【解剖大盘】

一般市场破位之后都会惯性杀跌，今天恒指再度跳空下行。19000点宣告失守，收盘18746点。

外围继续下跌，周四，德国统计局数最新数据显示，一季度经济陷入萎缩，季调后GDP季环比终值为-0.3%，而去年四季度德国GDP环比下降0.5%，连续两个季度的萎缩意味着德国步入技术性衰退。欧洲这个火车头也有点扛不住了。其它方面未见利好消息。

今天市场最劲爆的消息就是英伟达的财报，第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元，其中受惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片(训练AI)的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。黄仁勋说，中国市场不可代替；若无法与后者进行贸易，将对美国企业造成“巨大的损害”。可惜港股市场没有正宗的英伟达概念股，A股市场有两只，今天都涨停了。但英伟达带来的火爆效应是值得思考的。AI作为颠覆性技术后面依旧会加大投入，硬件这块港股很难享受到红利了，因为基本都被英伟达给垄断了。国产的暂时还看不到大规模的被运用的情况。要达到英伟达的层面可能性不大，主要原因是芯片制程达不到，就算能设计出来也造不出来。什么时候中芯国际(00981)能量产达到7纳米，基本上就有希望了。因此，AI的机会主要看软件的应用端，看谁能搞出爆款产品。

上周，投资机构Roundhill Investments在纽交所推出了“全球首个专注于生成式AI的ETF”Roundhill Generative AI 　　& Technology ETF(CHAT)。尽管目前已经有很多以AI为主题的ETF，但Roundhill 　　Investments声称，CHAT是第一个专门投资生成式AI相关公司股票的ETF。目前，该ETF已持有32家公司，其中前十大公司占持仓的56.9%。排名第一的是英伟达，微软紧随其后，第三、四位为谷歌母公司Alphabet和AMD。值得注意的是，百度(09888)、商汤(00020)和科大讯飞(002230.SZ)也出现在了CHAT的前十大持仓中。如果接下来有更多的AIETF涌现，那么相关个股就会得到更多配置资金的支持。

小鹏汽车(09868)一季度不理想，一季度营收40.3亿元，同比下滑45.9%，环比降低21.5%；经营性亏损继续扩大至23.4亿元，同比增加了37.4%。说到底是销量不行，后面主要看主力车型的改款品种能否刺激销量。今天下跌9.26%。

昨日谈到资金抱团的问题，今天果然继续在3D 　　MEDICINES(01244)上抱团，再度上涨4.33%，收报82元，离最高点84.25元仅一步之遥。按照这种势头，再创新高应该没有太大悬念。

近日史上规模最大的SNEC光伏展召开，国内外需求方、供应方密集交流磋商，23年上修至500GW＋组件需求成共识。并且交流中企业二季度量利指引乐观，不少企业利润环比增长20-30%以上。6月排产环增；硅料快速跌至10万以下；新品隆基的HPDC和HPBC亮相，其它巨头的新一代TOPCon、HJT、XBC等，比2年前更具产业化实力。随着市场逐步转型到异质结以及TOPCon等技术，并对低成本高效率的N型硅片有更高的需求，金阳新能源(01121)预估其单晶铸锭硅片及异质结电池组件业务将持续成长及带来更高贡献。光伏蓬勃发展对光伏玻璃这块的刺激也很明显，龙头就看福莱特玻璃(06865)。

上海衍生品市场论坛今日开幕，在上衍金融期货论坛上，上期所发布《上海期货交易所2023-2025年战略规划》，提出“七高四强”的战略举措。弘业期货(03678)今天逆势上涨2.87%，主要炒的是个人投资者将更倾向于通过专业投资渠道入市，指数化投资将迎来更大发展空间。

现在这种情况下，没有利好是很难涨上去的。注意一个消息，商务部新闻发言人束珏婷25日称，25日至26日，中国商务部部长王文涛将参加APEC贸易部长会，期间将与美国商务部长雷蒙多和贸易代表戴琪会谈，就中美经贸关系和双方共同关注的问题和美方交流。期待能有好的消息。

【板块聚焦】

近日，工业和信息化部、教育部、公安部、民政部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部、文化和旅游部、国家卫生健康委员会、国务院国有资产监督管理委员会、国家市场监督管理总局、国家体育总局、国家能源局、中国国家铁路集团有限公司等十四部门联合印发了《关于进一步深化电信基础设施共建共享 　　促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》，部署推进新一轮电信基础设施共建共享工作。

“双千兆”网络建设是未来高科技竞争的底座，关键看后面的资本投入。核心品种是三大运营商的中国移动(00941)、中国电信(00728)、中国联通(00762)；设备提供商的中兴通讯(00763)；光纤类的长飞光纤(06869)。

【个股掘金】

弘业期货(03678)：上海衍生品市场论坛今日开幕 4月全国期货市场成交量同比增长超四成

上海衍生品市场论坛今日开幕，在上衍金融期货论坛上，上期所发布《上海期货交易所2023-2025年战略规划》，提出“七高四强”的战略举措。证监会党委委员、副主席方星海在论坛上表示，将不断提升市场运行质量，吸引更多产业客户参与期货市场；继续拓展期货市场对外开放的广度和深度；加强初级产品期货市场监管和监测监控。

点评：中期协发布2023年4月全国期货市场交易情况。数据显示，以单边计算，4月全国期货市场(含期权市场)成交量约6.72亿手，成交额约44.16万亿元，同比分别增长43.26%和8.09%，1—4月全国期货市场累计成交量为23.36亿手，同比分别增长16.62%。此外，联交所最新数据显示，目前，南下资金持有弘业期货占比达到35.52%，较8月23日首度公布北水持仓纪录时的8.18%，增加27个百分点。据悉，弘业期货是首家“A+H”期货公司，今年一季度，公司实现营业总收入1.65亿元，同比降21.39%；归属于上市公司股东的净利润583.01万元，同比降17.29%。

中兴通讯(00763)：英伟达数据中心业务营收创历史新记录

英伟达发布2024财年一季度财报，公司营业收入为71.92亿美元；预期二季度营收110亿美金，同比增长约32.7%，大幅超越此前71.8亿美元预期。数据中心业务营收为42.8 　　亿美元，创下公司历史上的新纪录，同比增长14%，环比增长18%。

点评：近日，中兴通讯在中国移动研究院提出的无线算力网络领域进行全新探索，双方在大容量感知增强、行业SLA精准保障以及2B/2C资源联合编排等方向达成正式合作，计划基于多省的商用验证全面深化无线算力网络下新业务场景的拓展与合作，进一步加强无线算力网络与新业务场景的结合。据媒体报道，未来面向ChatGPT的GPU服务器将会纳入中兴通讯重点研发投入方向，支持ChatGPT的GPU服务器预计四季度推出。公司前不久推出的G5系列服务器里已有异构算力服务器，可内置10-20个异构智能加速引擎；公司服务器产品目前已规模应用在百度智能云。

小米集团-W(01810)：首季同比扭亏为盈42.04亿元 未来预期看手机销量回升及AI预期

日前，小米发布2023年第一季度财报。财报显示，2023年一季度，小米集团实现总收入594.77亿元，同比下滑18.9%，环比下滑9.9%；经调整净利润为32亿元，同比增长13.1%，环比增长121.3%，业绩超市场预期。其中，得益于运营效率的优化和成本优势的显现，2023年第一季度，集团整体毛利率达到19.5%，创历史新高。

点评：此次Q1营收、净利润均超市场预期。据澎湃，在小米财报发布后的电话会议中，小米总裁卢伟冰表示，会积极拥抱大模型，但不会像Open 　　AI一样做通用大模型，而是会深度和业务结合协同，利用AI技术提升内部效率。今年4月，小米正式组建AI实验室大模型团队。目前小米AI领域相关研发人员超1200人。另外，公司于2023年5月4日至5月24日，根据股份期权计划行使期权(发行人的董事行使除外)合计发行75.12万股。于2023年5月24日，于股份奖励计划下发行股份4784.36万股。公司未来的预期是手机销量的回升及在AI方向的预期。

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