【解剖大盘】 　　恒指终于扛住了空头的压力，在17000点一点展开反击，尾市发力收在高点意味着多头主控市场，今天恒指涨1.3%。

周末有关先锋领航退出中国市场的消息对港股有一定的影响，导致今天盘面一度有点危险，但扛过了这个压力之后，市场开始聚焦本周中美元首旧金山会晤，市场期待能取得相关成果。参照去年11.14日巴厘岛会谈，恒指就发动了一波不错的行情。结合当前国际形势的错综复杂，巴以冲突、俄乌冲突，都需要大国之间关系的平衡。美国方面进一步寻求合作的意愿大于竞争层面，包括财长耶伦、商务部长雷蒙多等的讲话都偏向正面。因此，资金抓住这个时间窗口发动行情是很合理的选项。今天腾讯(00700)的表现可圈可点，公司将于周三收市后公布第三季业绩，市场预期收入增长11%。今天涨了2.31%，另外一个巨头网易(09999)更加坚挺，涨2.17%，直接创出了年度高点。

市场最大的热度在于华为的鸿蒙系统，华为在9月发布会上宣布全面启动鸿蒙原生应用，并表示HarmonyOS NEXT开发者预览版将在2024年第一季度面向开发者开放。随着华为启动鸿蒙原生应用，目前App的安卓版本部分已与鸿蒙不兼容，未来鸿蒙入口将独立存在。鸿蒙系统的推出，是一个标志性事件，意味着中国将摆脱安卓系统的束缚，直接形成国产软件系统的大替代。鸿蒙PC版本或有望明年推出，长期成长空间进一步打开，很多大厂已经开始积极跟进。近日，多家互联网公司争相招聘起了鸿蒙程序员。如网易、美团等均发布和鸿蒙系统有关岗位招聘，加快推进鸿蒙原生应用开发转型。中软国际(00354)是华为昇腾、盘古的核心合作伙伴，深度参与鸿蒙研发落地和更新迭代，对鸿蒙系统有着代码级理解，亦是HDC鸿蒙生态合作中唯一的签约IT服务公司，根据市场上活跃度较高的100万个APP应用来测算，单是鸿蒙生态迁移就有望让中软国际触达高达200亿的增量市场空间。今天大涨近11个点。

广东省人民政府发布关于加快建设通用人工智能产业创新引领地的实施意见。其中提到，目标到2025年，智能算力规模实现全国第一、全球领先，通用人工智能技术创新体系较为完备，人工智能高水平应用场景进一步拓展，核心产业规模突破3000亿元，企业数量超2000家。算力领域最强的品种是联想集团(00992)，联想双11战报公布，全网销售额突破70亿。在京东电脑数码竞速榜上，联想笔记本品牌销量获得冠军，京选店铺销售额排名第一。此外，在游戏本、平板电脑、游戏台机、一体机等多个产品线中，联想都取得了优异的成绩，并荣获16个冠军头衔。在中国超级算力大会(ChinaSC 2023)暨中国智能计算产业联盟理事会上，联想公布了最新一期“中国高性能计算机TOP100排行榜”，其中联想上榜43套设备，成为年度数量总份额的冠军。算力提供底座，AI的发展才会蓬勃兴起。大模型龙头的商汤-W(00020)一直趴在下面波澜不惊，原因是没有看到好的应用场景。最新迎来催化：

1、近日，中国科幻硬核大片《流浪地球3》正式召开发布会，商汤科技将作为郭帆导演工作室与G!Lab电影工业化实验室战略合作伙伴，为《流浪地球3》和电影工业化3.0发展提供AI技术支持，对影视作品上下游的工业化制作、宣发、衍生品研制等环节进行科技赋能。

2、赋能各行业，如幻境艺展开启唐朝“考古元宇宙”、助力青岛旅游集团打造MR游船元宇宙、携手中国银行，共创AI+金融新模式。

媒体报道称，腾讯与Meta达成初步协议，明年晚些时候在国内销售Meta平价款VR头显(独家代理)。苹果MR头显vision pro也将迎来新的催化。Ai+VR硬件或成为未来趋势。纯正VR概念的飞天云动(06610)将受益于XR 硬件发展与元宇宙相关激励政策所带动的AR/VR 内容及服务需求增长。近期，飞天云动与首都机场集团传媒签署战略合作协议。

周末中文在线旗下的短剧平台reelshort，再次疯狂发酵，在美国下载量总榜第二，娱乐榜第一，同时在40个国家跻身前十。短剧出海将形成热潮。当前实力强的出海方向主要是欧美市场，弱一点的往东南亚一带试水。这里面重点看游戏类的中手游(00302)，已有短剧合作项目，还有就是拥有大量网文IP的阅文集团(00772)，其它还有平台兼游戏的哔哩哔哩(09626)。

双11也是市场关注的热点，这次没有公布总榜，有机构认为，消费者份额被传统市场和短视频平台分割。快手-W(01024)官方数据显示，近1亿快手消费者和超过100万的商家、达人参与了此次大促，双11全周期订单量增长近50%，动销商品数增长超50%，中小商家GMV同比增长75%，品牌GMV同比增长155%，其中同比增长达100%的品牌数量近2500家。

多组数据显示，海外投资者上月从追踪中东市场的股票基金中撤出了创纪录的资金，因过去一个月持续爆发的巴以冲突，动摇了投资者对该地区金融市场的信心。伦敦证券交易所集团 (LSEG)的数据显示，iShares MSCI沙特阿拉伯ETF在10月份遭遇了创纪录的2亿多美元的净流出，较月初的规模整整锐减了20%。投资于卡塔尔、阿联酋和以色列股市的ETF也遭遇了明显资金外流。港股市场如果能强势崛起，预计会对流出资金产生吸引力。

恒指在这个位置没有什么好担心的，位置低本身就是优势。只要再拉出一根大一点的阳线流出的资金将再度回补。持续聚焦主流的国产替代、消费电子、汽车、创新药等。

【板块聚焦】

11月12日，阿里云产品控制台访问及API调用出现使用异常，包括淘宝、闲鱼、阿里云盘等在内的多个阿里系产品受到影响。此次异常受影响地域涵盖甚广，包括北京、乌兰察布、青岛、杭州、印度孟买、美国硅谷等地区。工信部数据显示，目前我国上云企业累计超过380万家，但与美国、欧洲相比，仍有较大发展空间。在新基建、东数西算等政策影响下，中国云计算市场或仍将保持快速增长。 主要品种有：百融云-W(06608)、金蝶国际(00268)、金山云(03896)、微盟集团(02013)。

【个股掘金】

金蝶国际(00268)：发布金蝶云·星瀚6.0 多个云业务线均实现高增

11月9日，金蝶于深圳举办以“智能引领·世界一流”为主题的新品发布会，正式发布金蝶云·星瀚6.0版本。公司公布，截至2023年9月30日，金蝶云订阅服务年经常性收入(ARR)约为人民币26.7亿元，同比增长约40%;金蝶云·苍穹&星瀚、金蝶云·星空、金蝶云·星辰及金蝶精斗云分别实现净金额续费率(Net Dollar Retention，NDR)约105%、95%、 90%、86%。获南向资金持续增持。

点评：截至目前，金蝶云·星瀚已服务超百家500强，逾千家客户进行数字化转型。公司云战略加速推进，云业务经营数据靓丽。此外，大型企业市场作为公司重点发力领域，近期重点客户不断突破。公司有望加速开拓大型企业市场，推动公司业绩高速增长。金蝶国际大中型客户产品续费率季节性略微波动，预计全年仍将实现同比正增长，小微客户云产品续费率继续上升。另外，苍穹&星瀚维持较强竞争力，持续突破大型企业客户。期间公司签约中国中化、五矿国际、北新集团等知名企业，充分证明在大中型客户市场的较强竞争力。随着云苍穹GPT 大模型、财务大模型在8 月8 日的正式发布，大型企业国产化替代日趋成熟，苍穹GPT重塑企业数字能力。截至2023H1，公司累计帮助177家企业完成国产化替代。大中型客户产品续费率季节性略微波动，预计全年仍将实现同比正增长。前三季度苍穹&星瀚、星空续费率略有波动，预期该数据将在Q4 得到明显改善。星辰、精斗续费率均较23H1 有一定提升，Q4 有望维持增长态势。未来苍穹GPT有望赋能金蝶云苍穹和星瀚、带来增量收入。

中国重汽(03808)：四季度重卡销量环比三季度将有所提升 海外业务快速增长

公司发布公告，该公司的非全资附属济南卡车截至2023年9月30日止9个月的股东应占未经审核净利润预期由2022年同期约3.57亿元增长到约6.25亿元至6.95亿元，增长约75%至95%。主要原因是随着宏观经济运行总体向好、物流重卡需求回升等因素推动，叠加出口保持的强劲势头，重卡行业的复苏形势明显。

点评：中国重汽近日表示，根据中汽协数据，今年三季度重卡累计销量21.8万辆，环比二季度下降10%以上。公司今年三季度产销量虽较二季度环比下降，但好于行业水平。根据公司十月份的生产经营情况以及目前的排产情况来看，今年四季度销量环比三季度将有所提升。西南证券指，上半年公司重卡销量10.9万辆，低于集团销量2万辆，但公司内销仍然大幅跑赢行业，公司内销4.4万辆，同比增长24%(行业约增长14%);公司出口6.5万辆，同比增长64%。上半年公司重卡单车价值 33.6 万元，同比提升 1.5万元，较 22年提升 1.7万元。23H1公司重卡单车价值33.6万元，同比提升1.5万元，较22年提升1.7万元。公司重卡分部营运利润率达6.6%，已恢复至历史第二高水平(2019年为6.9%)。公司轻卡/发动机/金融分部利润率也均大幅改善，整体净利率达5.7%，为历史第三水平，仅两年2018、2020年高于此水平。外销方面，公司目前订单非常饱和，全年有望超14万辆。24年往后看，若无全球性的经济危机，我国出口将持续增长。内销方面，6年以上车龄的车占比不断增加，更新换代量有望持续提升，若国四淘汰政策出台，将进一步刺激销量，公司综合竞争力提升，内销市占率有望稳中有升。

固生堂(02273)：全国化布局快速推进 线上线下驱动长期业绩增长

得益于就诊人次的快速增长，公司2018-2022年营业收入CAGR为22.3%，同时得益于规模效应的显现，公司2022年首次实现扭亏为盈。固生堂宣布，其已于2023年10月7日举行的董事会会议上议决宣派及支付一次性的特别股息每股公司普通股0.41港元，以回馈股东。

点评：1H23公司线下业务反弹强劲，2023H1疫后就诊人次复苏助力公司营收40%高增长，公司运营能力持续提升，院内制剂进展顺利。公司同时亦积极打造线上平台，以OMO模式实现线上线下融合发展，扩大客户覆盖面，2022年公司线上平台实现收入2.60亿元，同比增速达69.5%。固生堂于8月29日发布公告，向137名员工参与者授出购股权，以认购447.23万股股份，占股份总数的约1.86%;向193名管理层参与者授出700.73万股受限制股份(新股份)，占股份总数的约2.91%。包括本次激励在内，近两个月公司公告了2次股权激励。公司上市以来首次回购股票且将注销，有利于提振投资人信心。公司通过自建+并购的形式快速扩张，门店数量从2014年的12家门店扩张至2023年中的50家门店，且均在经济发展重点城市，在民营中医连锁中规模较大。今年以来公司门店扩张进展顺利，预计全年新增门店有望达到10家，并持续进入新的二线城市市场，盈利水平有望进一步向好。

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