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杨贤佑:私募股权逐渐取代传统投资

2023-05-16 14:32:15 来源:中金在线香港特约 作者:杨贤佑

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  近期全球市场的变化促使基金经理人再次评估持有仓位的风险,其中的一种策略是可以让波动性减小,就像在过去几年的中起伏不定市场下能保持稳定,那就是转向私人市场,过去透过传统选股多头基金的旧模式已经快成为一种历史。

  目前有效的资产管理模式包含著私募股权、风险投资以及私人债务层面。然而

  ,这些工具却被许多未能深入了解的投资者排除在外,无非就是流动性差、而且费用高。真正落实资产管理都必须涉足这一领域,至少佔投资组合的15到30%。

  数据显示自2008年金融危机以来,许多如私募股权 (PE)在过去十年左右的回报率远远高于股票和债券。值得一提的是,PE的资产类别与过去十年主要股票基准之间的相关性约为 0.7,代表著股票市场的波动与私募股权之间存在非常维妙的关係。

  然而,这是否代表随著利率持续上升,未来表现也会一样﹖这部份却没有足够的数据显示。然而投资人需要考虑的是该如何能有效的获得私人资产,最成熟的就是私募股权(PE),Blackstone、Carlyle和Apollo等资产管理公司具有举足轻重的地位,在伦敦上市私募股权投资公司3i Group股价在过去十年中上涨了六倍。

  私募股权可以不同方式进行,大型收购公司收购后进行重整再拆分为各自独立的企业体;或是收购后以本身企业模式经营,如美国Danaher股价在五年内涨了一倍多,个人投资者可以透过私募基金参与企业合作。

  私人债务和信贷是私人资产领域中另一个快速增长的部分。Pollen Street Capital是一家在伦敦上市的私募股权基金,通过技术支援贷款中小企业到普通私人业务投资等。

  Warburg Pincus是一间传统的私募股权公司,管理著超过800亿美元的资产,专长于增长投资,与其他上市的PE公司不同之处,他门始终维持合伙关係。投资策略是观察潜在投资机会时,不仅仅检视商品和服务、替代与退出方案、转换难易程度如何,以及客户对最终产品的贡献度如何都会纳入考虑范围。

  
杨贤佑:私募股权逐渐取代传统投资 

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