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恒指公司:中特估与降存息带动高息内银股跑出 港股较A股更吸引

2023-05-24 16:49:01 来源:智通财经网 作者:佚名

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5月24日,恒生指数公司发表报告称,在地缘政治形势紧张的情况下,香港股市表现持续受压,恒生综合指数 5 月以来下跌   2.7%。尽管大市回调,在中特估和利好政策支持下,内银股自 3 月以来表现亮眼。恒生港股通中国内地银行指数(“HSSCBI”)今年以来录得   9.3%升幅,反观恒生综指却见回调。   报告提及,自从中国证监会主席提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”后,中特估随即成为内地及香港股市的焦点。由于内银传统上由国有企业主导,加上估值向来低于全球同业,中特估尤其利好内银股的表现。恒生港股通中国内地银行指数追踪在港上市的内银股表现,在今年   3 月前曾随以恒生综指为代表的大市向下,其后便开始迎来反弹并在 5 月初升至年内最高点。截至 5 月 23 日,恒生港股通中国内地银行指数今年跑赢恒生综指   11.1 个百分点。

除了受惠中特估之外,内银股亦受存款利率下调等行业本身的利好因素影响。2023 年 5 月 15   日起,四大国有银行将协定存款及通知存款的利率上限下调 30 个基点,过去数月多家内银亦曾下调存款利率,此举有望令融资成本下调,从而纾缓银行的净息差压力,亦是 3   月以来内银股跑赢大市的原因之一。

报告指出,恒生港股通中国内地银行指数在 2017 年 2 月推出,目前有 12 只成份股。截至 5 月 22 日,股息率高达 7.3 厘,但市盈率却不到   4 倍。此股息率水平显然较中国 10 年期国债的 2.7%更加吸引,对于寻求高收益的投资者而言是一个相当吸引且具低波幅(1 年波幅:20%,恒生综指为   28%)的选择。另外, AH 股溢价近年正在扩阔,这在内银股亦可见端倪。恒生 A   股银行指数(“HSCAB”)反映于内地上市的内银股表现,相比恒生港股通中国内地银行指数,其市盈率较高(5.3   倍)而股息率较低(5%)。换句话说,从股息率及估值角度来看,港股内银较 A 股内银吸引。

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