古中人：圣诺医药大手股份回购显信心 业务持续扩张看好
近期，市场焦点是上市公司的股份回购情况，最受关注的是腾讯(0700)及商汤(0020)这两只科技及A1领域的龙头股。而过去一个月，生物科技板块上市公司的股份回购亦不少，其中圣诺医药-B(2257)自7月12日以来，截至7月29日止，已进行股份回购约62.9万股，涉资超过4,000万港元。对于一家中小巿值的上市公司而言，这个是非常可观的股份回购数字，亦反映了公司对其潜在价值的信心。
自2018年18A生物生科股登陆港股以来，资本市场对这个板块的投资持续，虽然近日因全球加息趋势令不少资金流出作重新配置，但值得注意的是不少生物医药股依然吸引著资金流入。圣诺医药-B的股价在上周触及52周低位后即快速反弹，收市倒升逾2%，报65.85港元，与去年年底的上市价仅相差一格，昨天收市价报69.7港元，进一步反映资金持续流入。若公司业绩及在研管线产品的临床进展符合预期，料公司股价在后市大仍有显著上升空间。除受惠于在研管线产品的临床进展消息带动外，也源于市场对其核心RNAi治疗药物STP705及STP707的持续适应症覆盖扩张。
公司上周公布了已获台湾地区的相关机构对其新药研究申请(IND)的监管许可，可以启动RNAi治疗药物STP705用于治疗肝肿瘤晚期患者的I期临床研究。据了解，这次于台湾地区开展的多中心、开放标签、剂量爬坡的I期临床研究为STP705作为全球多中心临床试验的一部分，旨在评估其安全性、耐受性、药代药动及抗肿瘤活性。STP705将通过瘤内注射给药，用以治疗患有胆管癌、肝细胞癌或肝转移的晚期、转移性或手术无法切除实体瘤且对标准疗法无效的患者。该研究已于2021年3月在美国启动，这次于台湾地区进行的临床试验将于未来几个月内开始招募受试者。
STP705 是公司的一款小分子干扰核糖核酸(siRNA)候选药物，是一种用于局部给药的TGF-β1/COX-2 抑制剂。目前STP705正分途出击，在多个不同的适应症中开展临床试验。STP705作为一种双靶点 TGF-β1/COX-2 抑制剂，利用局部给药的 PNP 递送平台直接注入病变组织，以作针对原位鳞状细胞癌(isSCC)的治疗，并已在美国成功完成IIa期临床研究。此外，更广泛的皮肤纤维化和肝癌等的其他适应症也在提速进行中。
据大行中金早前研报预计，针对isSCC治疗的 STP705有望于2024 年在美国上市，2025年在中国上市，该产品有望在2031年达到全球风险调整后峰值销售额6.17 亿美元。随著中美两地针对isSCC治疗的STP705上市后，美国及台湾地区靶点肝肿瘤的STP705亦有望紧随其后，因为STP705在isSCC治疗领域获批后，将有利于该药物应用于其他适应症的NDA优先审批。所以，按最乐观的预测，未来5年内单是STP705已将有望陆续在登陆亚洲及北美市场作商业化上市。圣诺医药于未来的收入将有望持续增长。
事实上，按现有的临床试验数据显示，由分别靶向TGF-β1和COX-2的两个siRNA寡核苷酸组成的STP705，是与专有的组氨酸-赖氨酸共聚物(HKP)肽配制而成的纳米颗粒制剂。其每个单独的siRNA已显示出抑制其目标mRNA表达的能力，并且可以将这两个siRNA结合以产生协同效应，从而减少促炎性。TGF-β1和COX-2的过量表达已被明确证实在肿瘤发生过程中起着关键的调控作用。
与此同时，圣诺医药的另一个产品STP707，也是同样针对TGF-β1/COX-2 的siRNA候选药物，但该候选分子具有全身给药的潜力，且针对种实体瘤的治疗，换言之其能够覆盖更为广泛的适应症。中金预计STP707 有望于2026 年上市，2037 年该产品的全球风险调整后销售额有望达到3.76 亿美元。
Sirnaomics获中金首次覆盖并给予“跑赢行业”评级
中金早前已发表研究报告，首次覆盖圣诺医药，给予“跑赢行业”评级及目标价106.00港元。中金认为，圣诺医药属国内RNA疗法领先企业，RNA 疗法近年处于快速发展阶段，该类疗法具有治疗多种适应症的潜力。公司已经公布了超过15 款候选药物，其中两款核心产品已进入临床开发阶段。
该行亦指出，圣诺医药拥有专有的RNA 递送平台，以解决RNAi 疗法面临的主要挑战。公司拥有专有的多肽纳米颗粒(PNP)和新型N-乙酰半乳糖胺 (GalNAc)递送平台。公司的多肽纳米颗粒递送平台具备通过局部或全身给药，将小分子干扰核糖核酸(siRNA)和信使核糖核酸(mRNA)递送到靶细胞的潜力，且潜在毒性更低。同时，该平台易于规模化生产，具备将所载RNA 分子递送至除肝脏外更多的靶器官的潜力。换言之，采用PNP 递送平台的STP707具备拓展至其他疾病治疗领域的能力。
中金认为，如果STP707 系统性给药在概念验证临床中取得积极结果，PNP 平台有望获得更加广泛的应用。亦因此，未来的圣诺医药的估值大有机会持续上调，现价远未反映其潜在价值。
自2018年18A生物生科股登陆港股以来，资本市场对这个板块的投资持续，虽然近日因全球加息趋势令不少资金流出作重新配置，但值得注意的是不少生物医药股依然吸引著资金流入。圣诺医药-B的股价在上周触及52周低位后即快速反弹，收市倒升逾2%，报65.85港元，与去年年底的上市价仅相差一格，昨天收市价报69.7港元，进一步反映资金持续流入。若公司业绩及在研管线产品的临床进展符合预期，料公司股价在后市大仍有显著上升空间。除受惠于在研管线产品的临床进展消息带动外，也源于市场对其核心RNAi治疗药物STP705及STP707的持续适应症覆盖扩张。
公司上周公布了已获台湾地区的相关机构对其新药研究申请(IND)的监管许可，可以启动RNAi治疗药物STP705用于治疗肝肿瘤晚期患者的I期临床研究。据了解，这次于台湾地区开展的多中心、开放标签、剂量爬坡的I期临床研究为STP705作为全球多中心临床试验的一部分，旨在评估其安全性、耐受性、药代药动及抗肿瘤活性。STP705将通过瘤内注射给药，用以治疗患有胆管癌、肝细胞癌或肝转移的晚期、转移性或手术无法切除实体瘤且对标准疗法无效的患者。该研究已于2021年3月在美国启动，这次于台湾地区进行的临床试验将于未来几个月内开始招募受试者。
STP705 是公司的一款小分子干扰核糖核酸(siRNA)候选药物，是一种用于局部给药的TGF-β1/COX-2 抑制剂。目前STP705正分途出击，在多个不同的适应症中开展临床试验。STP705作为一种双靶点 TGF-β1/COX-2 抑制剂，利用局部给药的 PNP 递送平台直接注入病变组织，以作针对原位鳞状细胞癌(isSCC)的治疗，并已在美国成功完成IIa期临床研究。此外，更广泛的皮肤纤维化和肝癌等的其他适应症也在提速进行中。
据大行中金早前研报预计，针对isSCC治疗的 STP705有望于2024 年在美国上市，2025年在中国上市，该产品有望在2031年达到全球风险调整后峰值销售额6.17 亿美元。随著中美两地针对isSCC治疗的STP705上市后，美国及台湾地区靶点肝肿瘤的STP705亦有望紧随其后，因为STP705在isSCC治疗领域获批后，将有利于该药物应用于其他适应症的NDA优先审批。所以，按最乐观的预测，未来5年内单是STP705已将有望陆续在登陆亚洲及北美市场作商业化上市。圣诺医药于未来的收入将有望持续增长。
事实上，按现有的临床试验数据显示，由分别靶向TGF-β1和COX-2的两个siRNA寡核苷酸组成的STP705，是与专有的组氨酸-赖氨酸共聚物(HKP)肽配制而成的纳米颗粒制剂。其每个单独的siRNA已显示出抑制其目标mRNA表达的能力，并且可以将这两个siRNA结合以产生协同效应，从而减少促炎性。TGF-β1和COX-2的过量表达已被明确证实在肿瘤发生过程中起着关键的调控作用。
与此同时，圣诺医药的另一个产品STP707，也是同样针对TGF-β1/COX-2 的siRNA候选药物，但该候选分子具有全身给药的潜力，且针对种实体瘤的治疗，换言之其能够覆盖更为广泛的适应症。中金预计STP707 有望于2026 年上市，2037 年该产品的全球风险调整后销售额有望达到3.76 亿美元。
Sirnaomics获中金首次覆盖并给予“跑赢行业”评级
中金早前已发表研究报告，首次覆盖圣诺医药，给予“跑赢行业”评级及目标价106.00港元。中金认为，圣诺医药属国内RNA疗法领先企业，RNA 疗法近年处于快速发展阶段，该类疗法具有治疗多种适应症的潜力。公司已经公布了超过15 款候选药物，其中两款核心产品已进入临床开发阶段。
该行亦指出，圣诺医药拥有专有的RNA 递送平台，以解决RNAi 疗法面临的主要挑战。公司拥有专有的多肽纳米颗粒(PNP)和新型N-乙酰半乳糖胺 (GalNAc)递送平台。公司的多肽纳米颗粒递送平台具备通过局部或全身给药，将小分子干扰核糖核酸(siRNA)和信使核糖核酸(mRNA)递送到靶细胞的潜力，且潜在毒性更低。同时，该平台易于规模化生产，具备将所载RNA 分子递送至除肝脏外更多的靶器官的潜力。换言之，采用PNP 递送平台的STP707具备拓展至其他疾病治疗领域的能力。
中金认为，如果STP707 系统性给药在概念验证临床中取得积极结果，PNP 平台有望获得更加广泛的应用。亦因此，未来的圣诺医药的估值大有机会持续上调，现价远未反映其潜在价值。