今日机构重磅推荐7大港股 周期正面推动股价
大摩：乾散货运周期正面 维持太航「增持」评级
太平洋航运(02343.HK)
大摩发表研究报告指，维持对乾散货运之正面看法，近期太平洋航运(02343.HK) 股价调整相信仅受市场信心影响，基本因素未见转弱，大灵便型及小灵便型货运租金自8月中开始上升，分别较8月低位上升31%及29%；而其大西洋及太平洋货运需求仍健康，虽受10月内地假期影响，惟小型乾散货船之货运旺季仍未结束。另一方面，船只供应减少亦令行业於未来十二至二十四个月步入上升周期。大摩料公司於10月12日公布的第三季业务表现可推动股价，料第四季的运费续见改善，维持「增持」评级，目标价2.38元。
野村升舜宇目标价至145元 重申「买入」评级
舜宇(02382.HK)
野村发表报告，将舜宇(02382.HK) 目标价由122元升至145元，意味仍有21%上行空间，重申「买入」评级，反映手机镜头均价及3D感应器销售贡献提升，相信短期及中期前景正面，原因包括：2017财年下半年业绩强劲，因内地手机市场有更多新产品推出；手机镜头持续升级；并料3D感应器自2018财年下半年开始上轨道。该行指，舜宇现价为2018年市盈率预测30倍，虽然其估值已获得提升，但并不代表增长动力减退，建议投资者进一步逢跌增持。据野村预测，在2017财年上半年，集团较高端的6p手机镜头出货量占整体出货量不足20%，未来仍有空间提升。
德银：母企注资成功与否 亦为买入中国外运(00598.HK)良机
中国外运(00598.HK)
德银发表研究报告，指中国外运(00598.HK) 向母企收购招商物流的交易若获得通过，将可改善盈利及协同效应，并释除投资者对每股盈利遭摊薄的疑虑；若交易被拒，现有业务趋势稳健向上，估值吸引，加上憧憬未来更佳注资机会。即使结果如何，在近期股价弱势下属买入良机，德银予中外运目标价6港元，评级"买入"。
高盛将世房纳入确信买入名单 升目标价至22.5元
世房(00813.HK)
高盛发表研究报告指，其观察名单上的内房企业今年首八个月合约销售增速43%，大幅高於行业的17%，加快其市占率上升，主因融资成本下降、营运效益上升、优化产品质素及增加品牌投资等因素。该行料名单上之内房企业2018-2019年之股本回报率(ROE)可达19%，高於今年预测之17%。该行相信在此上升周期，内房将可自过往低投资及执行力弱等弱势因素回复，相信行业明年盈利能力及增长前景将上升，平均上调内房目标价24%(详细内房评级及目标价见另表)，升世房(00813.HK) 评级至「买入」并纳入确信买入名单，相信世房目前低估值并未反映其盈利及增长能力，中国海外宏洋(00081.HK) 则因股价已经跑出，剔出确信名单，但仍保持「买入」评级，龙光地产(03380.HK) 及保利置业(00119.HK) 评级则下调至「中性」。
第一上海：予玖龙纸业“买入”评级
玖龙纸业(02689.HK)
截止至2017 年6 月30 日，销售额年比上升22%至392 亿元人民币；权益人应占溢利43.8 亿元；除去汇兑损益的核心溢利47.7 亿元，年比上升68%；EPS 0.94 元人民币，核心EPS 1.12 元；2H 派息0.25 元，全年派息率31.9%，全年核心派息率29.4%。全年销量1300 万吨，是因为3 月份减量保价，销量刻意减少30 万吨，预计2018 财年销量1320 万吨。外废、木浆、煤炭等原材料自2016 年下半年陆续上行，但公司有能力通过价格转嫁提高盈利，毛利率从2016 财年的18.3%提升至20.4%。环保督查力度加大，外废挑选要求愈发严格，国外跟进需要速度，短期进口废纸量料会减少，短期未来废纸下行空间有限。按财年看，1H2017 核心吨净利282 元，2H2017 核心吨净利大幅上升至467 元，旺季来临，预计三季度吨净利将有亮眼表现。由于纸价高企及公司盈利能力稳步提高，我们预计18/19/20 财年公司营收分别为471亿、515 亿及547 亿元，净利润约56 亿、66 亿及71 亿元人民币。提升玖龙纸业未来12 个月的目标价至20.50 港元，相当2018 财年14 倍PE 和2.29 倍PB，维持买入评级。
瑞信升保利协鑫评级至「跑赢大市」 目标价上调至1.4元
保利协鑫能源(03800.HK)
瑞信发表研究报告，提升保利协鑫能源(03800.HK) 评级，由「中性」升至「跑赢大市」，反映多矽晶圆价格上升及需求展望改善下，今年下半年短期盈利复苏憧憬。该行提升公司2017至2019年每股盈利预期21%至44%，目标价由0.9元升至1.4元。该行指，因应需求增加，预期可抵销多矽晶圆市场竞争加剧影响，提升公司2017至2019年晶圆均价预期2%至6%，同时预期其他券商亦会上调今年盈测(尚未反映下半年晶圆价格复苏)。同时因应切割技术改良，料有助公司成本控制。报告称，公司现价相当於明年预测市盈率6倍，较历史平均值12倍大幅折让。公司本年至今股价跑输内地同业如隆基绿能(601012.SH)约100%；瑞信认为，在整体需求改善的情况下并不合理。
金利丰证券：前景向好 荐国药控股
国药控股(01099.HK)
买入价︰34 元
目标价：37 元
止蚀位︰33 元
国药控股(1099)为内地最大的药品分销商，过去业 绩一直维持稳定增长，截至今年 6 月底止中期，营业 额按年升 8.7%至 1,377.7 亿元(人民币，下同) ，纯 利升 9%至 27.6 亿元。期内，经营溢利率按年增加 0.15 个百分点至 4.27%，毛利率则下跌 0.19 个百分 点至 7.91%，下降主要是由于处置製药附属公司所 致。期末，集团手持现金 200.7 亿元，资产负债率较 去年底增加 0.68 个百分点至 72.44%。 医药分销收入为主要收入来源，今年上半年分部收入 升 9.1%至 1,317 亿元，佔总收入比例为 94.6%。截 至今年 6 月底，下属分销网络已覆盖至中国 31 个省、 直辖市及自治区，直接客户包括 14,279 家医院(仅 指分级医院) ，小规模终端客户(含基层医疗机构等) 112,041 家，零售药店 74,108 家，在分销网路上具有 优势。另外，集团亦积极发展医药零售，期内医药零 售收入按年升 16.1%至 57 亿元，佔比为 4.1%。随著 零售药店的网络扩展，未来具增长动力。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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太平洋航运(02343.HK)
大摩发表研究报告指，维持对乾散货运之正面看法，近期太平洋航运(02343.HK) 股价调整相信仅受市场信心影响，基本因素未见转弱，大灵便型及小灵便型货运租金自8月中开始上升，分别较8月低位上升31%及29%；而其大西洋及太平洋货运需求仍健康，虽受10月内地假期影响，惟小型乾散货船之货运旺季仍未结束。另一方面，船只供应减少亦令行业於未来十二至二十四个月步入上升周期。大摩料公司於10月12日公布的第三季业务表现可推动股价，料第四季的运费续见改善，维持「增持」评级，目标价2.38元。
野村升舜宇目标价至145元 重申「买入」评级
舜宇(02382.HK)
野村发表报告，将舜宇(02382.HK) 目标价由122元升至145元，意味仍有21%上行空间，重申「买入」评级，反映手机镜头均价及3D感应器销售贡献提升，相信短期及中期前景正面，原因包括：2017财年下半年业绩强劲，因内地手机市场有更多新产品推出；手机镜头持续升级；并料3D感应器自2018财年下半年开始上轨道。该行指，舜宇现价为2018年市盈率预测30倍，虽然其估值已获得提升，但并不代表增长动力减退，建议投资者进一步逢跌增持。据野村预测，在2017财年上半年，集团较高端的6p手机镜头出货量占整体出货量不足20%，未来仍有空间提升。
德银：母企注资成功与否 亦为买入中国外运(00598.HK)良机
中国外运(00598.HK)
德银发表研究报告，指中国外运(00598.HK) 向母企收购招商物流的交易若获得通过，将可改善盈利及协同效应，并释除投资者对每股盈利遭摊薄的疑虑；若交易被拒，现有业务趋势稳健向上，估值吸引，加上憧憬未来更佳注资机会。即使结果如何，在近期股价弱势下属买入良机，德银予中外运目标价6港元，评级"买入"。
高盛将世房纳入确信买入名单 升目标价至22.5元
世房(00813.HK)
高盛发表研究报告指，其观察名单上的内房企业今年首八个月合约销售增速43%，大幅高於行业的17%，加快其市占率上升，主因融资成本下降、营运效益上升、优化产品质素及增加品牌投资等因素。该行料名单上之内房企业2018-2019年之股本回报率(ROE)可达19%，高於今年预测之17%。该行相信在此上升周期，内房将可自过往低投资及执行力弱等弱势因素回复，相信行业明年盈利能力及增长前景将上升，平均上调内房目标价24%(详细内房评级及目标价见另表)，升世房(00813.HK) 评级至「买入」并纳入确信买入名单，相信世房目前低估值并未反映其盈利及增长能力，中国海外宏洋(00081.HK) 则因股价已经跑出，剔出确信名单，但仍保持「买入」评级，龙光地产(03380.HK) 及保利置业(00119.HK) 评级则下调至「中性」。
第一上海：予玖龙纸业“买入”评级
玖龙纸业(02689.HK)
截止至2017 年6 月30 日，销售额年比上升22%至392 亿元人民币；权益人应占溢利43.8 亿元；除去汇兑损益的核心溢利47.7 亿元，年比上升68%；EPS 0.94 元人民币，核心EPS 1.12 元；2H 派息0.25 元，全年派息率31.9%，全年核心派息率29.4%。全年销量1300 万吨，是因为3 月份减量保价，销量刻意减少30 万吨，预计2018 财年销量1320 万吨。外废、木浆、煤炭等原材料自2016 年下半年陆续上行，但公司有能力通过价格转嫁提高盈利，毛利率从2016 财年的18.3%提升至20.4%。环保督查力度加大，外废挑选要求愈发严格，国外跟进需要速度，短期进口废纸量料会减少，短期未来废纸下行空间有限。按财年看，1H2017 核心吨净利282 元，2H2017 核心吨净利大幅上升至467 元，旺季来临，预计三季度吨净利将有亮眼表现。由于纸价高企及公司盈利能力稳步提高，我们预计18/19/20 财年公司营收分别为471亿、515 亿及547 亿元，净利润约56 亿、66 亿及71 亿元人民币。提升玖龙纸业未来12 个月的目标价至20.50 港元，相当2018 财年14 倍PE 和2.29 倍PB，维持买入评级。
瑞信升保利协鑫评级至「跑赢大市」 目标价上调至1.4元
保利协鑫能源(03800.HK)
瑞信发表研究报告，提升保利协鑫能源(03800.HK) 评级，由「中性」升至「跑赢大市」，反映多矽晶圆价格上升及需求展望改善下，今年下半年短期盈利复苏憧憬。该行提升公司2017至2019年每股盈利预期21%至44%，目标价由0.9元升至1.4元。该行指，因应需求增加，预期可抵销多矽晶圆市场竞争加剧影响，提升公司2017至2019年晶圆均价预期2%至6%，同时预期其他券商亦会上调今年盈测(尚未反映下半年晶圆价格复苏)。同时因应切割技术改良，料有助公司成本控制。报告称，公司现价相当於明年预测市盈率6倍，较历史平均值12倍大幅折让。公司本年至今股价跑输内地同业如隆基绿能(601012.SH)约100%；瑞信认为，在整体需求改善的情况下并不合理。
金利丰证券：前景向好 荐国药控股
国药控股(01099.HK)
买入价︰34 元
目标价：37 元
止蚀位︰33 元
国药控股(1099)为内地最大的药品分销商，过去业 绩一直维持稳定增长，截至今年 6 月底止中期，营业 额按年升 8.7%至 1,377.7 亿元(人民币，下同) ，纯 利升 9%至 27.6 亿元。期内，经营溢利率按年增加 0.15 个百分点至 4.27%，毛利率则下跌 0.19 个百分 点至 7.91%，下降主要是由于处置製药附属公司所 致。期末，集团手持现金 200.7 亿元，资产负债率较 去年底增加 0.68 个百分点至 72.44%。 医药分销收入为主要收入来源，今年上半年分部收入 升 9.1%至 1,317 亿元，佔总收入比例为 94.6%。截 至今年 6 月底，下属分销网络已覆盖至中国 31 个省、 直辖市及自治区，直接客户包括 14,279 家医院(仅 指分级医院) ，小规模终端客户(含基层医疗机构等) 112,041 家，零售药店 74,108 家，在分销网路上具有 优势。另外，集团亦积极发展医药零售，期内医药零 售收入按年升 16.1%至 57 亿元，佔比为 4.1%。随著 零售药店的网络扩展，未来具增长动力。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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