今年以来，市场对中国全面复常后带动经济增长充满憧憬。然而，经济复苏需时，尤其国内房地产市场迄今的反弹力度小，还须待出口复苏拉动国内生产货值回升，驱动广泛稳定就业，才能过度至房地产等的终端市场。整个循环或需6个月时间来完成，若期间遇上外国经贸势力的阻挠，或至今年底才见真正的曙光。

　　从整个消费层面来看，日常消费品应最先受惠于经济气氛好转，尤其是餐饮娱乐，其次将是医疗美容、生财工具如电动双轮车等。目前，经过一个多月的涨势，餐饮股或见超买，而医疗美容可望接力，半新股美丽田园医疗健康(2373)可望突破，走势上亦见拾级而上的上行形态，押宝可也。

　　至于在电动双轮车市场，雅迪(1585)作为行业龙头企业，必定是首选。春节前，公司发佈了购股权计划，并同时绑定未来三年业绩增长目标，彰显对未来发展的信心。

　　国内提质升级+海外超前佈局，看好长期发展 

　　目前，雅迪除了稳据国内市场龙头地位外，市佔率于近年更稳步提升，销量增长之同时亦超前同行佈局东南亚市场，具有卡位第二成长市场的先发优势。不少券商均给予公司“买入”评级，并预期未来 3 年业绩複合增速不低于 20%。

　　根据公司公告，雅迪将向 263 名员工授出 3,355 万份购股权，并绑定未来三年收入/业绩增长目标。未来三年，将以 2022 年营收/淨利为基数，以2023/2024/2025 营收/淨利增速分别不低于 20%/44%/73%为目标，即 2023-2025 营收/淨利複合增速达20%或以上。开源証券认为此次购股权授予范围广，绑定核心员工利益可充分激发内部活力且业绩考核目标明确，彰显未来发展信心。

　　另外，值得留意的是，雅迪的渠道佈局、研发实力、产品迭代能力均领先行业。开源証券表示看好公司在国内市场市佔率稳步提升下的销量增长。事实上，公司于2016至2021 年间，在行业集中度持续提升之同时，公司亦一直稳居行业第一及产品结构持续优化下 ASP (平均售价)稳中有升。其中，高端的冠能系列佔比由 2021上半年的24%提升至2022上半年的42%，拉动 ASP由1,893元提升至2,234元。同时，该行亦看好公司超前同行佈局东南亚市场，卡位第二成长市场的先发优势。据了解，2023越南组装产能预计 50 至60万台、销量释放预计 40万台。此外， 2023下半年预计开始建设成熟产线，规划产能 200至300 万台左右。

　　基于国内市场的市佔率在行业整合下稳步提升、海外市场又随著产能释放赋予更大的收益动能，内外双循环同步发力下，雅迪未来三年的发展势必步入稳健收成期。我们进一步估计公司或有机会提高派息率，亦有利股价的催化。公司现价预测市盈率约20倍，并未反映其龙头地位及海外前瞻佈局的潜在价值，建议短线目标可看20港元，长线则为30港元。