恒指上周四(7月4日)上破29000点之后掉头回落，考虑到近日多个正面消息已得到充份消化，恒指本周内有机会下试10天线(约28500点)，之后才能重新上路。大市由6月4日开始反弹，其时金融、5G等板块领涨，现在大市回调，就要留意资源类板块，例如铜与钴成份较高的金川国际(2362)，甚有韬光养晦、蓄势待发意味。
　　金川国际背景显赫，乃全球领先铜钴矿公司、中国矿业巨头之一的大型国企金川集团的唯一海外资本平台。其截至2018年12月31日止年度，归属股东凈利润为6693.1万美元，同比增加60.8%。令市场确认自2017年以来开始复苏并重回正轨。

　　再看2019年1至3月份数据，期内采矿业务生产铜18,210吨，按年增加15%；生产钴1,355吨，按年减少7.8%。期内采矿业务出售铜19,656吨，按年增加26%，及钴212吨，按年减少85%。于销售铜及钴方面，集团采矿业务于第一季产生的收益分别约1.1亿美元及550万美元，分别按年增加约2%及减少94%。此外，外部采购矿产品及金属产品贸易产生的收益约2.67亿美元，按年增加307%。其中铜与钴走势将会影响金川国际未来业绩。

　　金川认为，铜及钴产品之市价分别自2019年二月中旬及三月后期以来逐步回升，但预期铜及钴产品之平均市价按年将会出现相当程度的下跌，直至下一个报告期末止。因此，倘疲弱的铜及钴市场持续至下一个报告期间，预期截至2019年上半年盈利，将会较2018年同期继续出现一定程度的下降。

　　然而，环球央行均发放低息讯号，资源类商品价格得到提振，金价便杀上1400美元，铜价往往与金价双轨并行，相信下半年走势会渐入佳境。事实上铜的刚性需求不少，除了因城市化率提升或逆周期经济政策推动带来的基建、电网和建筑需求外，新能源汽车、5G及机器人时代降临，新技术革命推动的新经济周期，也迭加了对铜的新需求，预期至2040年全球对铜的消费及需求将增长至1715万吨，较2017年增长约30%，约每10年提升15%的需求。

　　钴的基本面亦不容忽视，其消费主要为便携式电池、高温合金、硬金属、催化剂、磁铁等，当下，电池化学制品用钴成为需求主要增长来源，预计在2020年，便携式电子设备、电动汽车和能源存储用钴需求量已占全球钴总需求量超过50%，受此三项需求的快速增长提振，金属钴已成为全球金属领域增速最快的板块之一。

　　纵使铜与钴前景乐观，惟金川国际仍探用保守的策略以应对风险。该集团表示已策略性减缓向关连方销售钴并增加钴库存，所以第一季度的钴销量较2018年同期大幅减少，但有信心商品价格将会于第二季度逐步回升且集团有能力于全球商品市场中快速出售存货，以变现其存货价值。

　　股价方面金川已形成一个短期双底，0.7元有待好消息突破。其他商品类资源及关连性较强的股份也要留意，笔者已将铁货(1029)、稀镁科技(601)与爱德新能源(2623)列入观察名单。