今早因分拆物管公司「除净」跌超过两成的合景泰富(01813)基本面良好，这次市场反应过度，直接把预期分派的估算金额从股价中扣掉，事实上，物管业务及地产业务的估值有别，合景的歷史市盈率才3.5倍左右，但派息率有8%以上，本身具吸引力。
　　其实物管业务本身无论资产或盈利贡献两方面对合景的佔比都不高，去年合景悠活的营收和利润分别只佔合景泰富的4.5%和3.5%，因此分拆后公司本身的业务仍然稳健，早前大行瑞银、麦格理及大和亦纷纷好看合景泰富的前景并给予买入评级，投资者应著眼合景泰富的业务实力。

　　公司中午亦已公佈分拆实物分派的比率，摘要如下：

　　合资格股东於优先发售的预留股份的保证配额基準及有条件分派(倘及当进行时)中合资格股东获发合景悠活股份配额的基準已厘定。

　　— 优先发售的保证配额基準为合资格股东於记录日期每持有45股股份的完整倍数可认购1股预留股份。

　　— 有条件分派的基準为合资格股东於记录日期每持有2股股份获派发1股合景悠活股份。

　　分拆陆续有新进展，意味著合景悠活分拆正迈向直路。物管分拆基乎是每间发展稳健的内房的「成长阶段」，合景悠活未来独立上市后，标誌著合景泰富迈向另一个新里程。以其负债比率低、销售表现良好加上策略性全国佈局，投资者在考虑合景泰富时，应更著眼其未来潜力。