上周市场传出，内地当局正委託机构研究全面取消生育限制，允许民众自由决定可生多少小孩，解禁后的计划将被称为「独立生育」。但多家大行都相信，面对养育小孩经济成本高，近年民众生育意愿低，即使取消限制亦未必可以提高内地生育率。
　　事实上，随著社会老龄化的现象日趋严重，内地已多次微调一孩政策，更于2016年元旦起全面实施二孩政策，实施首年出生人数增加7.9%至1790万人，而到实施翌年即2017年，出生人数就要下跌3.5%至1720万人。有分析就拆解现象，指内地女性首胎生育数量持续下跌，抵销了父母再次生育的新增出生人口。

　　有内地学者指出，完全取消生育限制也无法阻止出生人口的锐减，因为在内地养育孩子，除了要承担高昂的经济成本，内地缺乏託儿所，日常照顾亦是一个问题，而大城市高企的房价是难以承受之重。数年前，一个名为「中国十大城市生育成本排行榜」的微博曾在网上广泛流传，提到北京、上海等城市的家庭，养育一个孩子要花费逾200万元，需要夫妇二人不吃不喝20年以上。

　　德银报告表示，即使取消生育限制，相信都不会令出生人数下降的趋势逆转，原因目前内地生育率低是结构性问题，年龄介乎20至29岁的内地育龄妇女于未来10年会大减四成，全面废除限制最多只对生育率带来短暂刺激。但德银预期，内地未来或会推出更多措施鼓励国民生育，包括财政补贴，反而更能鼓励国民生育，料潜在政策有利内地消费股，维持对蒙牛乳业(02319)的买入评级。

　　瑞信亦都认为，内地当局能否提高生育率，改善目前不平衡的人口结构，最重要是有配套政策支持，长远而言就算整体人口增长有回升，惟增幅都不会超过1%，劳动人口会持续下跌的趋势短期内不会改变。至于相关受惠股份，瑞信就指出婴儿用品股、乳业股及教育股。

　　事实上，由5月初开始本港上市教育股已持续强势，国泰君安报告指，内地生育政策调整带来的红利将长期利好教育投资，相比美股教育板块整体53倍的市盈率以及A股板块55倍的市盈率，港股教育板块市盈率在32倍，估值优势显著。

　　本港上市的教育股中，以枫叶教育(01317)上市最久，近期被花旗首次给予买入的投资评级，目标价18元。枫叶教育于内地营办国际学校，花旗预期至2020年公司收入及盈利年複合增长计，分别为25%及29%，今年以来股价已升逾五成。

　　资深证券业人士温天纳表示，内地奉行计划生育长达40年，他形容一孩政策的价值观已植根年轻一代，某程度上要改变文化，以及社会生育意愿低的风气是需要一段长时间，但政策一日未落实相关股份如婴儿用品股、内需股、医药股、教育股或会有一轮炒作。

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