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今日机构重磅推荐13大港股 成本降低股价上升

2017-11-27 14:30:53 来源:中金在线香港综合 作者:佚名

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  招银国际:重申睿见教育 (06068 HK)“买入”评级

  睿见教育 (06068 HK)

  稳健增长持续 ,递延收入应 增长尚未反应 FY18 收入预期。 公司 2017 财年收入9.8 亿。同比增长 40%,高于我们的预期 7%。调整后净利润同比增长 34%,高于预期 3%。如若剔除汇兑损失影响,净利润符合市场一致预测。憧憬 FY18 学校扩张及 FY19 提价空间。至 维持「买入」评级,上调目标价至 5.43 港元。我们认为公司在积极扩张之余,将受益于《民促法》积极风向、大湾区政策利好,而潜在收购项目及后期港股通纳入憧憬或带来持续催化剂。考虑配套设施服务收入超预期,并结合 FY19学费提价空间,我们上调 FY18/19 调整EPS 0%/6%, 目标价从 4.68 港元调相当于的 23x FY19 PE。重申「买入」评级。

  金利丰证券:业务优秀 “荐”平安保险(02318.HK)

  中国平安(02318.HK)

  买入价︰79 元

  目标价︰90 元

  止蚀位:74 元

  平安保险(2318)的基本面稳定,拥有综合金融服务平台,业务之间交叉销售,具协同效应。今年 10 月 份,控股子公司原保费收入 5,120.5 亿元(人民币, 下同) ,按年上升 30.4%;期内,寿险业务的原保费 合同保费收入 3,382.1 亿元,按年升近 35%,维持不 俗的增幅。今年首 9 个月,集团纯利按年上升 17.4% 至 633.18 亿元;而单计第三季度,纯利按年升 45.5% 至 228.91 亿元。除了核心保险业务表现外,集团的互联网金融亦值得留意。集团的金融科技业务,包括陆金所、平安好医 生、金融一账通等。今年 9 月底,陆金所活跃投资用户数增加 17.4%至 769 万人,资产管理规模增加 21.8%至 4,762.3 亿元。另外,憧景陆金所潜在分拆 上市,有助价值释放。集团早前高见 87.1 元(港元, 下同)创新高,今年以来累计升幅超过 1 倍。

  金利丰证券:利润上升 “荐”新地(00016.HK)

  新地(00016.HK)

  新地(16)截至今年 6 月底止年度,撇除投资物业公 平值变动的影响后,可拨归公司股东基础溢利 259.65 亿元,按年上升 7%。连同合作项目的收益,物业销 售收益 386.29 亿元,分部溢利 119.17 亿元。期内, 来自本港的物业销售收入 302.61 亿元,按年下跌 17%,惟由于毛利率较好,年度分部溢利增加至 3% 至 99.36 亿元,主要来自出售 Grand YOHO 第一期 及第二期、峻峦等的住宅项目。于今年 6 月底,集团在本港的 5,180 万平方迟土地储备,其中1,960 万平方迟是发展中物业。集团今年 5 月,就更改屯门一幅地皮的用途完成补地价,地皮的 总楼面面积约 230 万平方迟,将发展为一个以中小型 单位为主的住宅群。另外,集团已就十四乡多幅农地 更改为住宅用途补地价,该地盘的总楼面面积接近 480 万平方迟。按地盘面积计算,集团现时持有的农地超过 2,800 万平方迟,正处于更改土地用途的不同 阶段。集团的淨租金收入稳定增长,带来稳定的现金流。期内,本港租赁组合之淨租金收入按年升 3.4% 至 136.77 亿元,而内地则升 13.7%至 25.87 亿元人 民币。集团派息亦稳定,末期股息每股 3 元,连同中期股息,全年每股派息 4.1 元;现价计息率约 3.2 厘。

  德银:下调莎莎(00178.HK)目标价3.84港元 评级“买入”

  莎莎(00178.HK)

  德银报告指,莎莎(00178.HK)的收入及港澳同店销售增长于今年10至11月中录改善,复苏不单来自游客消费,本地消费亦见上升,故公司预期本财年下半年将会新开几间店。该行料明年起将见到租金节省,因大部分重叠性的店铺在本财年内将关闭。维持评级“买入”。不过,该行下调2018-20年的纯利预期分别14%、5%及5%,因同店销售复苏将延至本财年下半年,且本年录货仓搬迁的一次性开支4,000万港元,故将目标价由4.02港元降至3.84港元。报告亦指,集团的中国业务接近收支平衡,未来会新增分店。电商业务方面,在压低物流成本比率后,预期将回复销售增长及有更多推广。此外,未来港珠澳大桥开通后,可望带动更多即日来回的旅客到港。莎莎(00178.HK)现报3.06港元,涨1.32%,暂成交1621.48万港元,最新总市值92.49亿港元。

  里昂:首予九龙仓置业(01997.HK)“买入”评级 目标价60港元

  九龙仓置业(01997.HK)

  该行指出公司租金收入达七成,与零售表现挂钩,形容公司似通胀对冲债券,考虑到其融资成本下降对现金流有正面影响,该行首予九龙仓置业(01997.HK)“买入”评级,目标价60港元,此相当对其每股资产净值折让18%。该行指,九龙仓置业盈利增长可见性高于同业太古(00019.HK)及香港置地,主要因为其零售租金收入占比高,加上有正面现金流入,利息开支将稳定向下。里昂预期公司在2018及2019财年,零售租金增长每年可达3.5%,而整体租金收入增长则可达每年3%。该行预期利息开支将占2018财年经营溢利12%,料利息开支下跌将可每年贡献盈利增长0.5%。九龙仓置业(01997.HK)现报48.55港元,跌1.92%,暂成交1.49亿港元,最新总市值1474.08亿港元。

  德银:升中石化炼化(02386.HK)目标价至9.4港元 评级“买入”

  石化炼化(02386.HK)

  德银发表研究报告,指中石化炼化(02386.HK)预期H股股票增值权激励计划将于明年首季获国资委批准,属正面因素。该计划要求公司的ROE为10%,收入增长为14.2%-29.3%,首三年经济增加值(EVA)为21-24亿元人民币,据德银计算,上述要求意味集团纯利将提升至30亿元人民币以上;而强健的资产负债表及自由现金流,意味可提升派息比率以达致EVA和ROE目标。该行预期,公司今年的新增订单数目将高於指引,使在手订单足以支撑未来数年的盈利复苏。股权激励计划过後,焦点将返回公司新订单增长的中期展望,及在手订单改善,重申“买入”评级,目标价由9港元升至9.4港元。中石化炼化(02386.HK)现报6.75港元,跌0.74%,暂成交939.39万港元,最新总市值299亿港元。

  美银美林:升申洲国际(02313.HK)目标价至86港元 评级“买入”

  申洲国际(02313.HK)

  银美林报告指出,近日出席了申洲国际(02313.HK)投资者日,及到其位于越南的厂房视察,该行指越南的发展令人印象深刻,带动公司利润扩张,及看到申洲实行中国及越南双线发展策略的重要性。该行预期,集团核心竞争力将继续巩固其市场份额。在众多本港上市的消费品公司之中,申洲是少数在过去5年盈利可录双位数的公司之一,料下半年税后盈利增长超过30%(上半年为24%)。该行指,经观察所得,明年订单稳健,厂房利用率达100%,预期年产能将扩张10-15%。该行将申洲目标价由83.6港元升至86港元,重申评级“买入”。申洲国际(02313.HK)现报72.25港元,跌0.34%,暂成交4251.69万港元,最新总市值1086.07亿港元。

  瑞银:升三生制药(01530.HK)目标价24%至18.53港元 评级“买入”

  三生制药(01530.HK)

  瑞银发表报告表示,将三生制药(01530.HK)目标价由14.98港元上调24%至18.53港元,此按现金流折现率作估值,相当于预测2018年市盈率27倍、动态市盈率1.1倍,料2017年至2022年盈利复合增长率为25.6%、同期收入复合增长率23.5%。因该行上调公司盈利预测,以反映旗下肿瘤科药物TPO的强劲增长,并调整自体免疫性疾病(AID)药物YSP的长期预测。该行认为,三生制药现时估值相当于2018年预测市盈率28倍,较其他专业制药商为低,而公司现有业务增长较具可持续性,因此公司估值吸引。瑞银指,市场忧虑AID药物竞争加剧,不过该行则认为市场需求足以容纳多间药厂,并相信在目前政策下,有成效的药物最终会得到来自保险的支持。该行预计公司2018年将录强劲增长,并可释除上述疑虑,维持该股“买入”评级。三生制药(01530.HK)现报15.08港元,跌1.31%,暂成交3678.12万港元,最新总市值382.851亿港元。

  大摩:建行(00939.HK)财务良好前景稳定,股价有增长力,吁增持

  建行(00939.HK)

  摩根士丹利发表研究报告指,相信建设银行(00939.HK)是上市银行之中,财务状况最好的机构,而明年的前景为稳定。大摩又指,建设银行的效率潜在提升及新核心银利系统启用新业务,成为新收入动力,加上建行估值低,相信以上因素将会为其带来股价增长动力。大摩表示予建设银行"增持",目标价9.2港元。建行(00939.HK)现报6.98港元,跌0.43%,暂成交5.76亿港元,最新总市值1.76万亿港元。

  摩通:下调神州租车(00699.HK)目标价至7.6港元 评级“增持”

  神州租车(00699.HK)

  摩根大通发表研究报告,指神州租车(00699.HK)为中国最大的租车公司,但因应费率下降,令每客户收入见6%的跌幅,但跌幅已稳定,维持”增持”评级,目标价由8.4港元下降至7.6港元。该行指,第三季的销售及盈利持平,相对上半年业绩下跌的表现,为较较好讯号,但估计第三季核心EBIT跌幅为5%,与全年预期相若。该行升神州租车今明两年的收入预测,以反映出售旧车的收入、及下调租金收入预期。下调今年毛利率预测0.8%至40.2%,明年则下调2.6%至41%。神州租车(00699.HK)现报6.93港元,跌0.86%,暂成交664.77万港元,最新总市值150.563亿港元。

  大和:升中国太平(00966.HK)目标价至35港元 维持“跑赢大市”评级

  中国太平(00966.HK)

  大和发表报告表示,中国太平(00966.HK)于今年11月23日已开始其保险产品预售,该行指一直相信上市保险公司,特别是中国太平,有能力录得高过预期的销量表现,并认为市场担心政策对公司影响已过份忧虑。该行认为,中国太平正在达致2018年产品预售30%增长的正确轨道上,而此后公司亦会将重心转移至高毛利产品,例如危疾产品,这类产品通常会在预售其完结后开始推出。此外,大和预期中国太平未来盈利将有惊喜,而公司首九个月纯利已达市场全年预期的82%,该行将公司目标价由31港元升至35港元,并上调2017至2019年盈利预测2-4%,维持对其“跑赢大市”投资评级。中国太平(00966.HK)现报32港元,跌2.88%,暂成交2.46亿港元,最新总市值1150亿港元。

  瑞信:升申洲国际(02313.HK)目标价至88.7港元 评级“跑赢大市”

  申洲国际(02313.HK)

  瑞信发表研究报告,指考察完申洲国际(02313.HK)三间位于柬埔寨及越南的厂房後,对公司未来扩充产能、与核心客户关系及持续效率增长空间看法正面。该行指,公司未来三年将主要发展海外市场,越南及柬埔寨均会进行扩产,该行预期公司于明年在柬埔寨增加一个工作间,另外在越南增设有1万个工人的服装厂,长远而言,公司将增加越南布料产能一倍。瑞信上调申洲国际2017/18/19年每股盈利预测3.2%、3.4%及4.2%,目标价69.3港元升至88.7港元,并相信该股将持续户市场重估。申洲国际(02313.HK)现报72.35港元,跌0.21%,暂成交4716.97万港元,最新总市值1087.58亿港元。

  里昂:下调友邦(01299.HK)评级至“跑赢大市” 股价上升后吸引力降

  友邦(01299.HK)

  里昂发表报告表示,中国近期公布将逐步放宽保险业境外投资者持股要求,料友邦保险(01299.HK)将成为最大受惠者,不过,由于政策最快将于五年后才落实,加上届时要取得相关部门许可及初始准备工作等仍需时,相信上述政策于现时为投资者带来情绪影响多于基本因素。里昂表示,将友邦投资评级由“买入”降至“跑赢大市”,但仍对公司前景持正面看法,目标价由70港元升至76港元,相当于预测2018财年股价对内含价值2倍。短期而言,该行对友邦今年第四季新业务增长看法审慎,仅预测为13%,而且基数甚高。此外,由于股价上升后其吸引力降,该股现时估值较高,公司预期未来12个月股价上升空间会减少。友邦(01299.HK)67.45港元,跌1.32%,暂成交3.78亿港元,最新总市值8144.07亿港元。

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