【主编观市】

旧金山元首会面没有超预期，资金在上半周打了一个预期差，后面再度回落，恒指再度回到20日均线，每次的套路都差不多。

几大巨头也公布了三季报，整体看，业绩都还不错，网易(09999)也创出了年度高点。但阿里的减仓给市场带来了负面冲击。

恒指又到了关键节点，11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议指出，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。青岛：持续放宽居住落户政策，全市范围内可租房落户。地产行业作为最大的基本面，方方面面都受到其制约，政策面再度强调给信贷支持，说到底也是给市场增强信心。地产的稳定对恒指比较关键。

整体看，随着美国通胀数据有望出拐点，外围收紧的预期在减弱，人民币汇率走强预期在强化，这个位置恒指没有理由看空。

热点方面，重点关注广州车展上，热门车型黑科技亮点包括订单数量。例如之前机构吹，本次问界 M9或成复合集流体又一应用案例，还有理想新车型，加上各地在推智能驾驶。相关车企及产业链值得关注。

OPENAI方面消息也比较多，如HBM等，鸿蒙机器人也在推出，AI方向持续关注。医药：2023年国家医保谈判关注进展。短剧方面结合快手出业绩，预计市场也会进一步挖掘。

【本周金股】

理想汽车-W(02015)

理想汽车-W(02015)发布公告，于2023年11月17日(美国东部时间)，该公司家庭科技旗舰MPV-理想MEGA于第二十一届广州国际汽车展览会亮相，售价将在60万元以内。官方表示，MEGA的正式售价将于2023年12月发布会上公布，并于2024年2月下旬开启交付。据悉，MEGA在开启预售后1小时42分钟预定突破10,000辆。

2023年Q3公司营业收入346.8亿元，同比增长271.2%，创单季新高。从利润端来看，公司Q3净利润28.1亿元，相比2022年同期增加44.5亿元，已实现连续四个季度盈利。公司第三季度交付新能源汽车105108辆，同比增长296.3%，创历史新高。公司三季度稳居20万元以上中国新能源品牌销量第二，蝉联30万元以上SUV车型和30万元以上新能源汽车销量冠军。

截至2023年三季度末，理想汽车累计用户交付量已突破50万辆。MEGA开启纯电动车型新赛道，零售渠道、充电站布局、智能驾驶不断完善推进，具有独特造型和0.215Cd的超低风阻系数，有望成为50万元以上高端纯电爆款。公司预计于 2023 年 12 月发布首款纯电 MPV 车型 MEGA。当前订单还算不错，关键看后面不可退订的单有多少。公司2024H1 发布增程式 SUV L6 预计下沉至 20-30 万新能源汽车市场、2024H2 预计推出 3 款纯电 SUV 车型，公司预计于 2025 年形成 1 款旗舰车型+5 款增程车型+5 款纯电车型的产品矩阵。公司L系列车型受到用户欢迎，新车型推出在即，预计订单量将持续快速增长。

此外，最新恒指季检结果显示，理想汽车-W(02015)获纳入恒生指数成份股，12月4日起生效。

【产业观察】

内地第46周30大中城市新房成交面积为201万平方米，环比7%,同比-17%。其中一线城市销售面积环比7%,同比-19%。二线环比7%,同比-9%。三线环比9%,同比-34%。23年11月1日-16日累计成交面积460万平，环比10月18%,同比-19%。同期18城二手房成交面积405万平，环比10月为59%,同比去年18%。

央行、金融监管总局、证监会召开联合会议，与地产相关的主要内容如下：

(1)要求金融机构“—视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不“惜贷、抽贷、断贷”。有助于各类房企获得融资环境和渠道，并促进正常融资来源，减小其流动性压力。

(2)要求金融机构“继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资”。资本市场融资审批进程或将有所加快。

(3)“要继续配合地方政府和相关部门，坚持市场化法治化原则，加大保交楼金融支持，推动行业并购重组”。目前保交楼主要在国开行专向资金。后期房价是否稳定是能否激活资产核心。

(4)“要积极服务保障性住房等“三大工程”建设，加快房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式”。目前“三大工程”已成金融领域高频词汇，重申看好其稳增长和保民生双重意义，后续关注中央经济工作会议在相关方向上“快慢关系”和“高低强度”。

地产股超跌明显，港股关注万科、中海、华润、龙湖等。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(十一月)未平仓合约总数为115425张，未平仓净数33735张。恒生期指结算日11月29号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，17454点位置，牛证密集区靠近中轴，港股有做空动力。美国开始进入圣诞节购物旺季，未来两个月的就业状况对明年美国经济势头、联储利率决策至关重要。从数据上看，恒生科技股指数抛压重，恒生指数本周仍有可能下跌。

【主编感言】

中美政策底共振继续演绎，港股仍有反弹的动力。尽管牛熊数据显示偏负面，若人民币持续走强，美元“老虎”进笼，就没有必要太悲观，在这种情况下可重点关注中美利差收缩敏感的板块，例如医药、汽车、港股互联网等。

11月17日创新药“高考”如约而至，第九批集采的余威仍在，不过与往年以“灵魂砍价”出圈的基调不同，据今年现场参加的人反馈，今年谈判的氛围相对温和。不论是进场前报价的心理预期，还是出场后的经验分享，多数代表都表现得十分轻松，数家企业离场前合影留念。这种表现基本也符合市场预期，港股创新药整体来看目前已有一定的反弹幅度，短期或有部分回调，后期个股走势或将出现分化。

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