今日机构建议沽售/减持个股 收益下滑表现疲弱
德银维持港交所「沽售」评级 料MSCI及债券通短期影响有限
港交所(00388.HK)
德银发表研究报告，预期MSCI将对A股纳入新兴市场指数开绿灯，并给予0.5%权重，该行认为属象徵性质，但对中国股票市场而言亦是重要的一步。不过，该行认为此举短期内对港交所(00388.HK) 收益没有重大影响，即使将现时北向投资成交量以倍数增加，未来2至3年对集团整体收入贡献仍仅限於数个百分点。而A股纳入指数料带来一次性50亿至100亿美元资金流入，对香港及中国市场而言影响有限。此外，中国是世界第三大债券市场，债券通有助国际投资者进入中国在岸市场，对港交所而言有正面刺激作用，不过由於交易费用非常低，相信短期内不太会为公司带来盈利增长。该行维持港交所「沽售」评级，目标价170元。(ac/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-06-19 16:25。)
德银：维持中华煤气“沽售”评级，目标价11.6元
中华煤气(00003.HK)
德意志调低中华煤气(00003)目标价6%，由12.4元调低至11.6元，以反映盈利预测的调整以及发红股的因素，由于煤气股价较高，在新能源业务上缺乏正面消息，维持“沽售”投资评级。煤气自8月1日起加价，包括标准收费及燃料调整费，增幅4.3%，该行预计下一轮加价将在2019年8月，因此将2017至2019年盈利预测上调1%。
汇丰：下调纷美包装目标价至3.7元 评级降至“减持”
纷美包装(00468.HK)
汇丰证券调低纷美包装(00468)目标价，由3.8港元降至3.7港元，评级由持有降至减持。汇丰证券表示，近期纷美包装回购股份已令股价在3周上升29%，目前股价已经过高，汇丰证券认为纷美包装定能力有限，两大因素将困扰该股，包括成本急升及竞争加剧，因此调低目标价并降评级，同时将2017年盈利预测调低4%至3.14亿元人民币，以反映较低毛利率预测。报告中还提到，该股主要上升风险是成本压力少过汇丰证券预期，销量增长及国际业务得益好过预期。
麦格理：维持国泰航空“跑输大市”评级 目标价7.4元
国泰航空(00293.HK)
国泰航空(00293)上周五举行了分析员会议，管理层指客运表现仍然疲弱，乘客收益率仍处于下滑趋势，但国泰没有再就三年计划提供任何更新消息。对此，麦格理表示，重由国泰航空“跑输大市”评级，目标价7.4元，预计上半年将亏损11亿元。此外，德意志维持国泰航空“沽售”评级，目标价9.8元。
辉立证券：予首都国际机场 (694.HK)中性评级
首都国际机场(00694.HK)
首都机场2016年全年的营业收入录得87.29亿人民币，按年微升2.6%，纯利按年小幅增长8.5%至人民币17.81亿，业绩增速不仅低於可比同期，亦低於我们预期。每股盈利人民币0.41元，去年同期为0.38元。末期息人民币10.18分，全年共派息16.45分，40%分红派息率维持。债务结构持续优化，总资产负债率由44%下降到42.8%。16年公司的飞机起降架次达61万架次，按年上升2.7%；旅客吞吐量9439万人次，同比增加5%；货邮吞吐量达194万吨，较同期增长2.8%，航空业务量的增幅较上一年度有小幅提升，全年航空性业务收入48.4亿元，较上一年增5.3%。业绩低於预期的主要由於非航业务受到抑制，较往年同期减少0.6%，至38.9亿元。部分业务(如广告，停车收入等)在经济环境和行业竞争的影响下面临挑战。同时，成本方面，受航空安保等级提升导致安保人员及设备投入增加以及新增旅客服务采购协议等因素的影响，全年公司的经营费用同比增加3.3%至57.9亿元。我们调整目标价至HK$11.36，相当於2017/2018年预计每股EBITDA的8.6/7倍，近期股价上涨明显，已经部分兑现利好，因此给予中性评级。(现价截至6月15日)
瑞银：降中兴通讯评级至“沽售” 目标价下调至14.6元
中兴通讯(00763.HK)
瑞银发表研究报告表示，中兴通讯(00763) 手机业务在2017年不大可能达到收支平行，因短期中国市场消费者购买欲下降，加上政府及企业解决方案业务发展较预期慢，预期毛利率将由去年29.3%降至2017及2018年的28.4%及28.1%。此外，该行相信中兴股价已反映市场对5G资本开支上升以及对公司中长期发展过分乐观，该行认为对5G投资将较预期低及速度将较预期慢。瑞银提到，中兴通讯股价自3月中起上升40%，市盈率由10.2倍升至14.5倍，而该行预计2017至2019年盈利复合年增长率为9%，现估值已处于高水平，将其评级由“买入”降至“沽售”，目标价由16.8元降至14.6元。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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港交所(00388.HK)
德银发表研究报告，预期MSCI将对A股纳入新兴市场指数开绿灯，并给予0.5%权重，该行认为属象徵性质，但对中国股票市场而言亦是重要的一步。不过，该行认为此举短期内对港交所(00388.HK) 收益没有重大影响，即使将现时北向投资成交量以倍数增加，未来2至3年对集团整体收入贡献仍仅限於数个百分点。而A股纳入指数料带来一次性50亿至100亿美元资金流入，对香港及中国市场而言影响有限。此外，中国是世界第三大债券市场，债券通有助国际投资者进入中国在岸市场，对港交所而言有正面刺激作用，不过由於交易费用非常低，相信短期内不太会为公司带来盈利增长。该行维持港交所「沽售」评级，目标价170元。(ac/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-06-19 16:25。)
德银：维持中华煤气“沽售”评级，目标价11.6元
中华煤气(00003.HK)
德意志调低中华煤气(00003)目标价6%，由12.4元调低至11.6元，以反映盈利预测的调整以及发红股的因素，由于煤气股价较高，在新能源业务上缺乏正面消息，维持“沽售”投资评级。煤气自8月1日起加价，包括标准收费及燃料调整费，增幅4.3%，该行预计下一轮加价将在2019年8月，因此将2017至2019年盈利预测上调1%。
汇丰：下调纷美包装目标价至3.7元 评级降至“减持”
纷美包装(00468.HK)
汇丰证券调低纷美包装(00468)目标价，由3.8港元降至3.7港元，评级由持有降至减持。汇丰证券表示，近期纷美包装回购股份已令股价在3周上升29%，目前股价已经过高，汇丰证券认为纷美包装定能力有限，两大因素将困扰该股，包括成本急升及竞争加剧，因此调低目标价并降评级，同时将2017年盈利预测调低4%至3.14亿元人民币，以反映较低毛利率预测。报告中还提到，该股主要上升风险是成本压力少过汇丰证券预期，销量增长及国际业务得益好过预期。
麦格理：维持国泰航空“跑输大市”评级 目标价7.4元
国泰航空(00293.HK)
国泰航空(00293)上周五举行了分析员会议，管理层指客运表现仍然疲弱，乘客收益率仍处于下滑趋势，但国泰没有再就三年计划提供任何更新消息。对此，麦格理表示，重由国泰航空“跑输大市”评级，目标价7.4元，预计上半年将亏损11亿元。此外，德意志维持国泰航空“沽售”评级，目标价9.8元。
辉立证券：予首都国际机场 (694.HK)中性评级
首都国际机场(00694.HK)
首都机场2016年全年的营业收入录得87.29亿人民币，按年微升2.6%，纯利按年小幅增长8.5%至人民币17.81亿，业绩增速不仅低於可比同期，亦低於我们预期。每股盈利人民币0.41元，去年同期为0.38元。末期息人民币10.18分，全年共派息16.45分，40%分红派息率维持。债务结构持续优化，总资产负债率由44%下降到42.8%。16年公司的飞机起降架次达61万架次，按年上升2.7%；旅客吞吐量9439万人次，同比增加5%；货邮吞吐量达194万吨，较同期增长2.8%，航空业务量的增幅较上一年度有小幅提升，全年航空性业务收入48.4亿元，较上一年增5.3%。业绩低於预期的主要由於非航业务受到抑制，较往年同期减少0.6%，至38.9亿元。部分业务(如广告，停车收入等)在经济环境和行业竞争的影响下面临挑战。同时，成本方面，受航空安保等级提升导致安保人员及设备投入增加以及新增旅客服务采购协议等因素的影响，全年公司的经营费用同比增加3.3%至57.9亿元。我们调整目标价至HK$11.36，相当於2017/2018年预计每股EBITDA的8.6/7倍，近期股价上涨明显，已经部分兑现利好，因此给予中性评级。(现价截至6月15日)
瑞银：降中兴通讯评级至“沽售” 目标价下调至14.6元
中兴通讯(00763.HK)
瑞银发表研究报告表示，中兴通讯(00763) 手机业务在2017年不大可能达到收支平行，因短期中国市场消费者购买欲下降，加上政府及企业解决方案业务发展较预期慢，预期毛利率将由去年29.3%降至2017及2018年的28.4%及28.1%。此外，该行相信中兴股价已反映市场对5G资本开支上升以及对公司中长期发展过分乐观，该行认为对5G投资将较预期低及速度将较预期慢。瑞银提到，中兴通讯股价自3月中起上升40%，市盈率由10.2倍升至14.5倍，而该行预计2017至2019年盈利复合年增长率为9%，现估值已处于高水平，将其评级由“买入”降至“沽售”，目标价由16.8元降至14.6元。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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