港股近期表现稳步向好，蓝筹及行业龙头股先行，不少早前经过整固的优质股亦见蠢蠢欲动，不妨多加留意。上海建桥教育(1525)是港股中唯一一家业务位于中国一线城市的高等教育股，且未来产业大学的发展空间十足，料可为公司未来增长提供良好的支持。


　　回顾公司2020年全年业绩，一如预期保持高速增长。公司总收入达5.55亿元人民币(下同)，同比增长10.7%，如不考虑疫情影响17.6%；净利润达1.93亿元，同比大增53.9%，2018至2020年复合增长率36%。经调整净利润2.03亿，同比增长34.3%，2018至2020年复合增长率32%。

　　2020年，学校规模高质量增长，在校生人数达到21,338名，近三年复合增长率9%。20学年报到率93%，新生53%来自上海以外，品牌影响力惠及全国，实现了高收生、高分数线、高报到率的好成绩。

　　此外，办学质素更进一步。上海建桥教育旗下的上海建桥学院已连续三年成为中国一线城市民办大学NO.1，2020年本科专业排名，约2/3比例的本科专业排全国民办前10名，约5/6比例的本科专业排全国民办前20名，7个专业排在全国民办第一名，八大高质量专业群体系继续巩固。

　　2016至2019年，毕业生就业率始终保持在99%，毕业生起薪与北上广非“双一流”本科不相上下；2020年毕业生就业率97.6%，签约率88.9%，毕业生出国率达到民办高校少有的6.4%。

　　上海建桥教育将始终牢牢把握上海全国教育高地的优势，把上海建桥学院继续办大、办强，办成一所国际化特色更加明显的中国顶尖民办大学，未来以此作为起点，把建桥学院的办学质量带到外地去，让外地更多的孩子能享受到来自上海的优质教育。秉承「内生增长与外延并购结合，学历教育与职业教育并举，秉承建桥高质量办学理念，打造中国顶尖民办大学集团」。

　　估值便宜 现价吸纳值博率高

　　一如过去在推介中表示，公司目前市值仅25亿港元，2020年纯利近2亿，即现价市盈率为12.5倍，是港股教育板块中最便宜的。跟同业相比，最少有50%上升空间。再者，今年或有并购机遇，成股价催化剂，不可不察。

　　截至2020年12月31日，集团的现金及现金等值项目约为7.15亿元，同比增加约113.4%。公司派付末期股息每股0.08 港元，连同中期股息每股0.10港元，2020年总股息为每股0.18港 元，派息率为33.6%。

　　早前国信证券给予公司「买入」评级，并预计公司 2021至2023年的收入分别为 7.20、8.34 和 9.73 亿元；调整后净利润为 2.77、3.52 和 4.35 亿元。按公司 6 月 2 日的收盘价 6.00 港元对应的 2021-2023 年预测 PE 分别约为 7.7/6.1/4.9 倍。该行给予公司的最高估值为9.41 港元，意味上行空间达约57%，可作参考。