今日机构重磅推荐9大港股 业务增长预期盈利
摩通：舜宇盈利预告远胜预期 评级「增持」
舜宇光学(02382.HK)
摩通发表的报告指，舜宇光学(02382.HK) 发盈喜预料上半年净利将按年升逾120%，意味着上半年净利有机会达10亿元人民币，高过该行预期的8.8亿元人民币及市场预期的8.9亿元人民币。该行指舜宇在镜头模组上有技术领先优势，而在非智能手机镜头上亦具领导地位，维持「增持」评级，目标价100元。摩通认为受惠双镜头发展、手机镜头市占率增加及汽车镜头增长等，舜宇光学今年以来股价已升一倍，但早前该行亦曾上调其盈利预测及目标价，认为现时股价仍未反映涉及监控镜头、无人机镜头等的「其他模组」及「其他镜头」业务的增长，相关行业今年上半年已分别增长115%及46%。该行料非智能手机业务在2018及19年将分别占公司收入17%及19%，盈利占比则预期为30%及31%。
德银升融创目标价至19.12元 评级「买入」
融创(01918.HK)
德银发表研究报告，指融创(01918.HK) 拟从万达集团购入630亿元人民币资产，包括於13个旅游文化项目的91%权益及76间酒店的100%权益，彻底改变其盈利前景和估值。德银料该交易为融创每股净资产值增益8.71元。该行又指，由於融创积极补充土储，预期公司净负债率高达270%。不过，该行估计公司在交易後将有1.7万亿元人民币可售资源，於中国发展商中排头五位，高於万科(02202.HK) 及较中海外(00688.HK) 高一倍以上。德银预期即使公司不再补充土储，今年销售增长亦可高达86%，明年再升23%，因此将融创目标价由11.2元升至19.12元，评级「买入」。
野村升腾讯目标价至341元 评级「买入」
腾讯(00700.HK)
野村发表报告，指腾讯(00700.HK) 的「小程序」近期加入多个新功能，包括关键词搜索、附近搜索等，有助其正面发展，并降低用户的使用门槛，於微信中连接更多商户，带动更多商户使用其搜索广告的功能。该行维持对公司「买入」评级，目标价由301元升至341元，。该行指，近期与广告代理沟通时，发现微信正於朋友圈中加入更多的广告方式，针对一线城市用户，而且需求十分多，令其价格较其他同类产品为高，每千次浏览收费为150元人民币，但因市占率及用户使用的时间多，故广告商都愿意支付。该行引述iResearch市场报告，指现时支付宝及微信支付的占比分别为62%及26%，相信今年将继续是投资期，同时两企业亦有意将战线扩至海外。
大和升新华保险目标价至62元 评级「买入」
新华保险(01336.HK)
大和发表报告表示，新华保险(01336.HK) 稳定的经纪新业务价值增长，主要由带动长期保单之危疾及年金产品带动，代表其产品转型成功。该行重申新华保险「买入」评级，为行业首选，目标价自52元上调至62元。该行预测危疾险将占新华保险上半年经纪业务之一半，旗下两只主要产品於上半年分别录得新增销售合共507亿元人民币，并相信有关产品不会受自10月开始的产品条例收紧影响。大和表示，内地中性偏紧的货币政策对寿险企业有利，预计下半年保费增长将录得16%增幅，对比上半年的14%有所改善。
第一上海：予旭辉控股买入评级目标价4.5港元
旭辉控股(00884.HK)
2017销售目标800亿元，即将进入千亿阵营 公司前6月份合同销售471.5亿元，合同销售面积约256万平方米，合同销售均价 18,400元/平方米。公司已提升全年销售目标至800亿元人民币(下同)，我们预测 公司2018年可跨越千亿规模，预计将成为行业第15-20名突破千亿规模的开发企业。公司每股NAV为6.4港元，我们预计公司土地储备将以较快速度增长，同时，公司土 地投资和周转能力突出，看好公司销售规模于2018年突破千亿，因此，我们将公司 NAV折扣由40%下调至30%，目标价4.5港元。 目标价相当于2018年预测市盈率6.2 倍，相对于香港上市同等规模开发企业有不到10%的估值溢价，大致可反映公司突 出的土地投资和周转能力以及出色的增长性。
瑞信升华晨中国评级至「跑赢大市」 目标价上调至20元
华晨中国(01114.HK)
瑞信发表研究报告，指华晨中国(01114.HK) 今年上半年销售按年增长30%，下半年刚开始，宝马华晨於7月首周销量即按年上升74%。新一代宝马5系轿车销售按年升24%，在没有提供折扣的情况下，订单上等候名单已排至2-3个月。该行指，由於竞争减少，宝马华晨上半年零售价折扣按半年下跌0.5%及按年下跌3%至15.2%，该行预期宝马华晨上半年投资收入将达到27亿元人民币。基於宝马5系销售及定价较预期强劲，瑞信预期华晨中国毛利将上升，因此上调其2017至2019年盈利预测7-12%，目标价由12.8元上调至20元，评级由「中性」升至「跑赢大市」。
瑞信升太保目标价至43元 评级「跑赢大市」
太保(02601.HK)
太保(02601.HK) 上半年寿险保费收入按年上升34%，瑞信预计当中经纪业务首年保费收入增长40%。新业务价值边际利润持续改善，受益於发展长期保障产品及保障率自4.025%降至2.5%；产险保费增长温和，惟相信非车险业务将推动综合比率按年录得改善。该行相信太保盈利趋势可一直改善，主要受惠於采用新的储备计算和折现方法有利，及国债息率下降的趋势会放缓。报告指太保应有能力维持其53%的高派息率，上调目标价自41.5元至43元，维持「跑赢大市」评级。
金利丰证券：前景向好 荐安踏运动
安踏体育(02020.HK)
买入价︰26 元
目标价：28.5 元
止蚀位：25.2 元
安踏体育(2020)从事设计、开发、製造和行销体育 用品，旗下设有多个品牌。随著体育运动更为普及， 内地人均收入增加，有助体育用品行业发展。今年第 四季度订货会，集团旗下安踏品牌产品订单金额(按 批发价值计算)按年录得高单位数的升幅。另外，今 年第一季度，安踏品牌产品之零售金额(按零售价值 计算)按年录得低双位数的升幅，而非安踏品牌产品 之零售金额，录得按年升幅 40%至 50%。除了去年度成立合营公司开展 DESCENTE 业务，进 一步拓展高端市场外，集团较早前伙拍 Kolon(韩国 证券交易所上市编号：120110)成立合资公司，主 要为在内地、港澳台独家经营与从事营销、销售及分 销带有 Kolon Sport IP 和商标之若干范畴的产品，有 助进一步拓展中至高端户外体育用品。集团近年业绩 稳定增长，去年度，集团营业额 133.5 亿元(人民币， 下同) ，按年上升 20%，纯利升 16.9%至 23.9 亿元， 整体毛利率由 2015 年同期的 46.6%升至 48.4%。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
高伟电子(1415)从事相机模组製造业，惟去年受制 于全球智能手机行业增长放缓，智能手机市场特别在 中国，竞争非常激烈，拖累集团业绩表现。截至去年 12 月 31 日止年度，集团收益按年减少 6.7%至 9.15 亿美元。整体毛利率下跌 5.7 个百分点至 8.3%。年 度纯利 2,850 万美元，按年减少 53%。而今年上半年 已扭转去年的形势。今年 6 月中，集团发盈喜，预料 截至今年 6 月底的半年溢利将较去年同期显著上 升，主要因为相机模组销售量增加；主要倒装芯片相 机模组的生产收益率回升；加上集团版上芯相机模组 产品平均销售价提升；及集团间接全资附属公司具高 新技术企业认证，可享较低企业所得税税率。截至去年底，集团的现金及现金等值物为 8,544 万美 元，连同可供动用的信贷融资及预期来自经营的现金 流量，将足以满足集团目前的营运需求。另外，集团 的银行存款达 3,967.5 万美元。去年度，资产负债比 率由 2015 年的-39.7%上升至 2016 年的-15.1%，主 要由于银行贷款增加所致。(中金在线港股中金在线香港、阿斯达克)
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舜宇光学(02382.HK)
摩通发表的报告指，舜宇光学(02382.HK) 发盈喜预料上半年净利将按年升逾120%，意味着上半年净利有机会达10亿元人民币，高过该行预期的8.8亿元人民币及市场预期的8.9亿元人民币。该行指舜宇在镜头模组上有技术领先优势，而在非智能手机镜头上亦具领导地位，维持「增持」评级，目标价100元。摩通认为受惠双镜头发展、手机镜头市占率增加及汽车镜头增长等，舜宇光学今年以来股价已升一倍，但早前该行亦曾上调其盈利预测及目标价，认为现时股价仍未反映涉及监控镜头、无人机镜头等的「其他模组」及「其他镜头」业务的增长，相关行业今年上半年已分别增长115%及46%。该行料非智能手机业务在2018及19年将分别占公司收入17%及19%，盈利占比则预期为30%及31%。
德银升融创目标价至19.12元 评级「买入」
融创(01918.HK)
德银发表研究报告，指融创(01918.HK) 拟从万达集团购入630亿元人民币资产，包括於13个旅游文化项目的91%权益及76间酒店的100%权益，彻底改变其盈利前景和估值。德银料该交易为融创每股净资产值增益8.71元。该行又指，由於融创积极补充土储，预期公司净负债率高达270%。不过，该行估计公司在交易後将有1.7万亿元人民币可售资源，於中国发展商中排头五位，高於万科(02202.HK) 及较中海外(00688.HK) 高一倍以上。德银预期即使公司不再补充土储，今年销售增长亦可高达86%，明年再升23%，因此将融创目标价由11.2元升至19.12元，评级「买入」。
野村升腾讯目标价至341元 评级「买入」
腾讯(00700.HK)
野村发表报告，指腾讯(00700.HK) 的「小程序」近期加入多个新功能，包括关键词搜索、附近搜索等，有助其正面发展，并降低用户的使用门槛，於微信中连接更多商户，带动更多商户使用其搜索广告的功能。该行维持对公司「买入」评级，目标价由301元升至341元，。该行指，近期与广告代理沟通时，发现微信正於朋友圈中加入更多的广告方式，针对一线城市用户，而且需求十分多，令其价格较其他同类产品为高，每千次浏览收费为150元人民币，但因市占率及用户使用的时间多，故广告商都愿意支付。该行引述iResearch市场报告，指现时支付宝及微信支付的占比分别为62%及26%，相信今年将继续是投资期，同时两企业亦有意将战线扩至海外。
大和升新华保险目标价至62元 评级「买入」
新华保险(01336.HK)
大和发表报告表示，新华保险(01336.HK) 稳定的经纪新业务价值增长，主要由带动长期保单之危疾及年金产品带动，代表其产品转型成功。该行重申新华保险「买入」评级，为行业首选，目标价自52元上调至62元。该行预测危疾险将占新华保险上半年经纪业务之一半，旗下两只主要产品於上半年分别录得新增销售合共507亿元人民币，并相信有关产品不会受自10月开始的产品条例收紧影响。大和表示，内地中性偏紧的货币政策对寿险企业有利，预计下半年保费增长将录得16%增幅，对比上半年的14%有所改善。
第一上海：予旭辉控股买入评级目标价4.5港元
旭辉控股(00884.HK)
2017销售目标800亿元，即将进入千亿阵营 公司前6月份合同销售471.5亿元，合同销售面积约256万平方米，合同销售均价 18,400元/平方米。公司已提升全年销售目标至800亿元人民币(下同)，我们预测 公司2018年可跨越千亿规模，预计将成为行业第15-20名突破千亿规模的开发企业。公司每股NAV为6.4港元，我们预计公司土地储备将以较快速度增长，同时，公司土 地投资和周转能力突出，看好公司销售规模于2018年突破千亿，因此，我们将公司 NAV折扣由40%下调至30%，目标价4.5港元。 目标价相当于2018年预测市盈率6.2 倍，相对于香港上市同等规模开发企业有不到10%的估值溢价，大致可反映公司突 出的土地投资和周转能力以及出色的增长性。
瑞信升华晨中国评级至「跑赢大市」 目标价上调至20元
华晨中国(01114.HK)
瑞信发表研究报告，指华晨中国(01114.HK) 今年上半年销售按年增长30%，下半年刚开始，宝马华晨於7月首周销量即按年上升74%。新一代宝马5系轿车销售按年升24%，在没有提供折扣的情况下，订单上等候名单已排至2-3个月。该行指，由於竞争减少，宝马华晨上半年零售价折扣按半年下跌0.5%及按年下跌3%至15.2%，该行预期宝马华晨上半年投资收入将达到27亿元人民币。基於宝马5系销售及定价较预期强劲，瑞信预期华晨中国毛利将上升，因此上调其2017至2019年盈利预测7-12%，目标价由12.8元上调至20元，评级由「中性」升至「跑赢大市」。
瑞信升太保目标价至43元 评级「跑赢大市」
太保(02601.HK)
太保(02601.HK) 上半年寿险保费收入按年上升34%，瑞信预计当中经纪业务首年保费收入增长40%。新业务价值边际利润持续改善，受益於发展长期保障产品及保障率自4.025%降至2.5%；产险保费增长温和，惟相信非车险业务将推动综合比率按年录得改善。该行相信太保盈利趋势可一直改善，主要受惠於采用新的储备计算和折现方法有利，及国债息率下降的趋势会放缓。报告指太保应有能力维持其53%的高派息率，上调目标价自41.5元至43元，维持「跑赢大市」评级。
金利丰证券：前景向好 荐安踏运动
安踏体育(02020.HK)
买入价︰26 元
目标价：28.5 元
止蚀位：25.2 元
安踏体育(2020)从事设计、开发、製造和行销体育 用品，旗下设有多个品牌。随著体育运动更为普及， 内地人均收入增加，有助体育用品行业发展。今年第 四季度订货会，集团旗下安踏品牌产品订单金额(按 批发价值计算)按年录得高单位数的升幅。另外，今 年第一季度，安踏品牌产品之零售金额(按零售价值 计算)按年录得低双位数的升幅，而非安踏品牌产品 之零售金额，录得按年升幅 40%至 50%。除了去年度成立合营公司开展 DESCENTE 业务，进 一步拓展高端市场外，集团较早前伙拍 Kolon(韩国 证券交易所上市编号：120110)成立合资公司，主 要为在内地、港澳台独家经营与从事营销、销售及分 销带有 Kolon Sport IP 和商标之若干范畴的产品，有 助进一步拓展中至高端户外体育用品。集团近年业绩 稳定增长，去年度，集团营业额 133.5 亿元(人民币， 下同) ，按年上升 20%，纯利升 16.9%至 23.9 亿元， 整体毛利率由 2015 年同期的 46.6%升至 48.4%。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
高伟电子(1415)从事相机模组製造业，惟去年受制 于全球智能手机行业增长放缓，智能手机市场特别在 中国，竞争非常激烈，拖累集团业绩表现。截至去年 12 月 31 日止年度，集团收益按年减少 6.7%至 9.15 亿美元。整体毛利率下跌 5.7 个百分点至 8.3%。年 度纯利 2,850 万美元，按年减少 53%。而今年上半年 已扭转去年的形势。今年 6 月中，集团发盈喜，预料 截至今年 6 月底的半年溢利将较去年同期显著上 升，主要因为相机模组销售量增加；主要倒装芯片相 机模组的生产收益率回升；加上集团版上芯相机模组 产品平均销售价提升；及集团间接全资附属公司具高 新技术企业认证，可享较低企业所得税税率。截至去年底，集团的现金及现金等值物为 8,544 万美 元，连同可供动用的信贷融资及预期来自经营的现金 流量，将足以满足集团目前的营运需求。另外，集团 的银行存款达 3,967.5 万美元。去年度，资产负债比 率由 2015 年的-39.7%上升至 2016 年的-15.1%，主 要由于银行贷款增加所致。(中金在线港股中金在线香港、阿斯达克)
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