11月15日，港股走了一波五连涨，恒指再涨了有80多点，但仍未能升穿25600点的好淡分水线，而大市成交量又再缩降至不足1200亿元，资金入市积极性未见增强，近期形成的回整格局行情未可打破。事实上，在美联储启动了退市之后，港股资金流动性的变化，依然是我们的观察重点。从近期的市况观察，港股的成交量是有所下降了，港股通更是连续三日录得淨流出，而港汇的弱势亦未见改善，要注意港股目前的回升走势，并未有获得增量资金流入所支持，对于后市发展宜保持警惕性。

　　


　　恒指出现窄幅震动的行情，日内波幅只有253点，在连升五日后有出现新一轮方向选择的倾向，但是在仍受制于好淡分水线25600点的考量下，对后市走势发展要有一定保留，目前未许过份激进看多。恒指收盘报25391点，上升63点或0.24％。国指收盘报9086点，下跌29点或0.31％。另外，港股主板成交金额回降至1185亿元，而沽空金额有151.6亿元，沽空比例12.79％。至于升跌股数比例是723：929，日内涨幅超过10％的股票有45隻，而日内跌幅超过10％的股票有35隻。

　　市场对于内地房企违约忧虑出现舒缓，是刺激近日盘面展开反弹修复的主要原因。然而，我们相信内地经济已进入长期调结构的阶段，目前对于房地产的稍为放鬆取向，估计更多的是政策阶段性微调的举措，房地产长期调控的基调将不会轻易改变。正如我们早前指出，经历了上周的持续急弹后，估计反弹修复行情已来得比较充份。而融创中国(01918)的配股集资，也再次燃起市场对于房企缺钱的忧虑，也对于刚回暖的市场气氛带来了打击。内房股又再集体下挫，其中，融创中国跌了11.5％，世茂集团(00813)跌了9.51％，碧桂园(02007)也跌了有4.8％。

　　在内房股又再出现回压的情况下，市场谨慎观望气氛有再度转浓倾向，而即将在周内发季报的互联网龙头股如京东集团-SW(09618)和阿里巴巴_SW(09988)，估计会是接下来的关注点，是能否把市场人气保温的关键。事实上，在上周已公布了业绩的腾讯(00700)，是近日撑市的主力之一，而目前仍能保持稳好的状态，过去五日的盘中低位都能保持逐步上移。腾讯在周一涨了有1.36％至491.8元收盘，而480元可以看作为目前的好淡分水线。