上周五港股表现反覆，尾市回升，成交不足700亿元，其中腾讯(700)收市前倒升成为大升回升的动力，不过公司自公佈首季业绩后升幅显著，不排除后市回吐将成大市借势大幅调整的藉口。本栏早前品评的苏创燃气(1430)上周五再度开车，成交额倍升，且突破了前高位，后市上升空间无限。今年的燃气股或可惠燃气管道改费改革，令售气量显著增长带动业绩向好，苏创燃气股价目前落后，较同业为好。

　　不过，对于全国性规模大的燃气企业，若减少了管道接驳费用的收益，或造成巨大的负面影响，此不可不察。相反，苏创燃气去年收益逾80%来自于管道天然气销售，仅16%的收入来自于管道接驳费用，较其他大型燃企逾20%收益来自接驳费用，受到管道燃气接驳收费改革的影响较少。

　　公用股在跌市中较具保守性，而燃气股今年的增长在经济回稳下应有不俗表现。今年第一季度，中国进口天然气表现理想，量价齐升，反映了国内「煤改气」工程正在全面推进中，且工业用气量亦显著回升，利好天然气产业的发展。对比去年第一季度，2017年首季度天然气产量达367亿立方米，同比增长4%，而期内天然气进口量达198亿立方米，同比增长更达到23%；天然气消费量为580亿立方米，同比增长15.4%。

　　在天然气行业前景亮丽预期下，天然气股备受市场看好。当中，尤以苏创燃气(1430)的股价走势最可人，上周成交有所突破，后市或可高见3元。

　　回顾2016年全年业绩，公司的纯利按年倒退13%，主要原因是公司的大型工业用气因经济放缓而影响了生产，导致用气量下跌。不过业绩公佈后，公司股价却逆市稳步走强，成交亦持续上升，反映大户在密密收集。原因非常简单，一是国内消费持续增长，加上外围出口表现良好，工业製造指数回升，亦间接说明了工厂製造回暖。第二，新的管理层上场，料有新动作。果然，公司早前公佈了通过其下子公司与国企常熟市城投组成合营公司，以进行管道天然气输配业务，未来并有望加强与常熟城投的合作，进一步扩大当地业务的发展。

　　苏创燃气主要业务所在地太仓市，是江苏省内其中一个最主要的县级工业城市，且市内有贯通南北的太仓港，在内河运输和贸易出口上具有重大的战略作用。据了解，2021年前太仓市更会成为沿江铁路网络的其中一个点，这意味著太仓市未来可成为上海一小时经济圈内重要的卫星城市，与南京、昆山、常熟等地方形成上海外围的特色经济纽带。

　　公司现把管道天然气输配业务扩展至邻近的常熟，连同之前增持昆山安达天然气的股权至80%，业务佈局得以进一步完善，并有望在短期内发挥良好的业务协同效应，利好公司2017年业务的增长。

　　滇池水务5年50亿投放度假区水利工程

　　至于另一公用事业板块环保产业，也有望成为众人的关注点。

　　半新股滇池水务(3768)自今年4月上市以来，股价表现平平，惟值得留意此股早前获主要股东昆明市国有资产管理增持3979万股至11.7%，涉资近1.56亿元人民币(下同)。公司作为云南省及昆明市的污水处理行业龙头企业，受惠于国家环保政策的大力推动，近年业务持续显著发展。上周，公司更与昆明滇池国家旅游度假区管理委员会签署了合作框架协议。未来，公司将与度假区在水务及环保业务、再生水利用等方面进行广泛的交流与合作。据悉，滇池水务计划在未来5年可能投资50亿元于度假区进行再生水利用、湿地建设、水资源、水环境、水文化、生态旅游开发、环保基础设施项目投资、建设及运营管理。

　　该度假区是国务院批淮成立的十二个国家级旅游度假区之一，具有非常巨大的发展潜力。在国家政策的重点推动下，滇池水务这次能够参与这个项目，将可为业务带来新的增长点。因为滇池是全国著名的旅游景点，是重要的自然生态遗产。公司在治理水质之馀，更有望延伸业务至相关的生态旅游开发，从环保走到旅游消费，估值有望提升。