今日专家强势推荐3大港股 增长强劲有力反弹
韦君：油价回勇 中海油有力反弹
港股上周现整固行情，全周埋单仅升18点或0.1%，但重磅蓝筹的腾讯(0700)和中银香港(2388)均涨逾4%，并齐齐创出历史新高，成为支撑大市的主要动力来源。踏入本周，受惠于外围美股道指上周五大涨142点或0.69%，攀高至20,805报收，将有利港股今日复市延续强势，而市场投资氛围续向好，相信可望提升资金追捧落后股的意慾，其中中国海洋石油(0883)因现价未反映外围油价重返每桶50美元的利好因素，不妨考虑跟进博反弹。
油组料延长减产协议
石油输出国组织将于本周四在维也纳召开会议，决定会否延长去年12月达成的减产协议。来自外电的报道指出，沙特阿拉伯石油大臣法利赫(Khalidal-Falih)表示，石油输出国组织打算将减产协议延长9个月。受消息刺激，国际油价上周五向好，纽约期油连升三日重回50美元关口，收报每桶50.33美元，升2%，是一个月新高。伦敦布兰特期油亦连升三日，收报每桶53.61美元，升2.09%。
中海油业务主要集中于上游开採业务，较易受油价波动影响业绩。事实上，今年首季外围油价显着反弹，便对集团的业务表现带来正面的推动作用。中海油首季油气销售收入达383.9亿元人民币，按年升55.8%，按季升8.16%；公司平均实现油价按年升58.7%至每桶51.64美元，与国际油价走势基本一致；公司天然气的平均实现价为每千立方呎6美元，按年升5.4%。
德意志银行在较早前发表的研究报告，将中海油目标价由12.8元上升至12.85元，即较上周五收市价的9.13元，尚有约4成的上升空间，投资评级维持「买入」。德银表示，今年第一季油价按年上升56%不足以推动中石油(0857)及中石化(0386)的重回录得有意义的盈利，因为成本分别按年上升12%及14%。不过德银认为中海油是例外，因为该行估计中海油能保持每单位成本按年平稳，加上其最能受惠于油价复甦。
中海油现价已企于多条重要平均线之上，而较低位支持的8.75元，反弹的幅度也不算大，不妨趁低走跟进，上望目标仍看52周高位的10.88元。
搜影大师：庞大土储作后盾，新豐泰上试横行区
港股继续于25,000点水平之上整固，上週五恒指微升38点或0.1%，收报25,174点，成交金额701.23亿元。全週计恒指上升18点，而国指则跌15点。内地4月份70大中城市新建住宅价格按年升10.7%，内房股见资金追捧，其中中國恒大(03333.HK)创上市新高，收市升9.1%；碧桂園(02007.HK)亦创逾九年新高，收市升6.1%。
资源股各有利好消息，内地在南海成功开採可燃冰，油服股如海隆控股(01623.HK)及巨涛海洋石油(03303.HK)升幅超过一成；另一方面，发改委指年初至今全国共有3,170万吨钢铁产能退出，完成全年目标63.4%，去产能进度完成的目标高于同期煤炭46%的17.4个百分点，刺激馬鋼(00323.HK)及鞍鋼(00347.HK)上週五分别弹升4.9%及5.1%。
二手车交易增长劲
今年汽车股保持强势，投资者不妨留意走势较落后的4S股新豐泰(01771.HK)。截至4月底止，新豐泰共有27个营运网点，另有八个正在兴建中。集团现时正代理15个品牌，当中包括保时捷、奔驰、奥迪及雷克萨斯等豪华汽车品牌，以及长安福特、上汽大众、一汽丰田等中端品牌。
搜影大师：庞大土储作后盾，新豐泰上试横行区
除了新车销售之外，新豐泰近年正全力开拓二手车销售及汽车租赁，例如跟国内知名二手车专业网站如易车网、优信二手车、58同城等展开全方位合作。事实上，新豐泰是唯一持有二手车交易牌照的香港上市公司，去年已经完成2,600宗二手车交易，今年正进行二手车软件平台开发，汽车园区内亦准备增设二手车交易区，相信今年二手车销量按年可增长五成。
集团的总部位于陕西省西安，今年初获得一汽大众授权，在当地设立西北地区首家配件分销中心，为陕西、甘肃、宁夏、青海、山西省的汽车经销商提供一汽大众的零配件。去年出货额达到9亿元人民币，单是仓租收入已超过1,000万元人民币。该中转库于今年2月迁至新发展的临潼区，面积翻一番至约4万平方米，不难估计此部份收益亦可倍增。
房地产元素不能忽视
新豐泰另一个卖点，可说是集团拥有庞大土地储备有关，目前新豐泰的4S店均设于自有土地之上，比例大约为85%，因此能大大降低营运成本。难怪集团于2014年5月上市至今，未曾出现过融资活动。据了解，新豐泰未来继续拓展临潼区汽车配件产业园之外，亦会在总部滻灞生态区建设汽车时尚街区。同一时间，集团亦有意将长安区4S店旁的用地发展为汽车时尚小镇。
据了解，汽车时尚小镇将包括汽车展示中心、4S店、房车营地、汽车改装中心、二手车交易场、以汽车为主题的食肆和生活用品专卖店等，为客户提供全产业链服务。更重要的是，部份土地会规划作酒店、住宅及写字楼，可与地产开发商合作，一旦加入房地产元素，既可带旺区内的汽车业务，又会大幅刺激收入，可谓一石二鸟之举。新豐泰股价于1.8元获支持，中线先试去年横行区约2.5元水平。
古中人︰中国民企失信，蓝筹瑞声躺枪
因为身边不少基金老友都在谈论瑞声科技(2018.HK)，因此有必要再谈论这家公司。上周四瑞声又遭做空机构质疑，导致股价大跌，公司不得不临时停牌。本栏的基金友人跟我说，看了四十几页的质疑报告，核心几点：1，质疑瑞声有关联交易未披露；2、质疑瑞声的公司管治有问题；3、质疑瑞声的盈利能力；个人认为最核心的是质疑瑞声的毛利率是否是如此之高，盈利能力是否如披露一样强？
从表面上看，瑞声目前只有不到200亿人民币(下同)的销售额，淨利却高达近四十亿元，很多大行都出报告说2017年的淨利润预计会高达53至55亿元；熟悉中国製造业企业现状的人士都会嗤之以鼻：肯定是造假的；在通常的印象裡，中国的製造业企业位于产业链的中低端，没有核心技术，根本不可能有如此的盈利能力。在製造业拥有这样的盈利能力的公司只能是美国或者欧洲拥有关键技术或者市场领导权的公司，中国公司在印象裡还没出现过。
那麽我们就从瑞声的公开资料看看瑞声是否在造假，它的动机是什麽？
公开资料显示，瑞声2005年上市，当时的淨利润也就人民币一亿多一点，IPO以后利润连续增长，到2016年盈利增加到39亿人民币，毛利率也一直维持在42%左右。
但看瑞声的股本，一直保持在12亿多一点的水准，也就是说，瑞声作为一个中国的民营企业，自上市以来从未从市场融资？脑子裡过了一遍自己能想起来的A股和港股上市公司，想想也就是腾讯、阿里巴巴能和它一样，上市后基本没有做过股本的融资。
再看看瑞声每年的分红，粗略算一下，从2010年起到2016年，瑞声已经分红超过50亿元；淨利润的分红率达到40%。也就是说，除了IPO融了几亿港币外，瑞声是个只出不进的现金奶牛！做这麽大比例大金额的分红除非公司真的盈利能力强，否则就是大股东自己控盘才有可能；但看看瑞声的股东名单，JP摩根和Capital两个大型金融机构就已经持有超过30%的股权了，加上大大小小超过五百家基金公司的持股，潘氏夫妇个人持股也就是公告上披露的40%基本是可信的；
再看看潘政民、吴春媛夫妇作为瑞声的大股东，总计套现了多少？我查了一下，10年之内，潘氏夫妇共套现两次，持股从接近50%，降到40%左右，套现总额也不过20亿港币。
做假要有做假的动机，不为名就是为利，从互联网上能查到潘政民个人的资料非常少，说明他个人和很多中国民营企业家不同，为人很低调，基本肯定此人不追求出名，我在中国资本市场混迹了三十年，香港、美国市场也经常出没，实在看不出瑞声做假的名和利从何来？
正好有几个在手机产业链上的朋友，打电话过去问瑞声的情况，包括他们对瑞声的印象，没有一个行业内的人(包括瑞声的竞争对手)不挑大拇哥的；他们的观点主要是：瑞声的产品独树一帜，领行业之先；瑞声比较国际化，不但拿下最重要的几个中国手机客户，甚至连苹果、三星这样手机产业链上的龙头企业也是离不开瑞声；甚至有人跟我说：要说瑞声做假账，一定是为了怕被苹果公司发现用瑞声的产品，瑞声显示出来的利润太高，苹果公司面子过不去，故而臆想瑞声需要隐瞒些利润做假账，而故意做高利润不是公司老板潘政民的行事风。
问问给瑞声出报告的大行分析员，他们觉得虽然有做空报告的指责，但他们跟瑞声很多年了，认为从毛利率、盈利能力上看瑞声没问题，公司管理层也很稳定很优秀，不相信做空报告的指责；但也很困惑瑞声的股票为何禁不住做空报告的打击？
那麽问题来了，瑞声这样的蓝筹好公司为何经不住做空报告的打击？
我认为这要从中国民营企业特别是製造业民营企业的现状去分析。
首先大家从理念上就没有准备好中国能有像瑞声这样好的製造业企业，当这样的企业真的出现在大家面前时，首先面临的是质疑：可能吗？很容易的联想就是造假！所以当做空报告一出，所有人似乎都联想到中国民营企业的弊端，中国民营企业不规范，做假这是通病，所以大家很多人没有看过做空报告，但都选择相信做空报告对瑞声的质疑，因为在他们印象裡中国民营企业就是这样，所以几乎所有的投资者只看了报告标题就已经吓得半死，夺路而逃了。所以说瑞声为中国民营企业的失信而躺枪一点不为过。
其次，这次沽空机构选择的时机很好；瑞声进入香港恒指30指数后就一路上涨，最高时达到每股116港币，短期累计涨幅超过50%以上，获利盘巨大，一旦市场有风吹草动，这些获利盘会率先避险退出，为空头创造了良好的交易环境。
但做为冷静的投资人，这时候的贪婪和恐惧决定了你的成败，是跟著大家一起恐惧，还是在大家恐惧的时候更贪婪一些？
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港股上周现整固行情，全周埋单仅升18点或0.1%，但重磅蓝筹的腾讯(0700)和中银香港(2388)均涨逾4%，并齐齐创出历史新高，成为支撑大市的主要动力来源。踏入本周，受惠于外围美股道指上周五大涨142点或0.69%，攀高至20,805报收，将有利港股今日复市延续强势，而市场投资氛围续向好，相信可望提升资金追捧落后股的意慾，其中中国海洋石油(0883)因现价未反映外围油价重返每桶50美元的利好因素，不妨考虑跟进博反弹。
油组料延长减产协议
石油输出国组织将于本周四在维也纳召开会议，决定会否延长去年12月达成的减产协议。来自外电的报道指出，沙特阿拉伯石油大臣法利赫(Khalidal-Falih)表示，石油输出国组织打算将减产协议延长9个月。受消息刺激，国际油价上周五向好，纽约期油连升三日重回50美元关口，收报每桶50.33美元，升2%，是一个月新高。伦敦布兰特期油亦连升三日，收报每桶53.61美元，升2.09%。
中海油业务主要集中于上游开採业务，较易受油价波动影响业绩。事实上，今年首季外围油价显着反弹，便对集团的业务表现带来正面的推动作用。中海油首季油气销售收入达383.9亿元人民币，按年升55.8%，按季升8.16%；公司平均实现油价按年升58.7%至每桶51.64美元，与国际油价走势基本一致；公司天然气的平均实现价为每千立方呎6美元，按年升5.4%。
德意志银行在较早前发表的研究报告，将中海油目标价由12.8元上升至12.85元，即较上周五收市价的9.13元，尚有约4成的上升空间，投资评级维持「买入」。德银表示，今年第一季油价按年上升56%不足以推动中石油(0857)及中石化(0386)的重回录得有意义的盈利，因为成本分别按年上升12%及14%。不过德银认为中海油是例外，因为该行估计中海油能保持每单位成本按年平稳，加上其最能受惠于油价复甦。
中海油现价已企于多条重要平均线之上，而较低位支持的8.75元，反弹的幅度也不算大，不妨趁低走跟进，上望目标仍看52周高位的10.88元。
搜影大师：庞大土储作后盾，新豐泰上试横行区
港股继续于25,000点水平之上整固，上週五恒指微升38点或0.1%，收报25,174点，成交金额701.23亿元。全週计恒指上升18点，而国指则跌15点。内地4月份70大中城市新建住宅价格按年升10.7%，内房股见资金追捧，其中中國恒大(03333.HK)创上市新高，收市升9.1%；碧桂園(02007.HK)亦创逾九年新高，收市升6.1%。
资源股各有利好消息，内地在南海成功开採可燃冰，油服股如海隆控股(01623.HK)及巨涛海洋石油(03303.HK)升幅超过一成；另一方面，发改委指年初至今全国共有3,170万吨钢铁产能退出，完成全年目标63.4%，去产能进度完成的目标高于同期煤炭46%的17.4个百分点，刺激馬鋼(00323.HK)及鞍鋼(00347.HK)上週五分别弹升4.9%及5.1%。
二手车交易增长劲
今年汽车股保持强势，投资者不妨留意走势较落后的4S股新豐泰(01771.HK)。截至4月底止，新豐泰共有27个营运网点，另有八个正在兴建中。集团现时正代理15个品牌，当中包括保时捷、奔驰、奥迪及雷克萨斯等豪华汽车品牌，以及长安福特、上汽大众、一汽丰田等中端品牌。
搜影大师：庞大土储作后盾，新豐泰上试横行区
除了新车销售之外，新豐泰近年正全力开拓二手车销售及汽车租赁，例如跟国内知名二手车专业网站如易车网、优信二手车、58同城等展开全方位合作。事实上，新豐泰是唯一持有二手车交易牌照的香港上市公司，去年已经完成2,600宗二手车交易，今年正进行二手车软件平台开发，汽车园区内亦准备增设二手车交易区，相信今年二手车销量按年可增长五成。
集团的总部位于陕西省西安，今年初获得一汽大众授权，在当地设立西北地区首家配件分销中心，为陕西、甘肃、宁夏、青海、山西省的汽车经销商提供一汽大众的零配件。去年出货额达到9亿元人民币，单是仓租收入已超过1,000万元人民币。该中转库于今年2月迁至新发展的临潼区，面积翻一番至约4万平方米，不难估计此部份收益亦可倍增。
房地产元素不能忽视
新豐泰另一个卖点，可说是集团拥有庞大土地储备有关，目前新豐泰的4S店均设于自有土地之上，比例大约为85%，因此能大大降低营运成本。难怪集团于2014年5月上市至今，未曾出现过融资活动。据了解，新豐泰未来继续拓展临潼区汽车配件产业园之外，亦会在总部滻灞生态区建设汽车时尚街区。同一时间，集团亦有意将长安区4S店旁的用地发展为汽车时尚小镇。
据了解，汽车时尚小镇将包括汽车展示中心、4S店、房车营地、汽车改装中心、二手车交易场、以汽车为主题的食肆和生活用品专卖店等，为客户提供全产业链服务。更重要的是，部份土地会规划作酒店、住宅及写字楼，可与地产开发商合作，一旦加入房地产元素，既可带旺区内的汽车业务，又会大幅刺激收入，可谓一石二鸟之举。新豐泰股价于1.8元获支持，中线先试去年横行区约2.5元水平。
古中人︰中国民企失信，蓝筹瑞声躺枪
因为身边不少基金老友都在谈论瑞声科技(2018.HK)，因此有必要再谈论这家公司。上周四瑞声又遭做空机构质疑，导致股价大跌，公司不得不临时停牌。本栏的基金友人跟我说，看了四十几页的质疑报告，核心几点：1，质疑瑞声有关联交易未披露；2、质疑瑞声的公司管治有问题；3、质疑瑞声的盈利能力；个人认为最核心的是质疑瑞声的毛利率是否是如此之高，盈利能力是否如披露一样强？
从表面上看，瑞声目前只有不到200亿人民币(下同)的销售额，淨利却高达近四十亿元，很多大行都出报告说2017年的淨利润预计会高达53至55亿元；熟悉中国製造业企业现状的人士都会嗤之以鼻：肯定是造假的；在通常的印象裡，中国的製造业企业位于产业链的中低端，没有核心技术，根本不可能有如此的盈利能力。在製造业拥有这样的盈利能力的公司只能是美国或者欧洲拥有关键技术或者市场领导权的公司，中国公司在印象裡还没出现过。
那麽我们就从瑞声的公开资料看看瑞声是否在造假，它的动机是什麽？
公开资料显示，瑞声2005年上市，当时的淨利润也就人民币一亿多一点，IPO以后利润连续增长，到2016年盈利增加到39亿人民币，毛利率也一直维持在42%左右。
但看瑞声的股本，一直保持在12亿多一点的水准，也就是说，瑞声作为一个中国的民营企业，自上市以来从未从市场融资？脑子裡过了一遍自己能想起来的A股和港股上市公司，想想也就是腾讯、阿里巴巴能和它一样，上市后基本没有做过股本的融资。
再看看瑞声每年的分红，粗略算一下，从2010年起到2016年，瑞声已经分红超过50亿元；淨利润的分红率达到40%。也就是说，除了IPO融了几亿港币外，瑞声是个只出不进的现金奶牛！做这麽大比例大金额的分红除非公司真的盈利能力强，否则就是大股东自己控盘才有可能；但看看瑞声的股东名单，JP摩根和Capital两个大型金融机构就已经持有超过30%的股权了，加上大大小小超过五百家基金公司的持股，潘氏夫妇个人持股也就是公告上披露的40%基本是可信的；
再看看潘政民、吴春媛夫妇作为瑞声的大股东，总计套现了多少？我查了一下，10年之内，潘氏夫妇共套现两次，持股从接近50%，降到40%左右，套现总额也不过20亿港币。
做假要有做假的动机，不为名就是为利，从互联网上能查到潘政民个人的资料非常少，说明他个人和很多中国民营企业家不同，为人很低调，基本肯定此人不追求出名，我在中国资本市场混迹了三十年，香港、美国市场也经常出没，实在看不出瑞声做假的名和利从何来？
正好有几个在手机产业链上的朋友，打电话过去问瑞声的情况，包括他们对瑞声的印象，没有一个行业内的人(包括瑞声的竞争对手)不挑大拇哥的；他们的观点主要是：瑞声的产品独树一帜，领行业之先；瑞声比较国际化，不但拿下最重要的几个中国手机客户，甚至连苹果、三星这样手机产业链上的龙头企业也是离不开瑞声；甚至有人跟我说：要说瑞声做假账，一定是为了怕被苹果公司发现用瑞声的产品，瑞声显示出来的利润太高，苹果公司面子过不去，故而臆想瑞声需要隐瞒些利润做假账，而故意做高利润不是公司老板潘政民的行事风。
问问给瑞声出报告的大行分析员，他们觉得虽然有做空报告的指责，但他们跟瑞声很多年了，认为从毛利率、盈利能力上看瑞声没问题，公司管理层也很稳定很优秀，不相信做空报告的指责；但也很困惑瑞声的股票为何禁不住做空报告的打击？
那麽问题来了，瑞声这样的蓝筹好公司为何经不住做空报告的打击？
我认为这要从中国民营企业特别是製造业民营企业的现状去分析。
首先大家从理念上就没有准备好中国能有像瑞声这样好的製造业企业，当这样的企业真的出现在大家面前时，首先面临的是质疑：可能吗？很容易的联想就是造假！所以当做空报告一出，所有人似乎都联想到中国民营企业的弊端，中国民营企业不规范，做假这是通病，所以大家很多人没有看过做空报告，但都选择相信做空报告对瑞声的质疑，因为在他们印象裡中国民营企业就是这样，所以几乎所有的投资者只看了报告标题就已经吓得半死，夺路而逃了。所以说瑞声为中国民营企业的失信而躺枪一点不为过。
其次，这次沽空机构选择的时机很好；瑞声进入香港恒指30指数后就一路上涨，最高时达到每股116港币，短期累计涨幅超过50%以上，获利盘巨大，一旦市场有风吹草动，这些获利盘会率先避险退出，为空头创造了良好的交易环境。
但做为冷静的投资人，这时候的贪婪和恐惧决定了你的成败，是跟著大家一起恐惧，还是在大家恐惧的时候更贪婪一些？
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