近日以来，中国房地产开发商的债券遭到明显的抛售压力，其借贷成本飙升至十年来的最高水平，并危及企业筹措资金的能力。部份非投资等级的中国公司之债券市场出现动荡之际，投资者已怀疑如恆大、新力和花样年等大型房地产开发商恐怕未能如期支付一系列到期金额。对于房地产市场政策放缓与减少过度债务的压力下，由于企业本身无法快速资金变现与外部融资的标准严苛双重压力下，目前房地产业正努力对抗著寒冬。

　　


　　佳兆业是借款企业中名列前茅之一，与负债最多的恆大的有著相同的效应，在担保的理财产品到期后未能如期支付款项而请求延展。根据Ice Data Services中国高收益美元债券指数的平均收益率本週从9月初的14%跃升至近29%，这样的结果导致借款成本升至全球金融海啸以来的最高水准；若与97-98年亚洲金融危机时代进行了比较后，这些行业的问题尚未祸及该地区的其他资本市场。中国房地产开发商在快速城市化的影响下，此行业已成为亚洲高达4000亿美元的债券市场中最大债务。

　　这些高债务的公司流动性问题已经逐渐蔓延开来，从离岸债券无法如期偿还显示著行业现金流明显吃紧，即使开发商还能依靠持续的销售带来现金收入，然而近几个月内地房价明显下跌，证明了需求明显放缓。根据Dealogic的数据显示，至今年第四季，中国房地产仅通过发行两笔美元债券筹集了3.2亿美元，相比过去同期，往往能募集到数十亿美元。

　　由于政府对于开发商债务的管控，中国今年对于抵押贷款实施了严格限制，作为其控制资产价格的手段，评级较高的开发商或有可能透过银行间融资，然而品质次之的开发商恐怕无法从正常管道取得资金。中国人民银行週三公佈的数据显示，10 月份抵押贷款环比增加，这可能意味著央行希望安抚担心中国房地产市场的投资者，这却很难代表那些资金吃紧的次级开发商财务不会更明显恶化。