【解剖大盘】

上周末，美股遭遇“三巫日”，标普纳指三连跌，但A股走势强劲，沪指按这种势头要直冲3100点，港股基本被推着走，还在万七之下徘徊。

A股这轮行情来得相当迅猛，归根结底是一轮拨乱反正的制度红利，周末证监会发布了很多重磅消息，有关IPO、减持、分红、市值管理、限售股转融通等等。从新任掌门的一系列言论到一系列的举措，投资者终于看到了一个全新懂行的掌舵人正在干着正确的时期，这个信心提振是以前从未有过的。

其中对于IPO这块，直接刺破了上来就是“圈钱”的这个最大“恶疾”，源头上卡住了垃圾股的上市。这种势头之下，有不少拟上市的直接撤回，堰塞湖问题迎刃而解。限售股转融通方面，明确叫停，禁止限售股转融通出借、限售股融券卖出。做空势力直接得到遏制，而融券机制方面，从“T+0”变成“T+1”，借出信息需要公开出来一天，让市场充分知情，大大提高通过转融券大笔做空或者高位减持的难度。各种漏洞堵住，靠做空赚钱的难度越来越大，这就倒逼这类资金只能靠做多才能赚钱。按理说，转为T+1后，融券这块业务效率降低，对券商不利，但今天券商股中金公司(03908)这类反而涨4.77%，原因显然和这个无关。

对于港股市场走势偏弱，原因是这波制度的红利和它无关。至于近期有说法是日本股市走弱，会有资金来炒港股，这个说法是站不住脚的。日本股市依旧很强，今天日经225指数涨2.7%，报39740.44点。当前市场聚焦的是：日本央行最有可能采取的计划是把政策利率提高0.1个百分点以上，以引导短期利率升至0%-0.1%区间。日本当前的政策利率为-0.1%。日本长期的低利率，也到了要改变的时候，而这个加息会导致大格局的改变吗？我看未必。

关心这个，还不如多关心一下接下来欧洲央行是否会在6月开始降息。俄罗斯2024年大选投票已结束。俄罗斯现任总统普京以超87%的得票率压倒性领先其他候选人，实际上已成功赢得连任，他表示，俄罗斯和中国的关系是国际关系中的稳定因素。没有意外就是利好。

上周末公布的社融数据分歧比较大，各种解读都有。我国1-2月规模以上工业增加值同比+7%，汽车制造+9.8%。分行业看，表现比较好的是计算机通信+14.6%、化学纤维27.7%、机床+19.5%、新能源车+25.6%、发电机组+34.1%、手机+26.4%、芯片+16.5%。这些增加比较多的就是未来的方向。不过要注意，中国1至2月全国房地产开发投资同比下降9.0%，新建商品房销售面积同比下降20.5%，地产股日子依然艰难。即便是香港政府解除辣招，但也是缓解部分一手房市场，二手市场仍未见起色，相关香港本地房企在脉冲之后也就没有了下文。

低空经济近期在A股超级火爆。亿航智能发布公告称，公司2023年第四季度实现营收5660万元，同比大幅增长260.9%，环比增97.8%。主要归功于其获得的全球首张eVTOL适航认证。IDEA发布的低空经济白皮书显示，到2025年，低空经济对我国国民经济的贡献值将达3万亿元至5万亿元，市场空间广阔。A股龙头万丰奥威(002085.SZ)近期直接翻倍，今天沾边亿航智能的都被挖掘到涨停，如合作开发旅游的岭南控股(000524.SZ)、检测的广电计量(002967.SZ)。

港股这边沾边的是吉利汽车(00175)：吉利旗下沃飞长空已完成5座级eVTOLAE200的首飞。这个和小鹏(09868)的飞行汽车不是一个概念。因为陆空两用并且具备电动垂直起降功能的飞行汽车设计屈指可数，也还没有一个投入试飞的产品。今天小鹏(09868)、蔚来(09866)上涨的原因是新增订单暴涨了，均突破4K。

新质生产力作为今年的重头戏持续得到炒作，其中机器人是绕不开的标的。优必选(09880)工业版人形机器人Walker S已经在蔚来汽车工厂进行实地“实训”。3月特斯拉或来华访厂，Q2末T供应链B结束将定点，量产指引超预期，作为3月金股，今天再度大涨15.77%。

市值管理在很多场合被反复提及，据报道将出台东风(00489)等央企车厂新考核办法，东风直接拉升炒17个点。其它有中国中铁(00390)等。

高鑫零售(06808)日前有消息称阿里内部基本已确定把大润发和盒马出售给中粮，其中大润发约预估100亿元人民币，对此，盒马和大润发均回应：“假的”。不管真真假假，最终被剥离应该是大势所趋。

【板块聚焦】

根据DSCC的最新折叠/卷曲显示屏出货量和技术报告，2023年第四季度可折叠智能手机出货量同比增长33%至420万部，创历史第四高。尽管三星Galaxy Z Flip 5和Z Fold 5的销量低于预期，但仍引领了该季度市场。华为和荣耀均在2023年第四季度获得市场份额。第四季度共出货了23款不同的可折叠手机型号。在销量最高的10款机型中，三星占4款，荣耀和Oppo各占2款，华为和小米各占1款。DSCC预计，华为将在2024年第一季度首次在折叠屏手机市场份额上超越三星。

IDC报告显示，2023年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长114.5%，自2019年首款产品上市以来，中国折叠屏手机市场已连续4年同比增长超过100%。具体而言，2023年，中国折叠屏手机市场前五大厂商分别为华为、OPPO、荣耀、三星、vivo，市场份额分别为37.4%、18.3%、17.7%、11%、9.7%。

手机的催化在于折叠屏和AI，知情人士透露，苹果公司正在谈判将谷歌的Gemini人工智能引擎植入iPhone。

主要品种：高伟电子(01415)、瑞声科技(02018)、舜宇光学(02382)、丘钛科技(01478)。

【个股掘金】

建滔集团(00148): 行业触底回弹 覆铜板需求逐步回暖

23Q3期间，覆铜板上游主要原材料铜、玻纤、环氧树脂价格基本企稳，迎来边际涨价。

2023年财年实现收入397.13亿港元，同比下降20%；毛利75.92亿港元，同比下降38.64%；公司持有人应占基本纯利22.74亿港元，同比下降41%；基本每股盈利1.861港元，派发末期股息每股普通股36港仙。

点评：覆铜板涨价的原因归结为上游价格周期性修复和下游需求改善叠加的结果。当前的涨价阶段是价格过低之后向正常水平回归的过程。此前，碧桂园公布，拟向建滔集团全资拥有的永恒信贷配售约3.51亿股，相当于公司扩大后股本约1.25%，每股价格0.77港元，总代价2.7亿港元拟将抵销根据融资协议欠认购人的部分金额。换言之，此次新股发行相当于“债转股”，认购人将所持碧桂园的部分债权转换为股份。

公司在全球覆铜板市场市占率约为16%，在2017年时已是全球第一大覆铜板生产商。建滔集团的竞争优势主要体现在市场领导地位、垂直整合的产业链、产能规模和扩张能力、产品多样化、技术创新和研发能力、稳健的财务状况、全球化的市场布局以及品牌影响力等方面。这些优势使得建滔集团在与对手的竞争中保持领先地位，并有望在未来继续巩固和扩大其市场份额。

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