机构重磅推荐10大港股 销量理想技术改善
第一上海：予李氏大药厂(00950.HK)“买入”评级
李氏大药厂(00950.HK)
三季度收入延续二季度趋势增长 10.5%至 2.75 亿港元，季度环比增长 10.5%。主要产品增速分别为：立迈青 12.7%，可益能 11.9%，再宁平 19.8%，菲普利 3.7%，尤靖安 8.9%。随着重磅产品逐个上市，未来三年产品组合将日益丰满且更具竞争力，将支持公司营业额快速增长。公司近期收购美国公司 Windtree，获得如呼吸窘迫综合征治疗药 AEROSURF 及其利用专有 KL4 表面活性剂和气雾剂技术的表面活性剂等潜在产品组合，将进一步扩大公司在新生儿重症及急性肺部护理产品的布局。此外，公司近期还与一家致力于罕见癌症治疗药研发公司 Eleison Pharm 就胰腺癌用药的合作研发及中国和东南亚国家的商业化的授权达成协议。鉴于此，第一上海维持了原先的盈利预测，维持目标价 8.30 港元，为 2018 年每股预测收益 15 倍市盈率，较目前价格有 20.3%的上涨空间，买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐吉利汽车(00175.HK)
吉利汽车(00175.HK)
买入价︰26.5 元
目标价︰29.8 元
止蚀位：25 元
吉利汽车(175)今年以来的销量表现理想，单计 10 月份，集团汽车销量 125,118 部，按年增加 30%，按 月亦升 15%。今年首 10 个月，总销量按年上升 72% 至 952,226 部，完成今年经修订全年销量目标 110 万 部的 87%。集团去年推出的四款新车型，今年 10 月 份维持高销量水平，「Geely Boyue」(吉利博越)、 「Emgrand GS」(帝豪 GS)、「Vision SUV」(远景 SUV)和「Emgrand GL」 (帝豪 GL)的合计销量， 佔集团 9 月份总销量额的 56.7%。今年8月，集团与母公司和沃尔沃成立合营公司，分 别拥有50%、20%及30%的权益，以经营全新品牌「领 克」业务；预计首批全新车型将于今年第四季度推出， 有望进一步刺激销情。另外，集团日前公佈，合共斥 18.33亿元人民币向母企收购多项资产，预料将提升 集团的生产能力，并在汽车发动机和变速器方面减少 对第三方供应商之依赖。
金利丰证券：前景向好 荐中海物业(02669.HK)
中海物业(02669.HK)
买入价︰1.95 元
目标价：2.25 元
止蚀位︰1.8 元
集团所管理的建筑面积，由去底上升 5.5%至 9,860 万平方米，而较去同期期末则增加 14.7%；有指定到期日的物业管理服务之未完成合约 总额则约为 14.6 亿元。今年 10 月底，集团以现金 1.9 亿元人民币，向母公司收购中信物业服务全部股 权，后者目前在中国 20 个城市约 120 项物业提供物 业管理服务，将有助集团进一步丰富收入来源，并提 升市场竞争地位。今年上半年，集团整体收益按年上升 4.1%至 13.1 亿 元，物业管理服务收益增加 5%至 12.1 亿元，佔总收 益进一步扩大至 92.3%。整体毛利率由去年同期的 24.7%，上升至 30.1%。纯利按年上升 36%至 1.6 亿 元，股东权益平均回报率为 38.4%，按年增加 3.8 个 百分点。期内，部分自用物业已转作收租用途，令投 资物业帐面值由去底的 6,660 万元上升至 6 月 底的 9,350 万元。期末，集团的银行结馀及现金较去 底轻微上升 1.7%至 21.5 亿元。
高盛：恢复中国金茂(00817.HK)"买入"评级 目标价5港元
中国金茂(00817.HK)
高盛发表报告指，恢复对中国金茂(00817.HK)"买入"投资评级，按估值基於对其今年年底资产净值10%的折让计算，目标价为5港元。 该行认为，中国金茂正转型成为全周期的房地产开发商，从土地开发到城市运营商，充分利用其经验为作为合作夥伴的当地政府，提供完整的解决方案。高盛相信公司独特优势可为带来比同行更好的增长及改善回报，包括在利润率及股本回报率方面。另外，高盛称，中国金茂今年第四季的项目销售动能强劲。其中上海项目出售料可带来逾200亿元人民币的毛销售，或可为集团明年的纯利带来超过20亿元人民币的推动。该行料金茂在2018年及2019年的项目预售分别约有800亿元及900亿元人民币，毛利率可有今年上半年的21%，提升到今年下半年至2019年的平均26%。中国金茂(00817.HK)现报3.44港元，跌1.71%，暂成交1220.82万港元，最新总市值367亿港元。
大和：升中国建筑(03311.HK)目标价至17港元 维持“买入”
中国建筑(03311.HK)
和资本上调中国建筑(03311.HK)目标价9%，由15.5港元调高至17港元，以反映估值因素，维持“买入”评级。该行认为，虽然内地公私合营项目放慢，但相信经济适用房将对集团盈利带来支持，抵销部分影响，并相信集团2017至2019年盈利增长达20%。中国建筑(03311.HK)现报10.14港元，跌0.98%，暂成交2840.65万港元，最新总市值512亿港元。
瑞银：升长飞光纤光缆(06869.HK)评级至“买入” 目标价上调至45港元
长飞光纤光缆(06869.HK)
瑞银发表研究报告，将长飞光纤光缆(06869.HK)投资评级由"中性"升至"买入"，目标价由18.5港元升至45港元，主要由于行业光纤需求高於预期；因光纤预制件产能扩张，预计公司毛利率持续改善；以及预期公司长远而言将扩张海外业务。该行指，对中国长远光纤需求维持审慎看法，不过，长飞光纤光缆的产能偏向高毛利及高门槛产品，于下行周期中防守性较强。瑞银又指，长飞光纤光缆估值低于同业，认为市场未完全反映公司的防守价值。长飞光纤光缆(06869.HK)现报35.7港元，涨2.15%，暂成交9264.12万港元，最新总市值244亿港元。
美银美林：首予九龙仓置业(01997.HK)“买入”评级 目标价57港元
九龙仓置业(01997.HK)
美银美林发表研究报告，首予九龙仓置业(01997.HK)"买入"评级，目标价57港元，较其2018年预测资产净值(NAV)折让25%，认为投资者对集团资产都十分熟悉，相信现值尚未反映集团资产稀有价值及租金的定价能力。该行指，公司旗下香港零售业务占集团资产总值比例为64%，推算海港城第三季的零售增长有中至高单位数，与其他高端商场相若，时代广场则恢复持平或录正增长(上半年为倒退13%-4%)。至于香港的办公室占资产总值比例为28%，相信办公室租金收入稳定，而在目前低空置率的情况下，抵销了九龙东的办公室供应增加。该行又指，相信九龙仓置业的资产净值折让可较以往九龙仓(00004.HK)有所收窄，因九龙仓置业股息率达3.8%，高于本港地产商约2.7%-3.4%的股息率，对比房托3.6%-5.2%的股息率亦见竞争力；同时投资者可不用承担其他发展物业或国内资产的波动。九龙仓置业(01997.HK)现报48.45港元，跌0.62%，暂成交1亿港元，最新总市值1471.05亿港元。
瑞银：将长江基建(01038.HK)剔出亚太区重点名单 评级维持“买入”
长江基建(01038.HK)
瑞银发表研究报告称，将长江基建(01038.HK)剔出亚太区重点名单，称其股价触及该行定下的止蚀位，而潜在正面催化剂要等到明年2月底公布2017年全年业绩，预计今年余下时间其走势只能力求与大市同步。该行称，面对英镑强势以及英国通胀上升两大利好因素，但公司股价近期仍然下跌，日均成交量更跌至140万股，2016年全年平均成交量则为每日270万股。不过，瑞银预期，受2016年至2017年进行的并购带动，长江基建2017年业绩将表现亮丽，因此对该股维持正面看法，预期2017年下半年及明年每股盈利同比增长均可达8%，若公司与DUET的协同效应发挥理想，及英镑维持于现水平，盈利升幅甚至可达双位数。该行维持长建“买入”，目标价79港元。长江基建(01038.HK)现报67.55港元，0.45%，暂成交1541.25万港元，最新总市值1793.18亿港元。
摩通：首予宇华教育(06169.HK)"增持"评级 目标价5港元
宇华教育(06169.HK)
摩根大通报告指，宇华教育(06169.HK)是内地最大的综合私营教育机构，提供由幼稚园至大学教育。公司股价自2月份上市以来累升78%，主要因为投资者重视行业增长多于其监管风险，相关因素为行业重新评级。近期股价向下属买入机会，而公司已有计划增加更多学校，巩固其行业领导地位。首予“增持”评级，目标价5港元。宇华教育现价相当于2018年预测市盈率19.5倍，低于中国教育企业平均的22.5倍。该行相信，公司定位可受惠想从小接受优质教育的内地学生，而河南地区高考考生数目最多，大学入学率最低，故对高质素教育资源有强大需求。行业具增长前景且市场未发展成熟，长远可见能带来持续收入，而公司亦可透过并购及自然增长扩展，料轻资产的增长机遇预期可进一步提升利润率。宇华教(06169.HK)现报3.75港元，涨0.54%，暂成交914.83万港元，最新总市值122亿港元。
瑞信：调高中国燃气(00384.HK)目标价至30.5港元 重申“跑赢大市”
中国燃气(00384.HK)
瑞信调高中国燃气(00384.HK)目标价，由29港元升至30.5港元，评级重申“跑赢大市”。瑞信称，中国燃气截至9月底止中期纯利同比升101%，表现好过早前盈喜同比升逾九成，以及瑞信预期，主要受惠于燃气销售及接驳强劲，持续盈利33亿港元，已达全年市预测的56%。因此瑞信上调中国燃气的2018-2020年每股盈利预测1-3%，以反映销售动力，以及2018财年度更佳接驳前景，管理层现估计2018财年度新接驳将会同比增长48%，至380万个家庭。瑞信对该股2018-2020年每股盈利预估复式增长24%，2018财年度全年预计赚63.21亿港元，每股盈利1.27港元。中国燃气(00384.HK)现报22.85港元，跌0.87%，暂成交7464.55万港元，最新总市值1135.30亿港元。
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李氏大药厂(00950.HK)
三季度收入延续二季度趋势增长 10.5%至 2.75 亿港元，季度环比增长 10.5%。主要产品增速分别为：立迈青 12.7%，可益能 11.9%，再宁平 19.8%，菲普利 3.7%，尤靖安 8.9%。随着重磅产品逐个上市，未来三年产品组合将日益丰满且更具竞争力，将支持公司营业额快速增长。公司近期收购美国公司 Windtree，获得如呼吸窘迫综合征治疗药 AEROSURF 及其利用专有 KL4 表面活性剂和气雾剂技术的表面活性剂等潜在产品组合，将进一步扩大公司在新生儿重症及急性肺部护理产品的布局。此外，公司近期还与一家致力于罕见癌症治疗药研发公司 Eleison Pharm 就胰腺癌用药的合作研发及中国和东南亚国家的商业化的授权达成协议。鉴于此，第一上海维持了原先的盈利预测，维持目标价 8.30 港元，为 2018 年每股预测收益 15 倍市盈率，较目前价格有 20.3%的上涨空间，买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐吉利汽车(00175.HK)
吉利汽车(00175.HK)
买入价︰26.5 元
目标价︰29.8 元
止蚀位：25 元
吉利汽车(175)今年以来的销量表现理想，单计 10 月份，集团汽车销量 125,118 部，按年增加 30%，按 月亦升 15%。今年首 10 个月，总销量按年上升 72% 至 952,226 部，完成今年经修订全年销量目标 110 万 部的 87%。集团去年推出的四款新车型，今年 10 月 份维持高销量水平，「Geely Boyue」(吉利博越)、 「Emgrand GS」(帝豪 GS)、「Vision SUV」(远景 SUV)和「Emgrand GL」 (帝豪 GL)的合计销量， 佔集团 9 月份总销量额的 56.7%。今年8月，集团与母公司和沃尔沃成立合营公司，分 别拥有50%、20%及30%的权益，以经营全新品牌「领 克」业务；预计首批全新车型将于今年第四季度推出， 有望进一步刺激销情。另外，集团日前公佈，合共斥 18.33亿元人民币向母企收购多项资产，预料将提升 集团的生产能力，并在汽车发动机和变速器方面减少 对第三方供应商之依赖。
金利丰证券：前景向好 荐中海物业(02669.HK)
中海物业(02669.HK)
买入价︰1.95 元
目标价：2.25 元
止蚀位︰1.8 元
集团所管理的建筑面积，由去底上升 5.5%至 9,860 万平方米，而较去同期期末则增加 14.7%；有指定到期日的物业管理服务之未完成合约 总额则约为 14.6 亿元。今年 10 月底，集团以现金 1.9 亿元人民币，向母公司收购中信物业服务全部股 权，后者目前在中国 20 个城市约 120 项物业提供物 业管理服务，将有助集团进一步丰富收入来源，并提 升市场竞争地位。今年上半年，集团整体收益按年上升 4.1%至 13.1 亿 元，物业管理服务收益增加 5%至 12.1 亿元，佔总收 益进一步扩大至 92.3%。整体毛利率由去年同期的 24.7%，上升至 30.1%。纯利按年上升 36%至 1.6 亿 元，股东权益平均回报率为 38.4%，按年增加 3.8 个 百分点。期内，部分自用物业已转作收租用途，令投 资物业帐面值由去底的 6,660 万元上升至 6 月 底的 9,350 万元。期末，集团的银行结馀及现金较去 底轻微上升 1.7%至 21.5 亿元。
高盛：恢复中国金茂(00817.HK)"买入"评级 目标价5港元
中国金茂(00817.HK)
高盛发表报告指，恢复对中国金茂(00817.HK)"买入"投资评级，按估值基於对其今年年底资产净值10%的折让计算，目标价为5港元。 该行认为，中国金茂正转型成为全周期的房地产开发商，从土地开发到城市运营商，充分利用其经验为作为合作夥伴的当地政府，提供完整的解决方案。高盛相信公司独特优势可为带来比同行更好的增长及改善回报，包括在利润率及股本回报率方面。另外，高盛称，中国金茂今年第四季的项目销售动能强劲。其中上海项目出售料可带来逾200亿元人民币的毛销售，或可为集团明年的纯利带来超过20亿元人民币的推动。该行料金茂在2018年及2019年的项目预售分别约有800亿元及900亿元人民币，毛利率可有今年上半年的21%，提升到今年下半年至2019年的平均26%。中国金茂(00817.HK)现报3.44港元，跌1.71%，暂成交1220.82万港元，最新总市值367亿港元。
大和：升中国建筑(03311.HK)目标价至17港元 维持“买入”
中国建筑(03311.HK)
和资本上调中国建筑(03311.HK)目标价9%，由15.5港元调高至17港元，以反映估值因素，维持“买入”评级。该行认为，虽然内地公私合营项目放慢，但相信经济适用房将对集团盈利带来支持，抵销部分影响，并相信集团2017至2019年盈利增长达20%。中国建筑(03311.HK)现报10.14港元，跌0.98%，暂成交2840.65万港元，最新总市值512亿港元。
瑞银：升长飞光纤光缆(06869.HK)评级至“买入” 目标价上调至45港元
长飞光纤光缆(06869.HK)
瑞银发表研究报告，将长飞光纤光缆(06869.HK)投资评级由"中性"升至"买入"，目标价由18.5港元升至45港元，主要由于行业光纤需求高於预期；因光纤预制件产能扩张，预计公司毛利率持续改善；以及预期公司长远而言将扩张海外业务。该行指，对中国长远光纤需求维持审慎看法，不过，长飞光纤光缆的产能偏向高毛利及高门槛产品，于下行周期中防守性较强。瑞银又指，长飞光纤光缆估值低于同业，认为市场未完全反映公司的防守价值。长飞光纤光缆(06869.HK)现报35.7港元，涨2.15%，暂成交9264.12万港元，最新总市值244亿港元。
美银美林：首予九龙仓置业(01997.HK)“买入”评级 目标价57港元
九龙仓置业(01997.HK)
美银美林发表研究报告，首予九龙仓置业(01997.HK)"买入"评级，目标价57港元，较其2018年预测资产净值(NAV)折让25%，认为投资者对集团资产都十分熟悉，相信现值尚未反映集团资产稀有价值及租金的定价能力。该行指，公司旗下香港零售业务占集团资产总值比例为64%，推算海港城第三季的零售增长有中至高单位数，与其他高端商场相若，时代广场则恢复持平或录正增长(上半年为倒退13%-4%)。至于香港的办公室占资产总值比例为28%，相信办公室租金收入稳定，而在目前低空置率的情况下，抵销了九龙东的办公室供应增加。该行又指，相信九龙仓置业的资产净值折让可较以往九龙仓(00004.HK)有所收窄，因九龙仓置业股息率达3.8%，高于本港地产商约2.7%-3.4%的股息率，对比房托3.6%-5.2%的股息率亦见竞争力；同时投资者可不用承担其他发展物业或国内资产的波动。九龙仓置业(01997.HK)现报48.45港元，跌0.62%，暂成交1亿港元，最新总市值1471.05亿港元。
瑞银：将长江基建(01038.HK)剔出亚太区重点名单 评级维持“买入”
长江基建(01038.HK)
瑞银发表研究报告称，将长江基建(01038.HK)剔出亚太区重点名单，称其股价触及该行定下的止蚀位，而潜在正面催化剂要等到明年2月底公布2017年全年业绩，预计今年余下时间其走势只能力求与大市同步。该行称，面对英镑强势以及英国通胀上升两大利好因素，但公司股价近期仍然下跌，日均成交量更跌至140万股，2016年全年平均成交量则为每日270万股。不过，瑞银预期，受2016年至2017年进行的并购带动，长江基建2017年业绩将表现亮丽，因此对该股维持正面看法，预期2017年下半年及明年每股盈利同比增长均可达8%，若公司与DUET的协同效应发挥理想，及英镑维持于现水平，盈利升幅甚至可达双位数。该行维持长建“买入”，目标价79港元。长江基建(01038.HK)现报67.55港元，0.45%，暂成交1541.25万港元，最新总市值1793.18亿港元。
摩通：首予宇华教育(06169.HK)"增持"评级 目标价5港元
宇华教育(06169.HK)
摩根大通报告指，宇华教育(06169.HK)是内地最大的综合私营教育机构，提供由幼稚园至大学教育。公司股价自2月份上市以来累升78%，主要因为投资者重视行业增长多于其监管风险，相关因素为行业重新评级。近期股价向下属买入机会，而公司已有计划增加更多学校，巩固其行业领导地位。首予“增持”评级，目标价5港元。宇华教育现价相当于2018年预测市盈率19.5倍，低于中国教育企业平均的22.5倍。该行相信，公司定位可受惠想从小接受优质教育的内地学生，而河南地区高考考生数目最多，大学入学率最低，故对高质素教育资源有强大需求。行业具增长前景且市场未发展成熟，长远可见能带来持续收入，而公司亦可透过并购及自然增长扩展，料轻资产的增长机遇预期可进一步提升利润率。宇华教(06169.HK)现报3.75港元，涨0.54%，暂成交914.83万港元，最新总市值122亿港元。
瑞信：调高中国燃气(00384.HK)目标价至30.5港元 重申“跑赢大市”
中国燃气(00384.HK)
瑞信调高中国燃气(00384.HK)目标价，由29港元升至30.5港元，评级重申“跑赢大市”。瑞信称，中国燃气截至9月底止中期纯利同比升101%，表现好过早前盈喜同比升逾九成，以及瑞信预期，主要受惠于燃气销售及接驳强劲，持续盈利33亿港元，已达全年市预测的56%。因此瑞信上调中国燃气的2018-2020年每股盈利预测1-3%，以反映销售动力，以及2018财年度更佳接驳前景，管理层现估计2018财年度新接驳将会同比增长48%，至380万个家庭。瑞信对该股2018-2020年每股盈利预估复式增长24%，2018财年度全年预计赚63.21亿港元，每股盈利1.27港元。中国燃气(00384.HK)现报22.85港元，跌0.87%，暂成交7464.55万港元，最新总市值1135.30亿港元。
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