4月26日，港股大盘走了一波两连跌，仍在延续中短期向下的趋势，恒指在盘中一度失守30,000关口，虽然在收盘时能够失而复得，但是在成交量依然未能出现有效增加之前，估计大市的阶段性底部仍未出现。
　　目前，权重指数股腾讯(00700)确认失守400元关口、手机科技股出现大面积集体下挫，都是对港股盘面做成打击的内部因素。至于外围方面，美国债息率持续上升、美元亦出现逆转走强迹象，估计情况不利于新兴市场包括港股的资金流向，连同港元HIBOR拆息现时仍处于拉升状态，相信港股目前仍在面对短期资金面的压力。

　　空头有再度建仓迹象

　　恒指持续跌势连跌第二日，在盘中一度下跌457点低见29871，收盘前略为反弹收窄跌幅，但成交量未见有效增多，资金抄进积极性仍弱，估计后市未可摆脱反覆向下寻底的行情。恒指收盘报30,008点，下跌320点或1.05％。国指收盘报11,949点，下跌145点或1.19％。另外，港股主板成交金额回升至1,080亿多元，但仍低于1,500亿元，未算有效的增加回升，而沽空金额有141.5亿元，沽空比例回升至13.1％，空头有再度建仓迹象。至于升跌股数比例是501：1240，日内涨幅超过10%的股票有19隻，而日内跌幅超过10%的股票有26隻。

　　低估值是港股的优势，是去年以及今年首季，支持港股跑赢全球主要股市的基本因素，但这个优势需要资金流入来发现推动。正如我们近期指出，在大市成交量呈现缩降的情况下，港股低估值的优势，目前就不能好好发挥体现了。以最近5日的平均成交量982亿元来算，跟首季的日均1,453亿元来比，减少了超过有30％。在缺乏流动性支撑下，港股早前表现出来的相对强势，目前就有出现补跌的机会了。

　　港股仍处于反覆向下的趋势

　　因此，港股成交量的变化，依然是我们目前的重要观察指标，尤其是在现时的消息市主导市况裡，如果资金确实回流市场的话，最终一定会反映到成交量增加的实况中。另一方面，港股仍处于反覆向下的趋势，阶段性底部未现，而在绝大部份的见底情况下，大市成交量都会出现激增，这是市场换手率最高的时候，也是股票从弱者换手到强者的时候。以目前的情况来估计，如果港股成交量能够增加至1,500亿元以上的话，将会是成交量有效增加的信号。

　　盘面上，权重指数股腾讯(00700)继续领跌，股价再跌1.18％至382.2元收盘，再创年内新低。正如我们早前指出，腾讯属于基本面良好的品种，如果股价出现超跌，将会是中长线吸纳的机会，惟要注意的是，在市场寻底过程的最后阶段，个股股价的波动性风险也将会是最大的，因此，操作上建议仍要保持谨慎，但可以准备好捡便宜，捕捉跌出来的机会。对于其他基本面良好的品种，如港交所(00388)、比亚迪股份(01211)、以及中国平安(02318)等等，同样可以腾讯的操作方向来看待。

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