今日机构重磅推荐11大港股 前景转佳回报率高
大摩升汇控目标价至84元 重申「增持」评级
汇丰控股(00005.HK)
摩根士丹利发表报告指，市场对汇丰控股(00005.HK) 之关注重点已非派息，转移至该行如何运用其过多资本。汇控本港业务净息差亦将受惠於美国加息及低贷存比率，英国脱欧後料当地业务仍将维持强劲。该行重申汇控评级「增持」，对其基本情境目标价上调20%，由70元至84元，此相当预测2019年有形每股资产净值1.5倍。该行表示，汇控「最牛」情境下目标价可上望93元，此相当预测2019年有形每股资产值1.7倍。大摩指，汇控严控风险加权资产的利好因素被市场低估，料至2019年未经分派额外资本金可达450亿美元或500个点子。届时一级资本充足率将高达18.3%，风险加权资产将减少500亿美元，风险加权资产增长将控制於1%。未来三年现金回报率达20%。计及派息及回购，至2019年底料额外资本金仍可达140亿美元。该行表示，上调对汇控2017年至2019年每股盈利预测各4%、5%及8%，估计其预测2017年至2019年每股经调整盈利预测各为0.7、0.78及0.84美，料其2017年至2019年每股派息各为0.51、0.51及0.52美元。
法巴料中资电力股前景转佳 升润电评级至「买入」
润电(00836.HK)
法巴研究报告指出，中资电力股最坏时间即将过去，料明年前景转佳。发改委早前公布，燃煤发电标杆电价自今年7月上涨3%，该行预期，基於政府政策干预，料今年下半年及2018年煤价温和下降至每吨550元人民币，预期燃煤发电标杆电价下一轮加价将发生在明年1月，加幅约为5.5%。基於两次电价提升及煤价温和下跌，该行调整了电力企业的盈测，将行业今年盈测下调27%至51%，2018至2019年则上调12%至42%。该行相信，电力企业明年每股盈利将回复增长，并认为其现时估值未反映企业股本回报率改善的利好因素，首选润电(00836.HK) ，将其评级由「持有」升至「买入」，目标价由13.5元升至19.29元，因其股本回报率具韧性，股息收益率稳健於5.8%。
大和：维持中银航空租赁(02588)目标价50元，评级“买入”
中银航空租赁(02588.HK)
大和资本发表研究报告表示，中银航空租赁(02588)今年有强劲的盈利可预见能力，利润增长良好，虽然利率进入上升周期，但预期飞机交付架数稳定，而且净出租利率亦平稳。大和表示，上季集团确认今年全年有77架飞机可以交付予用户，当然19架已经付运，上两个月亦与土耳其航空签定3架飞机的售后租回协议，总计有80架飞机可以交付。大和将今后三年的盈利预测上调0.1至0.4%，虽然下调出售飞机数量的预测，但就将每架飞机出售利润上调，维持中银航空租赁目标价50元，继续维持“买入”评级。
花旗下调中海油目标价至9.7元 维持「买入」评级
中海油(00883.HK)
花旗发表报告表示，中海油(00883.HK) 为目前国内油企上游企业中的首选，主因其成本控制得宜，及现金流状况，维持对其「买入」评级。但该行下调对预测2017年至2019年布兰特油价预测各至每桶各逾3%、6%及7%，各至58、60及65美元，下调对中海油预测2017年至2019年每股盈利预测13至15%，将目标价由10.1元降至9.7元，此相当预测2018年市盈率11.3倍，该行指，中海油因营运成本增、摊销折旧、产量降等原因，令每桶成本增0.7元美元，整体成本增1元至每桶36美元，虽然预期未来仍会继续上升，但在过去的节省成本计划下，相信影响可受控。花旗表示，预期中海油今年度每股派息会增10%至0.34元人民币，以反映自由现金流及油价增，公司近期亦公布其尼克森油砂业务转盈，有利现金流增长，相信若油价保持高於每桶50美元，将可令公司的自由现金流率维持在6.7%。
富瑞：中兴(00763)收购深圳湾地皮有利长远发展，呼吁买入
中兴通讯(00763.HK)
富瑞发表研究报告指出，中兴通讯(00763)日前以35.42亿元成功竞投深圳湾超级总部基地地块，该公司指会搬总部到当地及建设研发中心，而原址亦可出售。该行认为若股价回调为买入好时机，目标价25.95元。该行指地价并不贵，而总部原址部分土地将会出售。虽然并无具体时间表，但管理层有信心出售土地的收益大可抵销收购地皮的成本。该行认为上述收购代表中兴正在扩张规模，长远有助保持竞争力。另外，早前市场有传阿里巴巴拟以20至30亿元人民币收购中兴通讯子公司中兴软创。该行指潜在收购对中兴的盈利及估值帮助有限，因中兴软创业务并非电讯网络技术的核心，而该业务的增长潜力偏低，市传的收购价值仅为中兴市值的3%。中兴软创主要向电讯商提供技术支援，中兴现时持有中兴软创89%的股权。由于该业务并非关键技术，因此该行不担心中兴的竞争力会因出售中兴软创而下降。
交银国际：重申云南水务(06839)“买入”评级，目标价5.88元
云南水务(06839.HK)
云南水务(06839)较早前公布，该公司中标贵州省仁怀市价值为26亿元人民币的新 PPP项目。该项目的主要任务是对盐津湖(赤水河流域)的生态环境进行升级和修复，分为4个类型的子项目，即(1)污水截流;(2)废水处理;(3)城市卫生;(4)旅游景点配套设施，预计施工工程将在两年内完成，其后特许经营13年。交银国际估计，云南水务可自2017年第四季度起以 EPC收入/建设收入的形式确认90%的投资额。同时，管理层预计若80%的投资额以银行贷款支付，项目的内部收益率可能达到12%左右。该行指出，有关项目可能是2018-19年期间公司的新增长动力，因为该项目的总收入贡献约占公司2016年度收入的80%。尽管如此，交银国际认为暂时还不是一个出现估值修复的时候，除非公司能(1)展示能更有效地监控融资成本的能力;并(2)提高在上市以来收购新项目的利润可见度。该行重申“买入”的投资评级，目标价为5.88元。
交银国际：上调吉利(00175)目标价至22.15元 评级“买入”
吉利汽车(00175.HK)
交银国际发表报告,将吉利汽车(00175)的目标价由16.5元,调高34.2%至22.15元,投资评级为“买入”。交银国际解释,主要因为预期吉利会于8月公布上半年业绩增长强劲的同时,预告下半年每月销量增长,而 Lynk & Co 01将于第四季度推出,Lynk & Co 01 是吉利首款加入富豪技术的中端车型,估计增产期后的每月销量可达1万辆。此外,交银国际指出,吉利预期2018年推出首个 MPV 车型,该行认为,吉利拥有 G18/本田雅阁等纯 MPV车型,或会获得武陵红光和宝骏730的若干市场份额,同时,Lynk & Co每年将拥有2-3款新车型作为储备,每年可能会带来20万辆和30万辆的销量。
中信建投国际：重申枫叶教育买入评级 目标价7.9港币
枫叶教育(01317.HK)
我们与管理层进行沟通后重申我们对公司发展的信心。我们认为，公司2017/18年的招生人数将实现双位数增长。毛利润率担忧过度，由于新开办学校的招生进行顺利，并且有一半以上的新校区通过拓展现有校区实现。我们重申“买入”，维持7.9港币的目标价。将智信诉讼的潜在赔偿考虑在内，我们的目标价与DCF模型估算的每股公允价值8.8港币相比仍有10%的折让。我们认为最近的股价回调为投资者带来了重新买入的机会。
麦格理：维持敏华(01999)“跑赢大市”评级，目标价7.7元
敏华(01999.HK)
麦格理发表报告指出,其分析员上周到访敏华(01999)在深圳的梳化展销厅,肯定该公司较之首季,已将梳化价上调,并以捆绑式推广手法刺激销售。该行预期,敏华2018年在内地销售按年增长35%,而增长动力来自其特许经营商,故预期,敏华2018年上半年销售按年增长19%,因此维持目标价7.7元,“跑赢大市”的投资评级。
金利丰证券：前景向好 荐睿见教育
睿见教育(06068.HK)
买入价︰2.6 元
目标价：2.96 元
止蚀位：2.5 元
按学生人数计，睿见教育(6068)为华南地区最大的 经营高端小学及中学的民办教育集团。集团于本月以 总代价约 2.24 亿元，收购揭阳学校 70%股权，后者 为位于广东省揭阳市提供小学、初中及高中教育的民 办学校，现时拥有约 3,200 名在校学生。早在今年 4 月初，集团在四川省安岳县建设和营运一所寄宿学 校，分多个阶段建设，预期明年 9 月开始营运，目标 容量约 10,000 名学生。另外，亦与广州市增城政府 订立框架合作协议，拟建设一座校园，当中提供高 中、初中及小学教育以及国际课程。截至今年 2 月底止中期，集团收入 4.98 亿元(人民 币，下同) ，按年升 40.6%，纯利升 25.3%至 1.07 亿 元，惟期内毛利率下跌 1.3 个百分点至 46.3%。截至 去年 9 月 1 日，集团经营六所高端民办学校，总招生 人数为 31,788 名。集团的校舍利用率按年提升 5.4 个百分点，达 95.9%，属于较高水平。
金利丰证券：前景向好 荐广深铁路
广深铁路(00525.HK)
买入价︰3.9 元
目标价：4.3 元
止蚀位︰3.72 元
广深铁路(525)为一间铁路运输企业，主要独立经 营深圳至广州至坪石段铁路客货运输业务，并与香港 铁路合作经营过港直通车旅客列车运输业务。铁路作 为国民经济的大动脉和国家重要基础设施，近年国家 持续加大对铁路的投资，今年又将有一批高速铁路和 城际铁路建成投产，铁路运输能力尤其是客运能力将 稳步提升，料铁路客运市场需求将保持较快增长。 集团今年的目标为完成不含委托运输的旅客发送量 8,510 万人次，货物发送量 1,610 万吨。去年度，集 团完成旅客发送量 8,489.57 万人次，按年跌 0.6%； 货运发送量 1,535.63 万吨，下降 9%。客运业务方面， 集团将加强及时调整运输组织，提高列车开行收益； 积极开往目前高速铁路尚未覆盖地区的长途车；继续 推进广深Ⅲ、Ⅳ线广州东至新塘段改建工程、新塘站 区广州东部综合交通枢纽等大型项目建设，力争儘快 建成投产等。去年度，集团营业收入 172.8 亿元(人 民币，下同) ，按年增长 9.9%。其中，客运及路网清 算分别为 73.6 亿元及 70.9 亿元，佔总收入的 42.6% 及 41.1%。纯利 11.6 亿元，增长 8.2%。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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汇丰控股(00005.HK)
摩根士丹利发表报告指，市场对汇丰控股(00005.HK) 之关注重点已非派息，转移至该行如何运用其过多资本。汇控本港业务净息差亦将受惠於美国加息及低贷存比率，英国脱欧後料当地业务仍将维持强劲。该行重申汇控评级「增持」，对其基本情境目标价上调20%，由70元至84元，此相当预测2019年有形每股资产净值1.5倍。该行表示，汇控「最牛」情境下目标价可上望93元，此相当预测2019年有形每股资产值1.7倍。大摩指，汇控严控风险加权资产的利好因素被市场低估，料至2019年未经分派额外资本金可达450亿美元或500个点子。届时一级资本充足率将高达18.3%，风险加权资产将减少500亿美元，风险加权资产增长将控制於1%。未来三年现金回报率达20%。计及派息及回购，至2019年底料额外资本金仍可达140亿美元。该行表示，上调对汇控2017年至2019年每股盈利预测各4%、5%及8%，估计其预测2017年至2019年每股经调整盈利预测各为0.7、0.78及0.84美，料其2017年至2019年每股派息各为0.51、0.51及0.52美元。
法巴料中资电力股前景转佳 升润电评级至「买入」
润电(00836.HK)
法巴研究报告指出，中资电力股最坏时间即将过去，料明年前景转佳。发改委早前公布，燃煤发电标杆电价自今年7月上涨3%，该行预期，基於政府政策干预，料今年下半年及2018年煤价温和下降至每吨550元人民币，预期燃煤发电标杆电价下一轮加价将发生在明年1月，加幅约为5.5%。基於两次电价提升及煤价温和下跌，该行调整了电力企业的盈测，将行业今年盈测下调27%至51%，2018至2019年则上调12%至42%。该行相信，电力企业明年每股盈利将回复增长，并认为其现时估值未反映企业股本回报率改善的利好因素，首选润电(00836.HK) ，将其评级由「持有」升至「买入」，目标价由13.5元升至19.29元，因其股本回报率具韧性，股息收益率稳健於5.8%。
大和：维持中银航空租赁(02588)目标价50元，评级“买入”
中银航空租赁(02588.HK)
大和资本发表研究报告表示，中银航空租赁(02588)今年有强劲的盈利可预见能力，利润增长良好，虽然利率进入上升周期，但预期飞机交付架数稳定，而且净出租利率亦平稳。大和表示，上季集团确认今年全年有77架飞机可以交付予用户，当然19架已经付运，上两个月亦与土耳其航空签定3架飞机的售后租回协议，总计有80架飞机可以交付。大和将今后三年的盈利预测上调0.1至0.4%，虽然下调出售飞机数量的预测，但就将每架飞机出售利润上调，维持中银航空租赁目标价50元，继续维持“买入”评级。
花旗下调中海油目标价至9.7元 维持「买入」评级
中海油(00883.HK)
花旗发表报告表示，中海油(00883.HK) 为目前国内油企上游企业中的首选，主因其成本控制得宜，及现金流状况，维持对其「买入」评级。但该行下调对预测2017年至2019年布兰特油价预测各至每桶各逾3%、6%及7%，各至58、60及65美元，下调对中海油预测2017年至2019年每股盈利预测13至15%，将目标价由10.1元降至9.7元，此相当预测2018年市盈率11.3倍，该行指，中海油因营运成本增、摊销折旧、产量降等原因，令每桶成本增0.7元美元，整体成本增1元至每桶36美元，虽然预期未来仍会继续上升，但在过去的节省成本计划下，相信影响可受控。花旗表示，预期中海油今年度每股派息会增10%至0.34元人民币，以反映自由现金流及油价增，公司近期亦公布其尼克森油砂业务转盈，有利现金流增长，相信若油价保持高於每桶50美元，将可令公司的自由现金流率维持在6.7%。
富瑞：中兴(00763)收购深圳湾地皮有利长远发展，呼吁买入
中兴通讯(00763.HK)
富瑞发表研究报告指出，中兴通讯(00763)日前以35.42亿元成功竞投深圳湾超级总部基地地块，该公司指会搬总部到当地及建设研发中心，而原址亦可出售。该行认为若股价回调为买入好时机，目标价25.95元。该行指地价并不贵，而总部原址部分土地将会出售。虽然并无具体时间表，但管理层有信心出售土地的收益大可抵销收购地皮的成本。该行认为上述收购代表中兴正在扩张规模，长远有助保持竞争力。另外，早前市场有传阿里巴巴拟以20至30亿元人民币收购中兴通讯子公司中兴软创。该行指潜在收购对中兴的盈利及估值帮助有限，因中兴软创业务并非电讯网络技术的核心，而该业务的增长潜力偏低，市传的收购价值仅为中兴市值的3%。中兴软创主要向电讯商提供技术支援，中兴现时持有中兴软创89%的股权。由于该业务并非关键技术，因此该行不担心中兴的竞争力会因出售中兴软创而下降。
交银国际：重申云南水务(06839)“买入”评级，目标价5.88元
云南水务(06839.HK)
云南水务(06839)较早前公布，该公司中标贵州省仁怀市价值为26亿元人民币的新 PPP项目。该项目的主要任务是对盐津湖(赤水河流域)的生态环境进行升级和修复，分为4个类型的子项目，即(1)污水截流;(2)废水处理;(3)城市卫生;(4)旅游景点配套设施，预计施工工程将在两年内完成，其后特许经营13年。交银国际估计，云南水务可自2017年第四季度起以 EPC收入/建设收入的形式确认90%的投资额。同时，管理层预计若80%的投资额以银行贷款支付，项目的内部收益率可能达到12%左右。该行指出，有关项目可能是2018-19年期间公司的新增长动力，因为该项目的总收入贡献约占公司2016年度收入的80%。尽管如此，交银国际认为暂时还不是一个出现估值修复的时候，除非公司能(1)展示能更有效地监控融资成本的能力;并(2)提高在上市以来收购新项目的利润可见度。该行重申“买入”的投资评级，目标价为5.88元。
交银国际：上调吉利(00175)目标价至22.15元 评级“买入”
吉利汽车(00175.HK)
交银国际发表报告,将吉利汽车(00175)的目标价由16.5元,调高34.2%至22.15元,投资评级为“买入”。交银国际解释,主要因为预期吉利会于8月公布上半年业绩增长强劲的同时,预告下半年每月销量增长,而 Lynk & Co 01将于第四季度推出,Lynk & Co 01 是吉利首款加入富豪技术的中端车型,估计增产期后的每月销量可达1万辆。此外,交银国际指出,吉利预期2018年推出首个 MPV 车型,该行认为,吉利拥有 G18/本田雅阁等纯 MPV车型,或会获得武陵红光和宝骏730的若干市场份额,同时,Lynk & Co每年将拥有2-3款新车型作为储备,每年可能会带来20万辆和30万辆的销量。
中信建投国际：重申枫叶教育买入评级 目标价7.9港币
枫叶教育(01317.HK)
我们与管理层进行沟通后重申我们对公司发展的信心。我们认为，公司2017/18年的招生人数将实现双位数增长。毛利润率担忧过度，由于新开办学校的招生进行顺利，并且有一半以上的新校区通过拓展现有校区实现。我们重申“买入”，维持7.9港币的目标价。将智信诉讼的潜在赔偿考虑在内，我们的目标价与DCF模型估算的每股公允价值8.8港币相比仍有10%的折让。我们认为最近的股价回调为投资者带来了重新买入的机会。
麦格理：维持敏华(01999)“跑赢大市”评级，目标价7.7元
敏华(01999.HK)
麦格理发表报告指出,其分析员上周到访敏华(01999)在深圳的梳化展销厅,肯定该公司较之首季,已将梳化价上调,并以捆绑式推广手法刺激销售。该行预期,敏华2018年在内地销售按年增长35%,而增长动力来自其特许经营商,故预期,敏华2018年上半年销售按年增长19%,因此维持目标价7.7元,“跑赢大市”的投资评级。
金利丰证券：前景向好 荐睿见教育
睿见教育(06068.HK)
买入价︰2.6 元
目标价：2.96 元
止蚀位：2.5 元
按学生人数计，睿见教育(6068)为华南地区最大的 经营高端小学及中学的民办教育集团。集团于本月以 总代价约 2.24 亿元，收购揭阳学校 70%股权，后者 为位于广东省揭阳市提供小学、初中及高中教育的民 办学校，现时拥有约 3,200 名在校学生。早在今年 4 月初，集团在四川省安岳县建设和营运一所寄宿学 校，分多个阶段建设，预期明年 9 月开始营运，目标 容量约 10,000 名学生。另外，亦与广州市增城政府 订立框架合作协议，拟建设一座校园，当中提供高 中、初中及小学教育以及国际课程。截至今年 2 月底止中期，集团收入 4.98 亿元(人民 币，下同) ，按年升 40.6%，纯利升 25.3%至 1.07 亿 元，惟期内毛利率下跌 1.3 个百分点至 46.3%。截至 去年 9 月 1 日，集团经营六所高端民办学校，总招生 人数为 31,788 名。集团的校舍利用率按年提升 5.4 个百分点，达 95.9%，属于较高水平。
金利丰证券：前景向好 荐广深铁路
广深铁路(00525.HK)
买入价︰3.9 元
目标价：4.3 元
止蚀位︰3.72 元
广深铁路(525)为一间铁路运输企业，主要独立经 营深圳至广州至坪石段铁路客货运输业务，并与香港 铁路合作经营过港直通车旅客列车运输业务。铁路作 为国民经济的大动脉和国家重要基础设施，近年国家 持续加大对铁路的投资，今年又将有一批高速铁路和 城际铁路建成投产，铁路运输能力尤其是客运能力将 稳步提升，料铁路客运市场需求将保持较快增长。 集团今年的目标为完成不含委托运输的旅客发送量 8,510 万人次，货物发送量 1,610 万吨。去年度，集 团完成旅客发送量 8,489.57 万人次，按年跌 0.6%； 货运发送量 1,535.63 万吨，下降 9%。客运业务方面， 集团将加强及时调整运输组织，提高列车开行收益； 积极开往目前高速铁路尚未覆盖地区的长途车；继续 推进广深Ⅲ、Ⅳ线广州东至新塘段改建工程、新塘站 区广州东部综合交通枢纽等大型项目建设，力争儘快 建成投产等。去年度，集团营业收入 172.8 亿元(人 民币，下同) ，按年增长 9.9%。其中，客运及路网清 算分别为 73.6 亿元及 70.9 亿元，佔总收入的 42.6% 及 41.1%。纯利 11.6 亿元，增长 8.2%。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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