第二季开始了半个月，今日才有季内第一隻主板新股挂牌。打头阵的是以新加坡为基地的医疗保健行业专业承建商HKE HOLDINGS(01726)，股份公开发售录得约788倍超额认购，以招股价上限0.55元定价，集资淨额8400万元。今季的另一隻焦点新股，由中国平安(02318)分拆的平安健康医疗科技(平安好医生)挂牌上市就进入大直路。
　　平安健康医疗科技上周通过上市聆讯，市传已展开询价路演。综合市场消息，公司计划集资约10亿美元，折合约78亿港元，当中公开发售佔6.5%，其馀为国际配售，预期下周一(4月23日)起公开招股，同时进行国际路演，5月4日在主板挂牌。保荐人为花旗及摩根大通。

　　决定认购与否前，先了解一下公司业务及财务状况。根据平安健康医疗科技的初步招股文件，公司在2014年11月才注册成立，但以月均活跃客户及日均在线谘询量计，平安健康医疗科技已是内地最大的互联网医疗健康平台，旗下有4大业务分部：

　　家庭医生服务：人工智慧助理、自有医疗团队及外部医生，提供家庭医生服务，包括在线谘询、转诊、挂号及住院安排等

　　消费型医疗：提供体检、基因检测及医美等服务，满足客户持续性、预防性及其他健康相关需要

　　健康商城：提供药物、营养品及医疗机械等医疗健康产品，亦有健身及个人护理等产品

　　健康管理及互动：为客户推荐个性化各种健康计划

　　有平安集团作为强劲后盾，当然不会放过合作机会，平安健康医疗科技目前有为平安的投保人提供增值服务，实现保险与医疗协同整合。公司亦有意未来与其他保险公司合作。
　　平安健康医疗科技成立不足四年，用户数及付费比率都逐年有改善，过去两年收益亦以倍数增长，但仍未能扭转负经营现金流及淨亏损情况。公司更预期2018年将产生大额亏损淨额，并可能在未来继续出现亏损及负经营现金流。公司相信用户营销成本在近期将由于加大在推广、广告，提高用户参与度的激励措施，及推广新产品的营销活动下，会进一步增加，到中期才会逐步下降。

　　保荐人之一摩根大通预期平安健康医疗科技去年的亏损已经见顶，但要等到2020年才有望扭亏为盈。摩通指，平安健康医疗科技的亏损纪录、行业受严厉监管、其他同业的竞争、忧虑未来未能吸引医疗团队加盟，限制增长等，都会是投资公司的风险因素。不过摩通认为，内地的门诊服务需求仍未被满足，指医院的轮症时间长、服务质素不良，以及家庭医生的低渗透率，都是带动互联网医疗服务增长的主要动力。

　　另一保荐人花旗相信，平安健康医疗科技在高增长的内地互联网医疗业中，有领先地位，但关注与母公司的业务关係、政策风险、新兴业务可能失败、医保索偿、激烈的市场竞争，以及品牌风险等。
　　大唐金融副总裁卢志明认为新股是买气氛和憧憬，相信平安健康医疗科技上市后表现不会差。「很多新股企业都是没有钱赚，都是由市场气氛带动，当正股市场缺乏炒作因素时，就可能转炒新股，作短线操作。大家对平安健康医疗科技都寄望很大，因为母公司有强劲的金融业务平台，有协同效益的憧憬以及品牌效应。我相信股份上市首一、两日表现不会太差，投资者现金认购一手或孖展认购，应该都会有水位。不过目前市况不稳，建议投资者必要做好风险管理，如果要借孖展应趋向保守。」