机构重磅推荐8大港股 维持买入呼吁增持
瑞银：时代地产派息率显著提升至32% 评级“买入”
时代地产(01233.HK)
瑞银发表研报表示，时代地产宣布2016财年核心盈利为18.33亿元人民币，同比增长24%，符合该行预期。瑞银认为，利润增长主要是由于物业销售收入同比增长18%。瑞银暂予目标价4.17港元，评级“买入”。该行强调，时代地产宣布2016财年每股股息达0.3151元，同比增长102%。派息比率从上一年的19%提高到32%，相当于8%的股息收益率。如果管理层维持32%的派息率，时代地产可能在2017年产生10.2%的高收益，为同业中最高。瑞银称，截至2016年底，时代在2016年进行180亿元土地收购后(同比增长97%)，净负债率从2015年底的77%降至55%。该行认为，是由于其2016年合同销售额强劲高达290亿元，同比增长50%。该行预期，公司积极补充土地储备将在2017年保证有足够的可售资源。时代地产2016财年毛利率为26.2%，比2015年高0.2个百分点。瑞银表示，由于利息成本下降，2016年净利率为11.3%，高于2015年的10.8%。该行认为，受惠于2016年合同平均售价同比增长32%，公司2017/18年利润将有更大的改善空间。公司目前交投于NAV折让61%，及3倍2017年预测PER。瑞银表示，对时代地产评级和目标价目前正在审查中，暂予目标价4.17港元，评级“买入”。
野村：澳博目标价微降至8.3港元 重申“买入”
澳博控股(00880.HK)
野村发表研报表示，下调澳博目标价，由8.5港元降至8.3港元，但重申评级仍为“买入”，即与银娱及美高梅中国评级相同。野村称，澳博去年第四季业绩经一次性特殊项目调整后，低于该行预测约9%，因此相应削减2017及2018年 EBITDA预测约2-3%及目标价，但基于其估值低于行业平均约20%，市场仍未计入其新赌场公平值，估计未来新场开幕，折让率会收窄。
德银：中国光大国际目标价11.8港元 维持“买入”评级
中国光大国际(00257.HK)
德意志银行发表研究报告表示，中国光大国际2016年度业绩胜预期，维持“买入”评级，目标价为11.8港元。该行称管理层对生物质项目有信心，年内将光大绿色环保股份分拆上市。管理层指分拆上市后，该公司的净负债比率将会改善。管理层预期生物质项目的使用率高，因已成立一个成熟的原料采购系统及有丰富经验的管理团队，再加上政府非常支持生物质供热项目。另外，管理层预期今年建筑业务盈利强劲，因去年约35个在建工程今年将持续贡献，而不少项目将于今年开动。
德银升中铝评级至「买入」 行业潜在供应减将助盈利提升
中铝(02600.HK)
德银报告指出，中国将供给侧改革实施至铝行业，由於内地铝及氧化铝生产厂房使用率高企，因此，即使产能削减幅度轻微，对行业供需平衡已造成影响，加上内地政府收紧环保条例，行业成本亦会上升。该行看好於国内拥有良好环境保护设施的冶炼厂，料中铝可受益。该行表示，尽管铝库存上升带来短期压力，料冶炼厂和炼油厂使用率中期持续改善，加上行业潜在供应减少将助盈利提升。基於预测未来铝价上升，该行上调中铝2017/18年盈测50%及9%，亦上调中国宏桥同期盈测12.5%及9.5%，中铝目标价由3元升至5.4元，评级由「持有」升至「买入」，中国宏橘目标价由7.8元升至9.5元。根据研究报告显示，今明年铝新产能分别为400万吨及300万吨以上，大部份获得省政府批准，惟未经发改委同意，意味仍有潜在风险，因此该行料实际新增产能会较低。
摩通：理文造纸目标价下调至10.5元 维持「增持」评级
理文造纸(02314.HK)
摩通发表研究报告，降理文造纸目标价至10.5元，以反映成本及资本开支上升，去年下半年的表现因新纸巾业务的发展令成本上升而受影响，但维持「增持」评级。该行指，虽然理文去年下半年业绩没有呈现与对手玖纸一样的改善情况，但相信箱板纸市场仍然强劲，而理文的表现不及玖纸，主因瓦楞纸已於上半年造好，而改善空间有限，同时新纸巾业务的成本增，而正面的是理文於未来2-3年只计划新增一条新的生产线，令资本开支增加有限。该行又指，因应虽然箱板纸售价预期提升，但毛利率仍偏低，因成本增加所致，降今年纯利预期6%。
大摩：呼吁“增持”新地 目标价134港元
新鸿基地产(00016.HK)
摩根士丹利发表研报表示，新鸿基地产中期每股盈利及派息均表现强劲，各同比增长56%及5%，预计下半年度动力持续，将农地转换是补充储备的新可能性，但政策、供应过多以及来自内地发展商的竞争仍将带来风险，这些风险因素不应被低估。大摩给予新地目标价134港元，较每股资产净值折让43%，评级为“增持”。
金利丰证券：前景向好 荐新创建集团
新创建集团(00659.HK)
买入价︰13.9 元
目标价：15 元
止蚀位：13.5 元
新创建整体基本面稳定，截至去年 12 月底 止中期，纯利 26 亿元，按年增加 1 成，经营溢利升 5%至 25.19 亿元，惟整体收入跌 2.7%至 138.46 亿 元。期内，道路业务成为集团的增长动力。受惠道路 组合的交通流量，及杭州绕城公路自去年 1 月成为集 团全资附属公司后作出的贡献增加所带动，道路业务 的应佔经营溢利增加 18%，至 7.33 亿元。集团近年积极拓展飞机租赁业务，惟期内航空业务的 应佔经营溢利减少9%至2.19亿元，主要由于去年同 期Goshawk就先前拥有的一架飞机的保险索偿带来 的特殊收益所致。集团目前持有Goshawk的5成股 权，其机队规模增加至去年12月底的76架飞机。另 外，集团与周大福企业及Aviation Capital Group组成 的合营企业Bauhinia，为集团第二个商务飞机租赁平 台，现已开始营运。集团拟派中期息每股0.34元，按 年增加1成；年度化息率约4.8厘，具有一定防守性。
金利丰证券：前景向好 荐香港宽频
香港宽频(01310.HK)
买入价︰9 元
目标价：9.6 元
止蚀位︰8.7 元
香港宽频主要在本港从事提供光纤高速宽频 服务。不过，集团今年会主力以虚拟网络供应商 (MVNO)方式经营的流动通讯服务及商业固网服 务，并指自去年 9 月 13 日起至今，流动通讯服务已 上客 7 万户，目标是今年 8 月底增加至 20 万户。新 增的流动通讯服务或成为集团另一重要的收入来 源。最近集团与中移动香港加强合作，推出全新 4G 数据月费计划。截至去年 8 月底止年度，集团的住宅分部收益按年增 长 3%至 18.15 亿元，不过集团为提升市场份额，故 住宅每月每户平均收入(ARPU)下降 5%至 173 元， 惟住宅宽频用户淨增加 10.3 万户，增速高于去年同 期的 6.2 万户，至期末合共 85.7 万户。住宅为主要 的收入来源，佔总收入 65.2%。年内，纯利按年大升 134.7%至 2.45 亿元，营业额按年升 18.92%至 27.84 亿元。企业方面，因完成收购新世界电讯而录得其 5 个月的业绩，故分部收入按年增长 70%至 8.11 亿元； ARPU 则按年增 22%至 1,234 元。企业宽频用户市 场份额由 2015 年同期的 14.3%上升至 17.8%。
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时代地产(01233.HK)
瑞银发表研报表示，时代地产宣布2016财年核心盈利为18.33亿元人民币，同比增长24%，符合该行预期。瑞银认为，利润增长主要是由于物业销售收入同比增长18%。瑞银暂予目标价4.17港元，评级“买入”。该行强调，时代地产宣布2016财年每股股息达0.3151元，同比增长102%。派息比率从上一年的19%提高到32%，相当于8%的股息收益率。如果管理层维持32%的派息率，时代地产可能在2017年产生10.2%的高收益，为同业中最高。瑞银称，截至2016年底，时代在2016年进行180亿元土地收购后(同比增长97%)，净负债率从2015年底的77%降至55%。该行认为，是由于其2016年合同销售额强劲高达290亿元，同比增长50%。该行预期，公司积极补充土地储备将在2017年保证有足够的可售资源。时代地产2016财年毛利率为26.2%，比2015年高0.2个百分点。瑞银表示，由于利息成本下降，2016年净利率为11.3%，高于2015年的10.8%。该行认为，受惠于2016年合同平均售价同比增长32%，公司2017/18年利润将有更大的改善空间。公司目前交投于NAV折让61%，及3倍2017年预测PER。瑞银表示，对时代地产评级和目标价目前正在审查中，暂予目标价4.17港元，评级“买入”。
野村：澳博目标价微降至8.3港元 重申“买入”
澳博控股(00880.HK)
野村发表研报表示，下调澳博目标价，由8.5港元降至8.3港元，但重申评级仍为“买入”，即与银娱及美高梅中国评级相同。野村称，澳博去年第四季业绩经一次性特殊项目调整后，低于该行预测约9%，因此相应削减2017及2018年 EBITDA预测约2-3%及目标价，但基于其估值低于行业平均约20%，市场仍未计入其新赌场公平值，估计未来新场开幕，折让率会收窄。
德银：中国光大国际目标价11.8港元 维持“买入”评级
中国光大国际(00257.HK)
德意志银行发表研究报告表示，中国光大国际2016年度业绩胜预期，维持“买入”评级，目标价为11.8港元。该行称管理层对生物质项目有信心，年内将光大绿色环保股份分拆上市。管理层指分拆上市后，该公司的净负债比率将会改善。管理层预期生物质项目的使用率高，因已成立一个成熟的原料采购系统及有丰富经验的管理团队，再加上政府非常支持生物质供热项目。另外，管理层预期今年建筑业务盈利强劲，因去年约35个在建工程今年将持续贡献，而不少项目将于今年开动。
德银升中铝评级至「买入」 行业潜在供应减将助盈利提升
中铝(02600.HK)
德银报告指出，中国将供给侧改革实施至铝行业，由於内地铝及氧化铝生产厂房使用率高企，因此，即使产能削减幅度轻微，对行业供需平衡已造成影响，加上内地政府收紧环保条例，行业成本亦会上升。该行看好於国内拥有良好环境保护设施的冶炼厂，料中铝可受益。该行表示，尽管铝库存上升带来短期压力，料冶炼厂和炼油厂使用率中期持续改善，加上行业潜在供应减少将助盈利提升。基於预测未来铝价上升，该行上调中铝2017/18年盈测50%及9%，亦上调中国宏桥同期盈测12.5%及9.5%，中铝目标价由3元升至5.4元，评级由「持有」升至「买入」，中国宏橘目标价由7.8元升至9.5元。根据研究报告显示，今明年铝新产能分别为400万吨及300万吨以上，大部份获得省政府批准，惟未经发改委同意，意味仍有潜在风险，因此该行料实际新增产能会较低。
摩通：理文造纸目标价下调至10.5元 维持「增持」评级
理文造纸(02314.HK)
摩通发表研究报告，降理文造纸目标价至10.5元，以反映成本及资本开支上升，去年下半年的表现因新纸巾业务的发展令成本上升而受影响，但维持「增持」评级。该行指，虽然理文去年下半年业绩没有呈现与对手玖纸一样的改善情况，但相信箱板纸市场仍然强劲，而理文的表现不及玖纸，主因瓦楞纸已於上半年造好，而改善空间有限，同时新纸巾业务的成本增，而正面的是理文於未来2-3年只计划新增一条新的生产线，令资本开支增加有限。该行又指，因应虽然箱板纸售价预期提升，但毛利率仍偏低，因成本增加所致，降今年纯利预期6%。
大摩：呼吁“增持”新地 目标价134港元
新鸿基地产(00016.HK)
摩根士丹利发表研报表示，新鸿基地产中期每股盈利及派息均表现强劲，各同比增长56%及5%，预计下半年度动力持续，将农地转换是补充储备的新可能性，但政策、供应过多以及来自内地发展商的竞争仍将带来风险，这些风险因素不应被低估。大摩给予新地目标价134港元，较每股资产净值折让43%，评级为“增持”。
金利丰证券：前景向好 荐新创建集团
新创建集团(00659.HK)
买入价︰13.9 元
目标价：15 元
止蚀位：13.5 元
新创建整体基本面稳定，截至去年 12 月底 止中期，纯利 26 亿元，按年增加 1 成，经营溢利升 5%至 25.19 亿元，惟整体收入跌 2.7%至 138.46 亿 元。期内，道路业务成为集团的增长动力。受惠道路 组合的交通流量，及杭州绕城公路自去年 1 月成为集 团全资附属公司后作出的贡献增加所带动，道路业务 的应佔经营溢利增加 18%，至 7.33 亿元。集团近年积极拓展飞机租赁业务，惟期内航空业务的 应佔经营溢利减少9%至2.19亿元，主要由于去年同 期Goshawk就先前拥有的一架飞机的保险索偿带来 的特殊收益所致。集团目前持有Goshawk的5成股 权，其机队规模增加至去年12月底的76架飞机。另 外，集团与周大福企业及Aviation Capital Group组成 的合营企业Bauhinia，为集团第二个商务飞机租赁平 台，现已开始营运。集团拟派中期息每股0.34元，按 年增加1成；年度化息率约4.8厘，具有一定防守性。
金利丰证券：前景向好 荐香港宽频
香港宽频(01310.HK)
买入价︰9 元
目标价：9.6 元
止蚀位︰8.7 元
香港宽频主要在本港从事提供光纤高速宽频 服务。不过，集团今年会主力以虚拟网络供应商 (MVNO)方式经营的流动通讯服务及商业固网服 务，并指自去年 9 月 13 日起至今，流动通讯服务已 上客 7 万户，目标是今年 8 月底增加至 20 万户。新 增的流动通讯服务或成为集团另一重要的收入来 源。最近集团与中移动香港加强合作，推出全新 4G 数据月费计划。截至去年 8 月底止年度，集团的住宅分部收益按年增 长 3%至 18.15 亿元，不过集团为提升市场份额，故 住宅每月每户平均收入(ARPU)下降 5%至 173 元， 惟住宅宽频用户淨增加 10.3 万户，增速高于去年同 期的 6.2 万户，至期末合共 85.7 万户。住宅为主要 的收入来源，佔总收入 65.2%。年内，纯利按年大升 134.7%至 2.45 亿元，营业额按年升 18.92%至 27.84 亿元。企业方面，因完成收购新世界电讯而录得其 5 个月的业绩，故分部收入按年增长 70%至 8.11 亿元； ARPU 则按年增 22%至 1,234 元。企业宽频用户市 场份额由 2015 年同期的 14.3%上升至 17.8%。
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