港股大市展望
　　观望美国议息，恒指下试月初低位。港股连日大幅波动后，上周五波幅数窄，恒指收市跌 176 点或 0.65%。手机股跌幅较大，舜宇(2382 HK)跌 2.2%。上证跌 1%，拖累多只券商股跌逾 2%。东亚银行(23 HK)发盈警后，股价跌逾9%，创逾三年低。新股翰森制药(3692 HK)首日挂牌，收市较招股价高 37%，市值升至千亿港元。本周焦点于周三晚美国联储局公布议息结果、中国会否推出更多稳增长措施，及中美元首会否确定于月底 G20 峰会见面。另外，本周旺旺(151 HK)、维他奶(345 HK)、莎莎(178 HK)、中国燃气(384 HK)将公布截至 3 月底之年度业绩。估计恒指仍有较大机率向下，初步支持于月初低位26,672。

　　每日一股：大家乐(341 HK)

　　基本因素：快餐股龙头大家乐(341 HK)于香港及内地从事连锁餐饮业务，香港市场占收入逾七成。经过连续三年盈利倒退后，终于回复增长。上周五中午公布 2019 年度业绩(3 月年结)，盈利同比升 29%至 5.9 亿港元，远胜市场预期的14%增速，其中下半年度盈利按年大39%，较上半年度之 16%加快。盈利大升是靠几方面带动：1) 毛利率同比升 1 个百分点至 13.4%，原因包括食材成本下跌、租金及薪金成本持平；2) 行政开支控制得宜，占收入的百分比由去年度之 5.2%降至 4.8%；3) 其他收入有 1,800 万元，去年同期有 1,400 万元亏损。展望 2020 及 2021 年度，料能继续提升利润率，例如以自助点餐机节省人力成本及提升效率、调整餐单、扩充 "上海姥姥"、"米线阵" 等休闲餐饮品牌业务。本年度预测市盈率约 19 倍，低于五年平均之 23.4 倍。既然业务重回正轨，估值可望调升。

　　技术分析：近一年半营造“头肩底”利好形态，若能升穿颈线，可挑战长期下降通道顶部约 24 元。

　　买入：现价 目标：24 元 止损：18.8 元

　　经济及行业速评

　　中国 5 月固投及工业生产逊预期。中国上周五公布的 5 月份宏观数据参差：首5 月固定资产投资同比仅增 5.6%，低于首 4 月及市场预期的 6.1%；5 月工业生产同比增长 5.0%，低于 4 月及市场预期的 5.4%，创 2002 年以来最低增速；零售消费则加速至同比 8.6%，胜预期之 8.1%，主要由于今年五一假期较多，及汽车销售较强。鉴于固投及工业数据均疲弱，市场或会憧憬中央政府推出更多稳增长措施。