新经济公司发展迅勐已成必然趋势，与此同时，新经济公司亦需要面对共同的难题，就是市场上专业人才供应不足，再加上同业间的激烈竞争，劳动成本显着上升，令招聘人才更是难上加难。为满足中国大陆新经济行业的迅勐发展趋势，应时而生的灵活用工市场的规模亦不断扩大。据不完全统计，于2019年上半年，涉足这个市场的人力资源外包服务公司约36,000家，而首五大参与者按业务收益总额计的市场份额仅9.3%，反映市场高度分散。人力资源市场专家指，由强劲需求及低市场渗透率带动的灵活用工市场迎来了高速增长机遇的同时，行业整合力度也在不断扩大。因此，在双重动力下，灵活用工市场未来发展将大有可为，而各大头部企业为抓紧这个巨大机遇，也纷纷上市集资，助力加速业务版图的扩张。
　　近期，于港股IPO市场亮相的人瑞人才科技(6919)正是中国灵活用工市场的领导者，且是近年来最快速增长的灵活用工市场专家。公司目前的主要客户中，大部份都是来自于中国新经济及新兴产业领域。按2017年中国独角兽名单计，逾42%名单中的独角兽公司都是人瑞人才科技的客户。特别的是，于过去三年，就总交易额超过100万元人民币(下同)以上的客户而言，人瑞人才科技维持100%的续约率。

　　科技赋能人力资源服务外包服务 改变行业格局

　　为何人瑞人才科技能够实现如此高的续约率？在如此高速增长且参与者众多的激烈竞争环境中，能够与客户保持紧密的合作关係？若说人瑞人才科技的第一大亮点是行业前景的高增长性，第二大亮点就是公司自身的强大综合实力。与传统的人力资源服务外包公司不同，人瑞人才科技是以技术驱动HR招聘为主营业务，覆盖了灵活用工招聘，专业招聘与其他业务的一家创新HR公司。人瑞人才科技拥有中国唯一自主开发的O2O招聘平台，可通过其多样化功能，全面有效的以科技生态系统进行快速招聘，不但为公司的招聘业务赋能，亦为追求快速应变能力、降本增效的新经济企业赋予高度灵活性的员工配置。正因为同处于科技赋能的舞台上，人瑞人才科技与其合作客户及伙伴可说是心灵相通，能够利用平台上的大数据为其客户如腾讯(700)、字节跳动、摩拜及小红书等新经济公司及独角兽，提供具前瞻性的员工配置计划。

　　根据灼识谘询的报告，服务中国新经济的灵活员工年末人数自2014年约121,200人增加至2018年约429,600人，複合年增长率为37.2%，估计于2023年达到约1,294,200人，期间的複合年增长率为24.7%，可见市场需求庞大。而目前在人瑞人才科技的人才库系统内就有约180万名潜在候选人，且大部份介乎18至28岁，另有超过2万名灵活用工员工，正正符合独角兽公司及新经济公司的人才需求。受惠于公司自主开发的O2O人力资源服务系统，高效地管理庞大的人才库，并能为客户快速灵活配置员工。据灼识谘询报告显示，其同业由初始申请至面试的平均转化率介乎约5%至15%，而人瑞人才科技的对应转化率超过50%，另由提供职位至就职的转化率亦超过40%。此外，诚如招股书中提到，人瑞人才科技不以低价格进行竞争，而是凭藉其于24小时内为拥有迫切用工需求的客户完成招聘流程的能力赢得客户。利用科技系统实现精准及快速的灵活用工员工配置能力，正正说明了人瑞人才科技无可比拟的强大实力。

　　中国版Recruit高增长低估值 宜中长线持货

　　不过，对于投资者来说，盈利能力和估值应更重要。环顾港股，以科技赋能业务的营运方式来说，并没有可以对标的同业公司，而在日本，同样以技术驱动HR招聘业务的日本Recruit可作参考。于刚公佈的截至9月30日止六个月业绩中，Recruit的总收入同比增长5.1%，经调整EBITDA则同比增长14.5%，期内公司拥有人应佔溢利则按年增长23.2%。

　　较诸Recruit，人瑞人才科技的总收益及纯利增幅都是超前的。人瑞人才科技的总收益于2016年至2018年间的複合年增长率达107.2%，远高于同期人力资源服务行业收益的複合年增长率21.1%。今年截至6月30日止六个月，公司业务总收益保持强劲增长，同比大升63.5%达到10.77亿元，期内的经调整纯利约5,848万元，同比飙升约1.7倍，为2018年全年经调整纯利的86%。

　　若论及现价预测P/E，根据彭博的综合数据显示，Recruit是28倍，而按市场的预测及招股价上限计，人瑞人才科技明年的预测P/E约14倍。因此，无论从业务增长或估值的角度来看，人瑞人才科技的值博率甚高。