一般投资者均有一个错觉，认为市盈率(Price-to-Earning Ratio)越高越不值得买，相反市盈率越低就代表可以入手。笔者今日想在专栏中发表一下对市盈率的看法。

　　当年笔者读报纸时，见到头版新闻大篇幅报导北京雾霾如何影响市民生活，第一时间想到了比亚迪(1211)。北京的空气污染如此严重，政府必定要想尽办法改善问题，着眼点自然会放在能源一环。当时全中国有多间新能源公司，但新能源汽车则只有比亚迪一家，Tesla仍未打入中国市场，更遑论要与比亚迪争长短。那时候电动车的市佔率约为2％，其馀9成多全是传统能源汽车，试想想，只要电动车在市场的市佔率增加，哪怕只是由2％涨至4％或6％，比亚迪都绝对能够受惠。

　　值得一提的，是比亚迪当时的市盈率高达900多倍，以普罗大众的角度来看，如此高的PE甚为吓人，很难说服自己出手。偏偏笔者当时不这样认为，因为900多倍PE只是以去年的每股盈利(EPS)计算，只要比亚迪在可见将来的利润增长，股价必然会上升，而PE自然会下降。笔者在15元买进，买入后有报导指比亚迪汽车发生爆炸，股价曾经轻微下挫，但当时并未因此沽出，因我认为并非只有电动车会爆炸，汽油车亦有机会出意外。另外，不少人批评电动车厂所提供的配套不足，例如进行充电的地方太少、充电时间太长、电池容量不达标等等，但在我来看，这些技术性问题都不难改善，不会成为比亚迪扩充的绊脚石。最后我在40元将股票沽售，赚了近两倍。

　　所以一家公司的PE高低跟是否值得买入，其实没有必然关系。举比亚迪为例，它的PE异常地高，但实际上前景相当乐观，而事实上当时它的股价不断上涨，证明笔者没有估计错误。一隻股票的PE高，不一定是不抵买，也有可能是它的潜力被低估。PE只是一个参考，千万别以它作为入市唯一指标。谨记，聪明的投资者要懂得利用工具去帮助自己，而非规则自己。