新能源汽车早前经历了由天堂掉落地狱又折返人间的跌宕起伏，不少车企股价更曾单日大跌逾15%以上，而最叫人叹息的是Tesla (NASDAQ: TSLA)的股价竟于去年大跌三分之二。引致市场大幅波动的原因众多，除了宏观经济情况、新冠疫情持续、新能源汽车行业竞争日趋激烈等因素外，中国电动车补贴的结束，也令不少投资者对后市抱持审慎保守的态度。

　　在未有2022年全年数据出来以前，投资者都在适度减持有关股票以避险，不过，潮退后方知谁裸泳。在各大中国车企及造车新势力相继公佈2022年新车销售数据后，数据表现佳的理想汽车(2015)及超预期的小鹏汽车(9868)均于1月3日单天大升逾7%-10%不等。投资者重新配置资金，料对后市有一定的启示作用。

　　相对于中国造车新势力，传统车企在电动车领域的表现其实亦毫不逊色，尤其是广汽埃安(AION)，按年销售数量大升近56%，成绩斐然。根据广汽(2238.HK; 601238.SH)于网上平台公佈的销售数据显示，其2022全年计实现汽车销量达240.4万辆，同比增长12.1%；其中12月份销量约17.6万辆(同比挫24.6%，环比亦跌7.4%)。2022年，公司销量目标为同比增长15%，目标达成率约97%，基本实现了年初提出的销量目标。2023年，公司经营目标为产销量同比增长10%。

　　中信証券指，广汽的日系合资品牌盈利能力强，且广汽传祺混动化程度不断提升，而广汽埃安亦已完成A 轮融资引战、混改推进，2023年有望开启较为强势的新车型週期，故维持其「买入」评级。

　　另外，尤其值得留意的是，广汽的自主品牌(即广汽传祺和广汽埃安)年度销量创历史新高，预计合计实现产销量超过62万辆(同比大增40%)；其中新能源汽车销量佔比43%，有力地推动了公司的新能源化转型。

　　财务指标上，公司预计2022年实现汇总营业收入5,144.5亿元人民币(下同)，同比增长19.7%，预计实现利税总额651.9亿元，同比上升13.2%，可以见到公司主要经营指标实现快速增长。在公司各主营业务部分上，合资企业广汽丰田汽车2022 全年产销首次突破百万辆；子公司埃安表现尤为突出，2022年首11个月实现销量24万辆，同比增速达128%，远超行业平均水平。去年10月，埃安完成A轮融资，融资总额达182.9亿元，完成后埃安估值超千亿元，是当前国内未上市新能源车企中最高估值。据了解，本次融资引入了多家战略支持和产业协同投资者，埃安进一步强化了「产业+资本」双轮驱动，综合竞争力进一步增强，并持续为公司新能源化转型带来强劲动力。

　　新能源产业多元佈局 前景一片光明

　　此外，广汽在新能源产业链佈局上，亦已亮出新剑，包括设立广汽能源科技公司，投资109亿元于自主动力电池项目「因湃电池」。新能源动力技术上，公司发佈的微晶超能铁锂电池相比传统铁锂电池实现多项性能提升，钜浪混动系统启动减碳新里程。智慧化佈局上，公司普赛作业系统实现软件资源的高效部署和快速开发、新一代ADIGO 带来出行智慧化和安全性的双重提升。2022年公司基本实现了全年的销量目标，公司提出2023年经营目标为产销量同比提升10%，即达到264万辆的销量和270万辆的产量。公司2022年产业链佈局得到完善、新能源动力及智慧网联技术均取得进展，展望2023年随著埃安新车型週期开启、传祺车型混动化程度提升，公司新能源汽车销量有望进一步提升，公司有望继续保持高于行业平均水准的增长态势。

　　中信証券以2023年业绩预测为基准，给予公司A股15倍PE、给予H股8倍PE，对应A股目标价20元、港股目标价12港元，维持A+H股「买入」评级，且在整车板块中重点推荐。

　　与此同时，大和则下调了公司H股目标价4.5%，由11.1元降至10.6元，但维持「买入」评级。主要原因是该行下调公司2022至2024年纯利预测5%至17%，以反映国内品牌竞争加剧、新能源汽车补贴移除，以及内燃机汽车购置税削减等多个不利因素。

　　然而，无论是大和証券或是中信証券，给予广汽的12个月目标价均较1月3日收市价具有近100%的溢价空间。再者，广汽的新能源汽车销售成绩已远超蔚小理等造车新势力，加上盈利能力在持续改善，在新旧动能齐齐发力下，值得逢低吸纳。