，如深圳市福田区发放2000万元消费券、深圳市龙华区发放3000万元消费券。毫无疑问，用消费来提振经济是最有效快捷的手段。其中餐饮类弹性最大，呷哺呷哺(00520)创出了年内高点，海底捞(06862)、颐海国际(01579)也接近高点。

注意一下，耐克(NKE.US)上调了收入展望，而且业绩好于华尔街预期。这对国内体育用品类个股可谓喜讯。随着年终大促来临，相信耐克中国库存健康，意味着其不会给行业增加更多折扣压力。国潮品种李宁(02331)、滔搏(06110)、安踏体育(02020)均值得重视。

【板块聚焦】

据海口海关21日介绍，12月13日至19日，海南离岛免税购物金额连续7天超1亿元，离岛免税消费市场逐步“回暖”。据悉，海南离岛免税跨年狂欢季活动于12月7日正式启动，时间将持续到2023年2月5日。此外，海南机场下调了免税店租金扣点率，以及明年还有重磅免税店将落地。

此次免税狂欢活动中，海口，三亚等城市，中免、海旅等企业都相继推出多种促销手段。

其中三亚市、海口市双双发放新一轮免税消费券，折扣约9折，海口市线上消费券折合约95折。信达证券预计，随着免税狂欢节的开启，近期各免税商将围绕圣诞、元旦、春节等持续开展较多特色折扣与营销活动。中免、海旅等多家企业则是双双加大在个别品牌的折扣。

今年10月28日，由中国中免(01880)投资建设的cdf海口国际免税城正式开业运营;据悉，cdf海口国际免税城目前是全球最大单体免税店。美兰空港(00357)也将受益于免税跨年狂欢节。

【个股掘金】

美团-W(03690)：获摩根大通增持2072.27万股 产品矩阵具备核心竞争力

根据联交所最新权益披露资料显示，2022年11月29日，美团-W(03690)获JPMorgan Chase & 　　Co.以每股均价149.1982港元增持好仓2072.27万股，涉资约30.92亿港元。增持后，JPMorgan Chase & 　　Co.最新持好仓数目为278,114,550股，持好仓比例由4.67%上升至5.04%。

点评：长城证券指，在占据用户核心消费时间方面；到2022年美团“万物到家”、“科技+零售”等战略得到了充分落地，几大不同产品矩阵布局本地生活，已经形成了互补、成熟、涵盖面广泛的服务生态系统。同时美团旗下业务占据了大量消费时间，经此初步推断，美团相关业务覆盖居民直接消费相关时间的46.8%。对互联网消费者而言，使用时间及场景=消费习惯和消费频率，在两大核心竞争维度上展现出了强大而稀缺的竞争力。

云顶新耀-B(01952)：Etrasimod新药上市许可申请(NDA)已获得美欧受理

12月22日，云顶新耀宣布，旗下引入的Etrasimod新药上市许可申请(NDA)已获得FDA受理，用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎(UC)患者，预计将于2023年下半年作出审批。同时，欧洲EMA也已受理其治疗相同患者人群的上市许可申请(MAA)，预计将于2024年上半年作出审批。

点评：2017年，云顶新耀获得了Etrasimod在大中华区和韩国开发、生产和商业化的独家权利。早前，云顶新耀披露旗下mRNA新冠候选疫苗在成人初次免疫II期试验中取得积极顶线结果，正在海外提交加强针疫苗的III期临床试验申请。公司未来将实现mRNA技术平台的本土化研发、生产以及高效的商业化运营，并立足中国，放眼亚洲市场对mRNA疫苗及创新药的未满足需求，持续推出具有临床价值的创新产品。内资近期持续加仓云顶新耀，港股通持股比例由10月21日的7.18%持续攀升至12月1日的13.17%。

快手-W(01024)：直播卖房实现重大突破 预计2025年直播电商业务市场份额可达到20%

已经探索“直播卖房”三年的快手，终于实现了重大突破。前不久的11月18日至12月18日，快手合作房产主播、房产机构与开发商，举办了今年的“快手购房节”活动。根据快手官方披露的数据，这一个月内，有近600万人参与活动，GTV(总交易额)超35亿元，带动超45个城市以及超500个楼盘达成交易。

点评：大和发表研报指，和管理层沟通后，看好公司在直播电子商务业务方面的清晰发展战略，预期公司将建立商品系统并为更多商家赋能;建立完整公域流量分配逻辑;以及通过算法优化用户体验和生命周期价值，令业务在2022至2025年实现强劲增长，为收入增长带来支持。预计快手目标至2025年直播电商业务市场份额可达到20%，管理层透露外部广告出现短期疲软，令第四季收入可能录得按年下跌，但大和亦指出，中国重新开放政策下明年经济将逐步复苏，预期广告市场应该很快就会迎头赶上。

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