今日专家强势推荐5大港股 龙头当旺业务发展
韦君：分拆绿色环保业上市 光大国际当旺
美股道指连续12日创新高后，隔晚小跌25点，收报20,812。昨日港股受特朗普演说中性及内地PMI数据向好刺激，全日以反覆上升为主，最多升116点，埋单计数则收窄至仅升35点，收报23,776。虽然港股反弹力度未如理想，不过市场依然不乏炒作亮点，破顶股亦见陆续有来，反映热钱寻宝热方兴未艾。
中国光大国际(0257)于周二公佈的去年全年业绩报告显示，其综合收益为139.71亿元，按年增64%。除利息、税项、折旧及摊销前盈利为50.51亿元，按年增35%。纯利为27.84亿元，按年增34%。板块方面，集团去年来自环保能源、环保水务和绿色环保项目的收益为134.25亿元。其中，建造服务收益89.87亿元，按年增加83%；运营服务收益28.54亿元，按年增加31%；财务收入为15.83亿元，按年增22%。各收益的比重为：建造服务收益佔67%，运营服务收益佔21%，财务收入佔12%。
去年取得44新项目涉144亿
此外，光国去年落实的新项目总量以及投资总额再创历史新高，全年共取得项目44个，总投资约144亿元人民币。业务版图拓展至全国17个省及直辖市、80多个县市，并延伸至越南、波兰、德国等海外市场。另一方面，集团去年6月曾递交申请，冀分拆旗下绿色环保业务上市，惟其后搁置，而今年将会重新推进绿色环保业务分拆上市。管理层指出，分拆上市后，该公司的淨负债比率将会改善，又预期生物质项目的使用率高，因已成立一个成熟的原料採购系统及有丰富经验的管理团队，再加上政府非常支持生物质供热项目。
光国去年业绩曝光后，德银随即「出书仔」唱好。该大行指出，光国去年度业绩胜预期，因此维持「买入」评级，目标价为11.8元，较昨收市价的10.38元，尚有13.68%的上升空间。光大管理层认为，今年两会政策仍以创新及绿色为两大方向，相信绿色行业将继续爆发性增长。光国作为国策的主要受惠股，往绩市盈率16.71倍，作为行业龙头应可享溢价，论估值依然不贵，股价强势已成可伺机吸纳，下一个目标看52周高位的11.08元。
第一上海：敏华中国业务快速发展
敏华控股(1999)2017年上半财年北美销售收入按年下降17.7%至17.2亿元，佔公司收入的48%。公司7、8月份对美国的普通款式沙发下调了3%至4%的价格，另将美国的销售人员从年初的14人增加至40人，预计美国下半财年的收入将环比上升，2018财年有望出现正增长。
若徵高税可在美组装避险
我们认为美国对中国沙发进口徵收高额关税的可能性很低，即使万一发生中美贸易战，公司也可以快速在美国建立组装厂来规避风险。
欧洲及海外业务2017上半财年收入按年下降16.3%至3.5亿元，佔收入的9.6%，预计欧洲业务很难短期内有明显起色。中国上半财年收入按年升30.9%至14.0亿元，佔公司收入约39%。公司在中国功能沙发中佔据绝对领导地位，加上邀请刘德华为代言人进一步扩大知名度，目前中国功能式沙发的渗透率仍在提升，预计公司未来中国业务将迅勐发展。中国盈利已佔公司盈利约50%，未来中国利润贡献佔比将快速提升。
集团已认购HomeGroup的50%股权，涉及的最初付款为1,400万欧元(约1.15亿港元)，并于2018年、2019年及2020年应付的馀下分期付款合共不超5,069万欧元(约4.16亿港元)。Home集团2016年首9个月的销售额约为6,000万欧元(约4.93亿港元)，主要在西欧销售。此战略联盟将令集团能够利用Home集团在欧洲的现有生产基地和销售网络。目前home集团的发展势头十分迅勐，但由于借贷成本过高等原因，而导致盈利水平较差。我们预计这些皆可通过和敏华的合作而快速补上其短板，而且敏华对homegroup的馀下付款金额取决于其未来三年的盈利水平，故预计可以对homegroup和公司的战略联盟呈乐观预期。
目前整体物料价格和集团毛利率仍较为平稳，公司的估值应该逐渐提升至品牌公司水平。我们以2017财年的15倍市盈率为公司估值，得出公司目标价为6.63元(昨天收市5.08元)，较现价有31%的提升，维持买入评级。
陈景扬：优质新股有市场，可留意美高域
大市进入3月份，高位整回格局相当明显，现时不宜猜测调整所需时间和幅度，投资者不妨静观其变。最日市场焦点落在证监会之上，杀一儆百勒停骏杰集团(08188.HK)，其他有意上市的创业板股份急急煞停，继续进行招股进程的新股中，可留意科网股美高域(01985.HK)。
3月1日，星期三。笔者上个礼拜已指出，恒生指数应该要回调至23,700点水平，碰巧本周二刚好跌至20天线水平，收报23,740点；至于国企指数方面，笔者上周亦已指出会在10,260点之上进行整固，本周二低位刚好为10,268点。从上述两大指数可见，与笔者预测回调的幅度相当吻合。目前大市于高位整固格局明显，但暂时未见有大跌风险，反映整体表现还是良好。
短线来看，恒指如失守20天线的话，再跌也只不过下试23,300点至23,500点，表现领先恒指的国指，相信较难跌穿10,100点水平。投资者应该留意，3月份开始进入业绩高峰期，美国联储局也要议息，法国总统选举进入最后直路，加上「特式升市」(Trump Rally)已刺激美国道指连升十二天，上述四项因素足以为淡友作为题材以挽扳回些少面子。
无牙老虎变李小龙
在真实炒股角度而言，模拟走势只是为自己提供一个参考点，实际上不应该揣测大市调整所需时间和幅度，答案应由市场告之。目前唯一可以肯定的是，现时并非买货的最理想时机，忍手方位上策。最近中、港两地股市在监管上同样有大新闻，内地中证监「判官」刘士余向慧球科技(600556.SH)老板开出34.7亿元人民币天价罚单，当中理由包括「挑战党和政府的权威，藐视法律及践踏社会公德」。
至于香港证监会向来被视为「无牙老虎」，最近竟然将上市半天的骏杰集团(08188.HK)停牌，吓得正在排队上市的芭迪贝伊(08297.HK)、尚捷(08183.HK)、浩柏(08431.HK)及象兴(08157.HK)打退堂鼓。有市场人士指出，香港证监会可能滥权，但有更多市场人士却认为，证监会终于舍得拨乱反正。
吐这一口污气，迟来总比没有来好。
目前正值新股上市风雨飘摇之际，选择继续招股的股份，除了有足够信心符合监管条例之外，质素方面相信会令市场较有信心。准备在创业板上市的ECI Technology(08013.HK)，这次公开发售4亿股，其中有3.6亿股或90%仍然属于配售，但难能可贵地拨出10%亦即4,000万股作公开发售，手法算是相对收敛。
至于另一只准备在主板上市的美高域(01985.HK)，它的主要业务分为两部份，第一是IT基础设施解决方案，当中包括虚拟化、云计算、电子邮件和协作及网络安全；第二是IT托管服务，包括IT外判和借调服务、系统支持与维护、数据销毁、布线及硬件租赁。这次美高域发售6,000万股，其中只有600万股于香港发售，另外5,400万股作国际配售。如果招股的中间价每股1.33港元计算，集资净额仅为5,180万港元。
美高域可小注跟进
值得注意的是，美高域的客户相当耐人寻味。按照招股书披露，截至2016年8月底止首五个月，占收入排名首五位的客户中，一家是以香港为基地的国际航空公司，一家是于香港提供赛马、体育及博彩娱乐的专业组织、另一家是于香港经营证券市场及衍生工具市场。
纯粹个人猜测，这三个客户可会是国泰(00293.HK)、香港赛马会以及港交所(00388.HK)？
本身已属集资额不多的小型当炒概念股，又有坚实客户基础，进一步看看它的盈利，从2014年至2016年3月底止三个年度纯利，分别为2,930.1万港元、2,753.4万港元和2,486.1万港元，以中间价1.33港元计算，相当于历史市盈率(P/E)9.1倍、9.4倍及10.4倍，估值还算可以。
由于美高域已经截止认购，投资者可留意它在挂牌当天的股价表现，如升幅并不是太过份，投资者小注跟进。至于笔者早前推介的华能新能源(00958.HK)，已逐步回落至二度吸纳水平，错过了第一次买入机会的朋友，别再错过第二次了啊！
汇福金融：基本因素支撑中国中铁(00390.HK)继续上升
据《经济参考报》从权威人士处了解到，今年铁路新开工项目将达35个，计划投产新线2,100公里、複线2,500公里、电气化铁路4,000公里，石济客专、武九客专、西成客专、宝兰客专等项目将在今年开工建设。中国铁路总公司提出2017年铁路建设计划任务为，全国铁路行业投资保持去年规模，全面完成国家下达的固定资产投资计划。这意味著今年的铁路投资仍将超过8,000亿元人民币，并有望再创新高。
国务院近日正式印发《「十三五」现代综合交通运输体系发展规划》指出，到2020年，基本建成安全、便捷、高效、绿色的现代综合交通运输体系，部分地区和领域率先基本实现交通运输现代化，而高铁将覆盖80%以上常住人口过百万城市。与此同时，铁路、高速公路、民航运输机场基本覆盖20万以上人口城市，城市轨道交通运营里程比2015年增长近一倍，油气主干管网快速发展，综合交通网总里程达到540万公里左右。《规划》要求完善基础设施网络化布局，建设多向连通的综合运输通道，加快实施重点通道连通工程和延伸工程，强化中西部和东北地区通道建设。部署了交通运输智能化发展六大重点工程、交通运输绿色化发展四大工程、交通运输安全应急保障六大重点工程。
中国中铁(00390.HK)去年全年新签合同额按年增长29%，预期这些新签合同将加速积压增长，并带动今年收入及每股盈利的增长。加上基本因素强劲，股价从去年初一路上升，升势还未结束，投资者可于7元之下买入，目标8.50元。
搜影大师:壳股奇货可居，天马影视抵买
内地上月PMI胜预期，恒指连跌四日后于3月首个交易日曾反弹过百点，惟全日走势反覆，昨收市报23,776点，升35点或0.1%，成交额762亿元。澳门2月赌收按年升17.8%至229.91亿澳门元，胜市场预期，带动板块急升。其中银娱(00027.HK)绩后获券商维持正面看法，收市急升5.5%，为表现最佳蓝筹。
电影收益未全数反映
两会即将开锣，以往在两会期间「例炒」的铁路及基建股昨日偷步发力。获中金公司上调目标价三成四的中交建(01800.HK)创52周新高，劲升7.8%；刚公布业绩、去年多赚2.4%的铁建装备(01786.HK)，升幅更达11.6%。今年「一带一路」概念进一步发酵，铁路及基建板块有望延续「例炒」的传统。
近期中港证监大力打击卖壳活动，变相令现有壳股更加奇货可居。去年12月公布被主要股东兼主席黄栢鸣出售股权的天马影视(01326.HK)，正是获得上海上市的安徽鑫科(600255.SH)看中。据了解，主营铜加工及贵金属材料业务的安徽鑫科，近年有意在国际电影市场大展拳脚，购入天马影视股权，正好符合其进军影视文化产业的战略目标。
天马影视经营电影製作、发行及放映，截至去年12月底止半年，集团收入及纯利分别按年减少57.5%及12%，至1.32亿元及706.3万元。业绩下滑主要由于期内上映的《赏金猎人》为联合制作电影，收益需计入合营企业帐目，因此未能完全反映。不过集团目前正筹备多套预计今年上映的电影，例如《黄金花》、《怪谈之喜怒哀乐》、《九龙不败》及《L风暴》等。
每年推三至四套电影
按此进度，天马影视未来有望保持每年推出三至四套电影，带来更稳定收入。此外，集团影院业务规模持续扩大，其中上海「怡丰城」料于第三季开幕，并有传年内将在港岛东开设新戏院，分部经营业绩将进一步改善。根据协议，安徽鑫科同意以总代价1.94亿元向黄栢鸣买入约7.76亿股天马影视股份，折合每股0.25元，近期该股已反覆回落至该水平，值得再度关注。
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美股道指连续12日创新高后，隔晚小跌25点，收报20,812。昨日港股受特朗普演说中性及内地PMI数据向好刺激，全日以反覆上升为主，最多升116点，埋单计数则收窄至仅升35点，收报23,776。虽然港股反弹力度未如理想，不过市场依然不乏炒作亮点，破顶股亦见陆续有来，反映热钱寻宝热方兴未艾。
中国光大国际(0257)于周二公佈的去年全年业绩报告显示，其综合收益为139.71亿元，按年增64%。除利息、税项、折旧及摊销前盈利为50.51亿元，按年增35%。纯利为27.84亿元，按年增34%。板块方面，集团去年来自环保能源、环保水务和绿色环保项目的收益为134.25亿元。其中，建造服务收益89.87亿元，按年增加83%；运营服务收益28.54亿元，按年增加31%；财务收入为15.83亿元，按年增22%。各收益的比重为：建造服务收益佔67%，运营服务收益佔21%，财务收入佔12%。
去年取得44新项目涉144亿
此外，光国去年落实的新项目总量以及投资总额再创历史新高，全年共取得项目44个，总投资约144亿元人民币。业务版图拓展至全国17个省及直辖市、80多个县市，并延伸至越南、波兰、德国等海外市场。另一方面，集团去年6月曾递交申请，冀分拆旗下绿色环保业务上市，惟其后搁置，而今年将会重新推进绿色环保业务分拆上市。管理层指出，分拆上市后，该公司的淨负债比率将会改善，又预期生物质项目的使用率高，因已成立一个成熟的原料採购系统及有丰富经验的管理团队，再加上政府非常支持生物质供热项目。
光国去年业绩曝光后，德银随即「出书仔」唱好。该大行指出，光国去年度业绩胜预期，因此维持「买入」评级，目标价为11.8元，较昨收市价的10.38元，尚有13.68%的上升空间。光大管理层认为，今年两会政策仍以创新及绿色为两大方向，相信绿色行业将继续爆发性增长。光国作为国策的主要受惠股，往绩市盈率16.71倍，作为行业龙头应可享溢价，论估值依然不贵，股价强势已成可伺机吸纳，下一个目标看52周高位的11.08元。
第一上海：敏华中国业务快速发展
敏华控股(1999)2017年上半财年北美销售收入按年下降17.7%至17.2亿元，佔公司收入的48%。公司7、8月份对美国的普通款式沙发下调了3%至4%的价格，另将美国的销售人员从年初的14人增加至40人，预计美国下半财年的收入将环比上升，2018财年有望出现正增长。
若徵高税可在美组装避险
我们认为美国对中国沙发进口徵收高额关税的可能性很低，即使万一发生中美贸易战，公司也可以快速在美国建立组装厂来规避风险。
欧洲及海外业务2017上半财年收入按年下降16.3%至3.5亿元，佔收入的9.6%，预计欧洲业务很难短期内有明显起色。中国上半财年收入按年升30.9%至14.0亿元，佔公司收入约39%。公司在中国功能沙发中佔据绝对领导地位，加上邀请刘德华为代言人进一步扩大知名度，目前中国功能式沙发的渗透率仍在提升，预计公司未来中国业务将迅勐发展。中国盈利已佔公司盈利约50%，未来中国利润贡献佔比将快速提升。
集团已认购HomeGroup的50%股权，涉及的最初付款为1,400万欧元(约1.15亿港元)，并于2018年、2019年及2020年应付的馀下分期付款合共不超5,069万欧元(约4.16亿港元)。Home集团2016年首9个月的销售额约为6,000万欧元(约4.93亿港元)，主要在西欧销售。此战略联盟将令集团能够利用Home集团在欧洲的现有生产基地和销售网络。目前home集团的发展势头十分迅勐，但由于借贷成本过高等原因，而导致盈利水平较差。我们预计这些皆可通过和敏华的合作而快速补上其短板，而且敏华对homegroup的馀下付款金额取决于其未来三年的盈利水平，故预计可以对homegroup和公司的战略联盟呈乐观预期。
目前整体物料价格和集团毛利率仍较为平稳，公司的估值应该逐渐提升至品牌公司水平。我们以2017财年的15倍市盈率为公司估值，得出公司目标价为6.63元(昨天收市5.08元)，较现价有31%的提升，维持买入评级。
陈景扬：优质新股有市场，可留意美高域
大市进入3月份，高位整回格局相当明显，现时不宜猜测调整所需时间和幅度，投资者不妨静观其变。最日市场焦点落在证监会之上，杀一儆百勒停骏杰集团(08188.HK)，其他有意上市的创业板股份急急煞停，继续进行招股进程的新股中，可留意科网股美高域(01985.HK)。
3月1日，星期三。笔者上个礼拜已指出，恒生指数应该要回调至23,700点水平，碰巧本周二刚好跌至20天线水平，收报23,740点；至于国企指数方面，笔者上周亦已指出会在10,260点之上进行整固，本周二低位刚好为10,268点。从上述两大指数可见，与笔者预测回调的幅度相当吻合。目前大市于高位整固格局明显，但暂时未见有大跌风险，反映整体表现还是良好。
短线来看，恒指如失守20天线的话，再跌也只不过下试23,300点至23,500点，表现领先恒指的国指，相信较难跌穿10,100点水平。投资者应该留意，3月份开始进入业绩高峰期，美国联储局也要议息，法国总统选举进入最后直路，加上「特式升市」(Trump Rally)已刺激美国道指连升十二天，上述四项因素足以为淡友作为题材以挽扳回些少面子。
无牙老虎变李小龙
在真实炒股角度而言，模拟走势只是为自己提供一个参考点，实际上不应该揣测大市调整所需时间和幅度，答案应由市场告之。目前唯一可以肯定的是，现时并非买货的最理想时机，忍手方位上策。最近中、港两地股市在监管上同样有大新闻，内地中证监「判官」刘士余向慧球科技(600556.SH)老板开出34.7亿元人民币天价罚单，当中理由包括「挑战党和政府的权威，藐视法律及践踏社会公德」。
至于香港证监会向来被视为「无牙老虎」，最近竟然将上市半天的骏杰集团(08188.HK)停牌，吓得正在排队上市的芭迪贝伊(08297.HK)、尚捷(08183.HK)、浩柏(08431.HK)及象兴(08157.HK)打退堂鼓。有市场人士指出，香港证监会可能滥权，但有更多市场人士却认为，证监会终于舍得拨乱反正。
吐这一口污气，迟来总比没有来好。
目前正值新股上市风雨飘摇之际，选择继续招股的股份，除了有足够信心符合监管条例之外，质素方面相信会令市场较有信心。准备在创业板上市的ECI Technology(08013.HK)，这次公开发售4亿股，其中有3.6亿股或90%仍然属于配售，但难能可贵地拨出10%亦即4,000万股作公开发售，手法算是相对收敛。
至于另一只准备在主板上市的美高域(01985.HK)，它的主要业务分为两部份，第一是IT基础设施解决方案，当中包括虚拟化、云计算、电子邮件和协作及网络安全；第二是IT托管服务，包括IT外判和借调服务、系统支持与维护、数据销毁、布线及硬件租赁。这次美高域发售6,000万股，其中只有600万股于香港发售，另外5,400万股作国际配售。如果招股的中间价每股1.33港元计算，集资净额仅为5,180万港元。
美高域可小注跟进
值得注意的是，美高域的客户相当耐人寻味。按照招股书披露，截至2016年8月底止首五个月，占收入排名首五位的客户中，一家是以香港为基地的国际航空公司，一家是于香港提供赛马、体育及博彩娱乐的专业组织、另一家是于香港经营证券市场及衍生工具市场。
纯粹个人猜测，这三个客户可会是国泰(00293.HK)、香港赛马会以及港交所(00388.HK)？
本身已属集资额不多的小型当炒概念股，又有坚实客户基础，进一步看看它的盈利，从2014年至2016年3月底止三个年度纯利，分别为2,930.1万港元、2,753.4万港元和2,486.1万港元，以中间价1.33港元计算，相当于历史市盈率(P/E)9.1倍、9.4倍及10.4倍，估值还算可以。
由于美高域已经截止认购，投资者可留意它在挂牌当天的股价表现，如升幅并不是太过份，投资者小注跟进。至于笔者早前推介的华能新能源(00958.HK)，已逐步回落至二度吸纳水平，错过了第一次买入机会的朋友，别再错过第二次了啊！
汇福金融：基本因素支撑中国中铁(00390.HK)继续上升
据《经济参考报》从权威人士处了解到，今年铁路新开工项目将达35个，计划投产新线2,100公里、複线2,500公里、电气化铁路4,000公里，石济客专、武九客专、西成客专、宝兰客专等项目将在今年开工建设。中国铁路总公司提出2017年铁路建设计划任务为，全国铁路行业投资保持去年规模，全面完成国家下达的固定资产投资计划。这意味著今年的铁路投资仍将超过8,000亿元人民币，并有望再创新高。
国务院近日正式印发《「十三五」现代综合交通运输体系发展规划》指出，到2020年，基本建成安全、便捷、高效、绿色的现代综合交通运输体系，部分地区和领域率先基本实现交通运输现代化，而高铁将覆盖80%以上常住人口过百万城市。与此同时，铁路、高速公路、民航运输机场基本覆盖20万以上人口城市，城市轨道交通运营里程比2015年增长近一倍，油气主干管网快速发展，综合交通网总里程达到540万公里左右。《规划》要求完善基础设施网络化布局，建设多向连通的综合运输通道，加快实施重点通道连通工程和延伸工程，强化中西部和东北地区通道建设。部署了交通运输智能化发展六大重点工程、交通运输绿色化发展四大工程、交通运输安全应急保障六大重点工程。
中国中铁(00390.HK)去年全年新签合同额按年增长29%，预期这些新签合同将加速积压增长，并带动今年收入及每股盈利的增长。加上基本因素强劲，股价从去年初一路上升，升势还未结束，投资者可于7元之下买入，目标8.50元。
搜影大师:壳股奇货可居，天马影视抵买
内地上月PMI胜预期，恒指连跌四日后于3月首个交易日曾反弹过百点，惟全日走势反覆，昨收市报23,776点，升35点或0.1%，成交额762亿元。澳门2月赌收按年升17.8%至229.91亿澳门元，胜市场预期，带动板块急升。其中银娱(00027.HK)绩后获券商维持正面看法，收市急升5.5%，为表现最佳蓝筹。
电影收益未全数反映
两会即将开锣，以往在两会期间「例炒」的铁路及基建股昨日偷步发力。获中金公司上调目标价三成四的中交建(01800.HK)创52周新高，劲升7.8%；刚公布业绩、去年多赚2.4%的铁建装备(01786.HK)，升幅更达11.6%。今年「一带一路」概念进一步发酵，铁路及基建板块有望延续「例炒」的传统。
近期中港证监大力打击卖壳活动，变相令现有壳股更加奇货可居。去年12月公布被主要股东兼主席黄栢鸣出售股权的天马影视(01326.HK)，正是获得上海上市的安徽鑫科(600255.SH)看中。据了解，主营铜加工及贵金属材料业务的安徽鑫科，近年有意在国际电影市场大展拳脚，购入天马影视股权，正好符合其进军影视文化产业的战略目标。
天马影视经营电影製作、发行及放映，截至去年12月底止半年，集团收入及纯利分别按年减少57.5%及12%，至1.32亿元及706.3万元。业绩下滑主要由于期内上映的《赏金猎人》为联合制作电影，收益需计入合营企业帐目，因此未能完全反映。不过集团目前正筹备多套预计今年上映的电影，例如《黄金花》、《怪谈之喜怒哀乐》、《九龙不败》及《L风暴》等。
每年推三至四套电影
按此进度，天马影视未来有望保持每年推出三至四套电影，带来更稳定收入。此外，集团影院业务规模持续扩大，其中上海「怡丰城」料于第三季开幕，并有传年内将在港岛东开设新戏院，分部经营业绩将进一步改善。根据协议，安徽鑫科同意以总代价1.94亿元向黄栢鸣买入约7.76亿股天马影视股份，折合每股0.25元，近期该股已反覆回落至该水平，值得再度关注。
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