今日专家重磅推荐3大港股 盈利强势可揸中线
搜影大师：汽车股动力足，永達可揸中线
A股连跌四日弱势未止，拖累港股于复活节假后连跌两日，恒指昨收报23,825点，下跌98点或0.4%，成交金额722.43亿元。市场有消息指出，苹果公司为庆祝十週年，计划最快在今年第三季一口气推出三款新iPhone，消息刺激瑞聲科技(02018.HK)创上市新高100.9元，最终收报100.3元，上升5.1%，成功晋身红底股。
有人欢喜有人愁，昨日摩根士丹利就中资航空股发表研究报告，将三大中资航空股H股國航(00753.HK)、南航(01055.HK)及東航(00670.HK)评级由「与大市同步」下调至「减持」，理由是大摩认为这三家航空公司今年难以录得盈利增长。国航成为表现最差国企股，全日大跌3.3%，南航及东航则分别下跌3.6%及4.8%。
宝马今年销售料增一成
虽然港股气氛疲弱，然而汽车板块仍能逆市上扬，主要由于吉利(00175.HK)发布新高端品牌，兼获高盛与大和唱好。吉利、長汽(02333.HK)及北汽(01958.HK)昨日分别升6.5%、3.2%及2.5%。汽车股成强势板块，4S股同样获资金青睐，其中永達汽車(03669.HK)今年走势亦相当凌厉，年初至今已累积79%升幅。
中国经济首季增长按年达到6.9%，优于市场预期，带动对豪华车的需求亦持续上升。永達于国内代理多个豪华车品牌，其中宝马便佔集团新车销售四成左右。宝马集团管理层于昨日举行的上海车展上表示，预期今年宝马中国区销售将增长约一成。事实上，宝马首季在华销售按年上升12.4%至14.28万辆，在强劲产品周期启动下，销售随时有惊喜。
中金予目标价11.2元
永達旗下上海宝诚汽车销售服务中心，早前获宝马总部颁发「2016年度BMW全球最佳销售经销商」，足见集团在销量、售后服务、市场营销、客户满意度及金融渗透等方面表现突出。今明两年宝马预计将推出40款新车型，永達有望受惠。至于另一个相当受内地富人喜爱的品牌奔驰，首季在华销量录得14.49万辆，升幅高达37%。整体而言，汽车板块依然形势大好。
去年永達收入及纯利分别大幅增长21.2%及62.3%，至437.39亿及8.51亿元人民币。该股绩后获多家大行唱好兼调升评级和目标价，最「牛」的中金更予其目标价11.2元，相当于六成的潜在升幅。永達将与一海汽车开拓二手车市场，加上汽车金融业务增长强劲，均有利股价表现。技术上，该股已回补早前上升裂口，整固后有望再升，建议可于6.5元水平吸纳。
韦君：中国重汽低位弹力强
被视为去年「明星股」的中国重汽(3808)，自2月24日创出6.77元的52周高位后，过去的逾月以来以反覆调整为主，周二在退至5.05元获支持后，昨终现较像样的反弹，收报5.32元，升0.24元或4.72%，因短期的承接力已现，不妨续加留意。
中国重汽较早前公佈截至去年12月底止全年业绩显示，录得纯利5.32亿元(人民币，下同)，按年升158.37%；每股基本盈利0.19元；派末期息8港仙，较上年同期3港仙，增1.67倍。期内，收入为329.59亿元，按年升16.4%，收入增长主要是由于整车销量增长所致。毛利58.18亿元，按年升15.72%。毛利率为17.7%，按年减少0.1个百分点。毛利率下降主要是由于重卡出口下降减低重卡分部毛利率以及毛利率低的轻卡销量增长引致摊薄整体毛利率所致。
重卡需求大成增长动力
值得留意的是，佔集团总营业额75.1%的重型卡车，去年营业额上升9.5%至247.44亿元，经营溢利上升58.8%至6.13亿元；至于轻卡与客车佔总营业额22.1%，营业额上升55.7%至72.68亿元，业绩转亏为盈，录得经营溢利4,028万元。中国重汽去年盈利增长强劲，而最近围绕公司的消息也属正面。事实上，重汽持股近64%的附属公司济南卡车日前发盈喜，预告今年首季淨利润按年增长高达350%至400%，即相当于1.6亿至1.78亿元。
据中国重汽公告指出，济南卡车盈利大爆发，主要由于受国家政策影响及行业转暖，重卡需求大增，销量较去年同期有较大增长；以及降本增效成果显着所致。重汽市盈率约25倍，虽不算便宜，但作为行业龙头，估值应享溢价，加上其市账率仅0.65倍，此股近期跌幅已大，5元水平初现支持，可趁低吸纳博反弹，上望6元水平。
民信证券：信义玻璃盈利能力保持强势
民信证券
信义玻璃(0868)近期股价下跌，主要是过去3个月累积升22%而出现获利回吐压力，市场亦忧虑国内房屋限购令开始于二三线城市有蔓延之势，或会影响建筑玻璃的需求。然而我们注意到玻璃产品的盈利能力仍继续保持强势，因为：1)浮法玻璃近期价格异常坚挺，虽然第一季为传统建筑澹季；2) 主要原材料纯硷的价格从1月初的高位显着回落；3)天然气价格在经过冬季的高峰期后应有向下调整的空间。
更重要是，信义玻璃的主席李贤义及其家族自公司于2月28日公佈业绩后于市场以平均价每股7.11元累积增持了共1,380万股，涉资9,790万元，而此前李贤义及其家族亦于12月以平均价6.18元增持了1,460万股，涉资约9,020万元。这意味管理层对公司业务前景投下信心一票。
稍作回顾，公司在2016年于收入按年升12%的背景下，盈利按年升52%至32.1亿元(每股盈利0.83元)。毛利率按年大增9个百分点至36.3%(上半年: 34.7%；下半年37.6%)。要注意是浮法玻璃的毛利率由2016年上半年的22.3%显着改善至下半年的31.2%，虽然下半年纯硷和能源成本急升，但毛利率仍能环比改善，主要是受惠于浮法玻璃价格强劲的涨幅(下半年较上半年升18%)和生产效率提升所致。全年计，浮法玻璃的毛利率按年大升16个百分点至27.5%，而汽车玻璃及建筑玻璃的毛利率分别按年升5个百分点及6个百分点至49.0%及39.9%。同时，销售及管理费用佔销售额的比率大致维持在14%，反映成本控制能力尚佳。
浮法玻璃需求仍坚挺
我们仍然对浮法玻璃行业的供需关係抱积极的看法，原因为：1)中国採取强而有力的环保措施，严厉打压落后产能；2)浮法玻璃的需求往往落后于房地产销售趋势约9个月至12个月，因此浮法玻璃需求预期仍将保持坚挺。
我们维持2017年的盈利预测为36.31亿元(每股盈利0.93元)，意味着2017年每股盈利增长13%。盈利预测乃建基于收入按年升12%，而汽车玻璃、建筑玻璃及浮法玻璃的毛利率分别为48.7%、39.0%及27.3%的假设，即公司2017年的综合毛利率为35.4%，现价相当于7.3倍2017年市盈率及6.5%的预测股息率，其估值并不昂贵。因此，重申买入建议，12个月目标价维持于8.37元(昨天收市6.84元)，仍基于9.0倍2017年市盈率。 (综合中金在线港股、文汇报)
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A股连跌四日弱势未止，拖累港股于复活节假后连跌两日，恒指昨收报23,825点，下跌98点或0.4%，成交金额722.43亿元。市场有消息指出，苹果公司为庆祝十週年，计划最快在今年第三季一口气推出三款新iPhone，消息刺激瑞聲科技(02018.HK)创上市新高100.9元，最终收报100.3元，上升5.1%，成功晋身红底股。
有人欢喜有人愁，昨日摩根士丹利就中资航空股发表研究报告，将三大中资航空股H股國航(00753.HK)、南航(01055.HK)及東航(00670.HK)评级由「与大市同步」下调至「减持」，理由是大摩认为这三家航空公司今年难以录得盈利增长。国航成为表现最差国企股，全日大跌3.3%，南航及东航则分别下跌3.6%及4.8%。
宝马今年销售料增一成
虽然港股气氛疲弱，然而汽车板块仍能逆市上扬，主要由于吉利(00175.HK)发布新高端品牌，兼获高盛与大和唱好。吉利、長汽(02333.HK)及北汽(01958.HK)昨日分别升6.5%、3.2%及2.5%。汽车股成强势板块，4S股同样获资金青睐，其中永達汽車(03669.HK)今年走势亦相当凌厉，年初至今已累积79%升幅。
中国经济首季增长按年达到6.9%，优于市场预期，带动对豪华车的需求亦持续上升。永達于国内代理多个豪华车品牌，其中宝马便佔集团新车销售四成左右。宝马集团管理层于昨日举行的上海车展上表示，预期今年宝马中国区销售将增长约一成。事实上，宝马首季在华销售按年上升12.4%至14.28万辆，在强劲产品周期启动下，销售随时有惊喜。
中金予目标价11.2元
永達旗下上海宝诚汽车销售服务中心，早前获宝马总部颁发「2016年度BMW全球最佳销售经销商」，足见集团在销量、售后服务、市场营销、客户满意度及金融渗透等方面表现突出。今明两年宝马预计将推出40款新车型，永達有望受惠。至于另一个相当受内地富人喜爱的品牌奔驰，首季在华销量录得14.49万辆，升幅高达37%。整体而言，汽车板块依然形势大好。
去年永達收入及纯利分别大幅增长21.2%及62.3%，至437.39亿及8.51亿元人民币。该股绩后获多家大行唱好兼调升评级和目标价，最「牛」的中金更予其目标价11.2元，相当于六成的潜在升幅。永達将与一海汽车开拓二手车市场，加上汽车金融业务增长强劲，均有利股价表现。技术上，该股已回补早前上升裂口，整固后有望再升，建议可于6.5元水平吸纳。
韦君：中国重汽低位弹力强
被视为去年「明星股」的中国重汽(3808)，自2月24日创出6.77元的52周高位后，过去的逾月以来以反覆调整为主，周二在退至5.05元获支持后，昨终现较像样的反弹，收报5.32元，升0.24元或4.72%，因短期的承接力已现，不妨续加留意。
中国重汽较早前公佈截至去年12月底止全年业绩显示，录得纯利5.32亿元(人民币，下同)，按年升158.37%；每股基本盈利0.19元；派末期息8港仙，较上年同期3港仙，增1.67倍。期内，收入为329.59亿元，按年升16.4%，收入增长主要是由于整车销量增长所致。毛利58.18亿元，按年升15.72%。毛利率为17.7%，按年减少0.1个百分点。毛利率下降主要是由于重卡出口下降减低重卡分部毛利率以及毛利率低的轻卡销量增长引致摊薄整体毛利率所致。
重卡需求大成增长动力
值得留意的是，佔集团总营业额75.1%的重型卡车，去年营业额上升9.5%至247.44亿元，经营溢利上升58.8%至6.13亿元；至于轻卡与客车佔总营业额22.1%，营业额上升55.7%至72.68亿元，业绩转亏为盈，录得经营溢利4,028万元。中国重汽去年盈利增长强劲，而最近围绕公司的消息也属正面。事实上，重汽持股近64%的附属公司济南卡车日前发盈喜，预告今年首季淨利润按年增长高达350%至400%，即相当于1.6亿至1.78亿元。
据中国重汽公告指出，济南卡车盈利大爆发，主要由于受国家政策影响及行业转暖，重卡需求大增，销量较去年同期有较大增长；以及降本增效成果显着所致。重汽市盈率约25倍，虽不算便宜，但作为行业龙头，估值应享溢价，加上其市账率仅0.65倍，此股近期跌幅已大，5元水平初现支持，可趁低吸纳博反弹，上望6元水平。
民信证券：信义玻璃盈利能力保持强势
民信证券
信义玻璃(0868)近期股价下跌，主要是过去3个月累积升22%而出现获利回吐压力，市场亦忧虑国内房屋限购令开始于二三线城市有蔓延之势，或会影响建筑玻璃的需求。然而我们注意到玻璃产品的盈利能力仍继续保持强势，因为：1)浮法玻璃近期价格异常坚挺，虽然第一季为传统建筑澹季；2) 主要原材料纯硷的价格从1月初的高位显着回落；3)天然气价格在经过冬季的高峰期后应有向下调整的空间。
更重要是，信义玻璃的主席李贤义及其家族自公司于2月28日公佈业绩后于市场以平均价每股7.11元累积增持了共1,380万股，涉资9,790万元，而此前李贤义及其家族亦于12月以平均价6.18元增持了1,460万股，涉资约9,020万元。这意味管理层对公司业务前景投下信心一票。
稍作回顾，公司在2016年于收入按年升12%的背景下，盈利按年升52%至32.1亿元(每股盈利0.83元)。毛利率按年大增9个百分点至36.3%(上半年: 34.7%；下半年37.6%)。要注意是浮法玻璃的毛利率由2016年上半年的22.3%显着改善至下半年的31.2%，虽然下半年纯硷和能源成本急升，但毛利率仍能环比改善，主要是受惠于浮法玻璃价格强劲的涨幅(下半年较上半年升18%)和生产效率提升所致。全年计，浮法玻璃的毛利率按年大升16个百分点至27.5%，而汽车玻璃及建筑玻璃的毛利率分别按年升5个百分点及6个百分点至49.0%及39.9%。同时，销售及管理费用佔销售额的比率大致维持在14%，反映成本控制能力尚佳。
浮法玻璃需求仍坚挺
我们仍然对浮法玻璃行业的供需关係抱积极的看法，原因为：1)中国採取强而有力的环保措施，严厉打压落后产能；2)浮法玻璃的需求往往落后于房地产销售趋势约9个月至12个月，因此浮法玻璃需求预期仍将保持坚挺。
我们维持2017年的盈利预测为36.31亿元(每股盈利0.93元)，意味着2017年每股盈利增长13%。盈利预测乃建基于收入按年升12%，而汽车玻璃、建筑玻璃及浮法玻璃的毛利率分别为48.7%、39.0%及27.3%的假设，即公司2017年的综合毛利率为35.4%，现价相当于7.3倍2017年市盈率及6.5%的预测股息率，其估值并不昂贵。因此，重申买入建议，12个月目标价维持于8.37元(昨天收市6.84元)，仍基于9.0倍2017年市盈率。 (综合中金在线港股、文汇报)
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