摩根士丹利首席股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael 　　Wilson)领导的团队表示，昂贵的美国股市正在发出至关重要的警告信号，即今年上半年美股基准股指——标普500指数可能会下跌大约26%至3000点左右。近期一系列劲爆的经济数据显示，美国经济也许能够避免经济衰退，但根据威尔逊领导的大摩策略师团队的说法，这也很大程度上排除了美联储转向市场期待的宽松货币政策的可能性。

威尔逊在去年的美股机构投资者调查榜单中高居第一，当时他曾正确预测了美股抛售浪潮的时间段。威尔逊等策略师补充表示，这导致利率预期以及美债收益率整体走高，以美股市场的风险溢价衡量，股市风险溢价水平高于2007年以来的任何时候。一般来说，当风险越高时，股票风险溢价就越高。

威尔逊等策略师表示，股市风险溢价已进入一个被称为“死亡区”的水平，使得风险回报比率非常低，尤其是在美联储远未结束其货币紧缩政策的时候，且获利预期仍过高10% 　　- 20%的情况下。他在周一的一份报告中写道:“在下一次的企业盈利指引下调之前，是时候回到投资者们的‘登山的大本营’了。”

威尔逊领导的策略师团队认为，标普500指数可能会在2023年上半年的某个时间点跌至3000点，较最近的收盘点位下跌约26%，远低于去年下半年美股抛售潮所创下的3491点这一2020年11月以来的最低点。

在摩根士丹利发布最新预测报告之前，其华尔街同行摩根大通同样给出了悲观的预期，摩根大通的全球股票策略主管米斯拉夫·马特卡(Mislav 　　Matejka)强调，第一季度的最高点可能是今年美股基准指数标普500的最高点，他在2022年的大部分时间保持乐观后，于去年年底对股市前景持谨慎态度。

马特卡领导的策略团队在周一写道:“从历史数据来看，在美联储进一步降息之前，美股通常不会触底，不仅如此，甚至在美联储停止加息之前，我们几乎没有见过美股触底。损害已经造成，其后果很可能仍在我们面前。”他们强调，美联储可能只会在宏观经济背景比市场目前预期更为负面的情况下，才会调整政策重心。

美国银行在近期发布研报表示，到目前为止，具有弹性的经济意味着利率水平将在更长时间内保持在较高水平。该机构预计今年上半年将出现所谓的“不着陆”情况，即经济增长将保持强劲，美联储可能会在更长时间内保持鹰派立场，即加息完成后的高利率维持一段时间，他们预计市场会提前定价“硬着陆”预期，美国银行预计标普500指数将在未来三周左右跌至3800点区间上下。此外，该机构预计2023年下半年经济可能会出现“硬着陆”。

在上一周，美国银行公布的最新全球基金经理调查显示，大多数投资者不相信2023年的股市反弹将持续下去。

周一，以Robert 　　Buckland为首的花旗集团策略师表示，他们不会继续追涨MSCI全球指数，并表示该指数已经处于目标区间的高端。他们还强调大多数要求卖出去年的赢家并买入输家的反向交易都将失败，并补充称，他们更青睐石油股，而不是2023年迄今为止飙升的科技股。

由于市场对美联储政策转向、中国重新开放以及暖冬气候下欧洲能源危机缓解的希望提供了支撑，全球股市今年出现反弹。但通胀仍然是美国持续存在的问题的迹象开始再度显现，这给全球市场带来压力。此外，美联储鹰派官员们齐声发表的言论也引发了市场担忧，即美国利率峰值非常可能有高于此前FOMC点阵图显示的5.1%这一预期水平。

此外，在财报季最密集时期美股成分公司的盈利前景趋于黯淡同样抑制了美股投资者的风险偏好。大摩策略师威尔逊领导的团队在今年多次强调，2023年美股将迎来全球金融危机以来最糟糕的一年，同时企业盈利水平也将遭遇同样的命运(自金融危机以来的最糟糕表现)。

根据机构汇编的最新数据，标普500指数的所谓“MACD动量”技术指标——显示证券价格两个重要的移动平均线之间的关系——正在逐步减弱，这是市场风险情绪转弱的重要技术指标。