【解剖大盘】

因为今天盘中并没有出预期的利好，因此港股冲高回落，收盘微跌了0.34%。不过，A股走势在护盘力量的推动下持续大涨。

市场期待比较高的是平准基金，当下已具备平准基金的设立条件，平准基金的设立目的是托底止跌、恢复信心；市场普遍预计短期2万亿至3万亿的平准基金资金较为可行，长期可逐年补充至10万亿元或更多。尽管没有正式推出，但最近已经陆续进了不少资金，而且在持续呵护市场。

2月5日至6日，中美经济工作组在京举行第三次会议，财政部部长蓝佛安出席会议并与美方简短交流。中方就美对华加征关税、双向投资限制、制裁打压中方企业等表达了关切。双方同意继续保持沟通。另外，此前曾引致药明系大跌的《S.3558 - 禁止与某些生物技术提供商签订合同以及出于其他目的的法案》的共同提名议员(Cosponsors)一栏人数已从2月2日显示的6名，变成了零，只剩提案议员(Sponsor)Gary C. Peters。基本上每次出现沟通缓和的消息都会形成刺激。药明生物(02269)、药明康德(02359)再度涨超5个点。带动荣昌生物(09995)、信达生物(01801)等一批个股上涨。

2月5日，证监会再度就“推动上市公司提升投资价值”和“支持上市公司并购重组”分别召开座谈会。提升投资价值方面，证监会要求上市公司充分运用包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等在内的“工具箱”，主动提升投资者回报。重组这块未来是一个重要的投资方向。中国中药(00570)盘中传国药公司有意重启收购，直接拉升近10个点。公司曾称未收到相关消息。无风不起浪，后市值得持续观察。

2月6日，工业和信息化部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，同比分别增长12.5%、10.4%。2023年全年合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为25.5万吨、24.4万吨，同比分别增长21.4%、20.7%。对于稀土这种战略资源采取控制手段，显然符合当下的国情，中国稀土(00769)虽然不是很正宗，但供给端收缩对其也会带来益处。同时，其它资源类也值得关注。

国资委：要牢牢把握发展新质生产力重大任务，抓住新一轮科技革命和产业变革机遇。对于新质生产力简单理解就是代表新科技提升生产力的行业，第一拖拉机(00038)今天再涨超5个点。原因是提升农机生产力，还有机器人概念，属于正宗新质生产力概念。

近日有消息称，华为最快将于今年二季度推出三折手机。目前，国内多家面板企业已布局了三折柔性OLED屏。如TCL电子(01070)及信利国际(00732)：1月综合营业净额约为16.37亿港元，同比增加约84.6%。同时，对于华为产业链也会形成刺激，丘钛科技(01478)发布公告，于2024年1月，手机摄像头模组销售量为3891.5万件，环比增长11.4%，同比增长90%;摄像头模组销售数量合计3999.6万件，环比增长11.7%，同比增长93.3%。指纹识别模组销售数量合计为1178.5万件，环比增长13.1%，同比增长112%。

按目前盘面看，市场重心依旧在业绩优良的大票，而情绪溢价品种要注意甄别。有消息称小盘股的大跌，是微盘量化基金(DAF)被动减仓引起，其中有业绩、有回购、低于净现金、高分红的才值得多看一眼。

盘后出了新消息，证监会主要领导调整，任命吴清为党委书记、主席。A股节前最后一个交易日做出重要的人事调整，这对市场会构成情绪利好。因为，新上任一般都会有新的举措，这个关键时点重任在肩，投资者期待新的有力度的利好会推出，如暂停IPO或等。

【板块聚焦】

2月7日，国家能源局发布关于印发《电力市场信息披露基本规则》的通知并就该《规则》答记者问。国家能源局市场监管司负责同志表示，该《规则》是继《电力中长期交易基本规则》《电力现货市场基本规则(试行)》之后，我们正在组织编制的全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中第三个全国层面的电力市场基本规则。国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升。

主要品种有：华电国际电力股份(01071)、中国电力(02380)、华润电力(00836)。

【个股掘金】

洛阳钼业(03993)：铜钴产量继续高增长 主要产品产量创历史新高

1月19日，洛阳钼业公布2024年主要产品产量和实物贸易量指引，公司铜、钴产量继续高速增长，公司2024年计划产铜52-57万吨，产钴6-7万吨，较2023年增加铜10万吨以上、钴1万吨以上。

点评：2024年公司铜产量将比2022年翻一倍，钴产量增长200%，有望成为全球前10大铜生产商，全球第一大钴生产商。洛阳钼业的铜增量主要来自刚果(金)的TFM和KFM两座世界级铜钴矿。截止到2023年底，TFM混合矿项目3条生产线全部建成投产，总计拥有5条生产线，但新增产线尚未全部达产；KFM一期工程于今年第二季度投产即实现达产。公司表示，主要骨干矿山实现稳产高产，主要产品产量创历史新高，铜和钴产品呈现爆发式增长。TFM 扩产、KFM 投产放量带来公司23年铜钴产量大幅增长，整体产量略超预期。公司新增产铜量将成为全球新增产铜量的重要来源，公司或已跻身全球最大钴生产商。洛阳钼业KFM于23Q2投产即达产，始终保持稳产高产，23年12月产铜近1.5 万吨。一旦洛阳钼业TFM混合矿三条生产线2024年全部达产、KFM实现超产，将进一步加厚洛阳钼业的铜产量。

粉笔(02469)：国考报名人数持续增长 市占率有望逐步提升

近年来公考报名人数持续增长，24考季国考报名人数突破300 万，平均约77人竞争一岗位。省考方面也在持续扩招，截至1月底已公布招录岗位的省份招录人数合计同比增长6.9%。

点评：国考计划招录人次保持稳定增长，对公考培训板块形成催化。粉笔有望凭借良好的品牌声誉和高效的OMO模式承接需求转化，进一步扩大用户规模和市占率。公司线上、线下、图书销售三大板块收入和毛利率均全线增长。24考季起粉笔各地分校正发力线下长期班型，有望对原有线上课程产品形成补充，线下班型预期客单价显著高于线上产品。公司进一步开发线上精品小班。公司线下营运中心及招生逐步完善稳定，线下培训收入有望继续稳步增长。AI+教育也是粉笔未来成长的最大看点和核心驱动力之一，其“OMO一体化+线上庞大客户群体”的特点正是开展AI+教育的天然独特优势。24考季起粉笔各地分校开始大力发展以基地班为代表的线下长期班型，线下基地班有望成为公司收入和利润的核心增长点。

华电国际电力股份(01071):将修订出台电力市场运行基本规则 去年净利润最高预增42倍

国家能源局市场监管司负责人就《电力市场信息披露基本规则》表示，将于今年修订出台《电力市场运行基本规则》，为全国统一电力市场体系建设奠定制度基础。华电国际公告，预计2023年净利润约为41.5亿元至49.8亿元，重述后同比增长3478%到4193%。

点评：公司2023年度全年预增主要是受燃料价格下降、新投产项目贡献了增量效益和参股煤炭企业投资收益减少等综合影响。不过，四季度业绩没有表现，或许是计提的原因。2023年全年发电量及上网电量增长的主要原因是受全社会用电需求增长及集团新投产机组的影响。随着寒潮已至，冬季用电高峰即将来临，全年用电需求已超此前预测值，冬季用电负荷压力仍存。此外，新能源装机提速，公司持股100%的华电龙口发电有限公司的一台660兆瓦燃煤发电机组以及持股55%的华电青岛发电有限公司的一台505.54兆瓦燃气发电机组，已于2023年下半年投入商业运营。随各省电价签订、部分企业减值利空出清，24年电力企业盈利有望上行，分红预期下电力资产公用事业属性凸显，从而带动火电在股息方面的吸引力提升。公司重视股东回报，自2006年港股上市以来累计现金分红191亿元，累计分红比例为59.3%。

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