交银国际发布研究报告称，维持宝胜国际(03813)“买入”评级，目标价由2.3港元调低30%至1.61港元，基于2022年市盈率6倍，此前为8倍。

　　报告中称，集团去年销售额同比跌8.8%，属意料之内。鉴于受疫情等影响，其第四季销售同比跌27%，延续第三季跌25%的疲弱趋势。去年经营利润率4%，符合该行预期。然而，全年净利润增18%至3.57亿元人民币，远低于该行预期，因宝胜与唯品会的合资公司亏损扩大。

　　报告指出，集团去年全渠道销售额增12.5%，单实体店销售额跌13.3%，受同店销售额跌10.8%，以及关闭了7.3%的门店所致。疫情加快了向全渠道的转变，宝胜全渠道营收占销售额的21%，以B2C渠道为主(占销售额的17%)。此外，由于中国各地加强了抗疫措施，导致商场人流低迷，预期其本月的销售疲弱。